嵩嵩堅(jiān)守半導(dǎo)體賽道，業(yè)績表現(xiàn)牛掰時(shí)成“蔡神”，業(yè)績差時(shí)被調(diào)侃成“蔡汪”。去年面臨產(chǎn)品“清盤”時(shí)刻，毅然接手了諾安積極回報(bào)，不僅產(chǎn)品規(guī)模迅速暴增，隨著今年半導(dǎo)體行情的回歸，業(yè)績大漲而再度成為牛人。

市場風(fēng)格頻繁切換下，基金經(jīng)理堅(jiān)守自身的能力圈，對投資者來說，到底是幸事還是悲哀？

不同的人，或許會(huì)有不同的答案。但是，對于持有類似$金元順安元啟靈活配置混合(OTCFUND|004685)$、$中庚小盤價(jià)值股票(OTCFUND|007130)$的投資者來說，不追逐熱門賽道、個(gè)股權(quán)重相對分散，反倒成為了一件幸事。

截至2023年3月20日，今年以來、近1年、近2年、近3年，金元順安元啟分別上漲6.91%、35.79%、99.81%、194.81%；中庚小盤價(jià)值分別上漲7.89%、12.79%、63.47%、122.02%。相較于賽道風(fēng)格明顯的產(chǎn)品，歷史凈值曲線走得較為平穩(wěn)，被津津樂道為“曲線派”。

司令以2022Q2季報(bào)為例，在31個(gè)申萬一級行業(yè)中，金元順安元啟一共覆蓋到25個(gè)行業(yè)，機(jī)械制造占比最高（14.55%）。前十大重倉股合計(jì)占比8.07%，廣泛分布于交通運(yùn)輸、電子、商貿(mào)零售、建筑裝飾、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、傳媒、環(huán)保行業(yè)；中庚小盤價(jià)值一共覆蓋到26個(gè)行業(yè)，基礎(chǔ)化工占比最高（16.81%）。前十大權(quán)重股合計(jì)占比41.44%，廣泛分布于基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備、銀行、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、環(huán)保、有色金屬、輕工制造行業(yè)。

從投資風(fēng)格上看，繆瑋彬、丘棟榮業(yè)績出色的背后，是因?yàn)椴弧八朗亍蹦骋粌蓚€(gè)賽道。但是申萬宏源證券研究發(fā)現(xiàn)，有一個(gè)指標(biāo)或是長期業(yè)績出色更為重要的原因，那就是“股票翻新成功率”！

通俗來說，有些基金經(jīng)理即使堅(jiān)守能力圈，但還是能根據(jù)不同市場風(fēng)格，及時(shí)調(diào)整板塊持倉個(gè)股，并獲得不錯(cuò)的超額回報(bào)；而有些基金經(jīng)理能夠跳出自身能力圈，結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)變化及行業(yè)景氣度趨勢，全市場“自下而上”調(diào)整持倉個(gè)股，從而能夠繼續(xù)跑贏市場。

申萬研報(bào)整理了2021-2022年股票翻新率較高且成功率較高的15只績優(yōu)基金，兩年期間股票翻新率都在100%以上，且每個(gè)季度平均有25%以上的倉位，會(huì)投資過往從未投資的股票。其中，金鷹紅利價(jià)值、華夏行業(yè)景氣、華商上游產(chǎn)業(yè)、中郵核心優(yōu)勢、建信潛力新藍(lán)籌等翻新率排名靠前，華夏行業(yè)景氣、華商新興活力、建信潛力新藍(lán)籌等超額收益貢獻(xiàn)突出。

具體來看下！全市場翻新股占比較高的10只績優(yōu)基金，按2021年以來收益率排序依次為：平安策略先鋒、華安成長創(chuàng)新A、國泰價(jià)值優(yōu)選A、東方阿爾法優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)A、國投瑞銀新能源A、泰達(dá)宏利高研發(fā)創(chuàng)新6個(gè)月A、南方瑞合定開三年、銀華智薈內(nèi)在價(jià)值A(chǔ)、大成科創(chuàng)主題A、廣發(fā)策略優(yōu)選（表格來源：申萬宏源研究，數(shù)據(jù)截至：2023年3月14日。如有多類份額，均以A類為例。下同）

那么，以上30只股票翻新率較高且長期績優(yōu)的產(chǎn)品中，有哪些今年踏準(zhǔn)了科技風(fēng)格，又有哪些是以“全市場翻新”取勝的呢？以下數(shù)據(jù)來源：Choice，截至?xí)r間：2023年3月21日

金鷹紅利價(jià)值混合A，今年以來收益率29.34%，近一年、近三年收益率分別為38.79%、110.36%。在2022Q4季報(bào)中，布局以TMT行業(yè)為主，權(quán)重股包括中國電影、中國長城、恒為科技、超圖軟件、當(dāng)虹科技、夢網(wǎng)科技、新大陸等。

大成景恒混合A，今年以來收益率17.17%，近一年、近三年收益率分別為13.37%、72.64%。在2022Q4前十大重倉股中，新增了極米科技、節(jié)能國禎兩只股票。

招商量化精選股票A，今年以來收益率13.87%，近一年、近三年收益率分別為16.96%、111.08%。該產(chǎn)品屬于主動(dòng)量化風(fēng)格，2022Q4前十大重倉股中有9只被更換，分布于汽車、輕工制造、機(jī)械設(shè)備、建筑裝飾、電子、家用電器行業(yè)。

國金量化多因子股票A，今年以來收益率10.64%，近一年、近三年收益率分別為26.22%、83.75%。在2022Q4季報(bào)中，同樣是主動(dòng)量化風(fēng)格，2022Q4前十大重倉股全部“換新”，分布于電子、食品飲料、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、商貿(mào)零售行業(yè)。

華泰柏瑞富利混合A，今年以來收益率10.62%，近一年、近三年收益率分別為23.65%、138.17%。2022Q4季報(bào)配置中，以鋼鐵、有色、地產(chǎn)等周期行業(yè)為主。

華夏智勝價(jià)值成長A，今年以來收益率9.77%，近一年、近三年收益率分別為15.43%、70.25%。2022Q4前十大重倉股中有8只新增，分布于保險(xiǎn)、醫(yī)藥生物、有色、食品飲料、計(jì)算機(jī)等行業(yè)。

中庚小盤價(jià)值股票，今年以來收益率9.45%，近一年、近三年收益率分別為13.23%、125.22%。2022Q4前十大重倉股中有5只新增，分布于地產(chǎn)、汽車、石油石化、基礎(chǔ)化工、醫(yī)藥生物行業(yè)。

諾安優(yōu)選回報(bào)混合，今年以來收益率8.97%，近一年、近三年收益率分別為15.83%、75.88%。2022Q4前十大重倉股中有4只新增，分布于電子、基礎(chǔ)化工行業(yè)。

    距離上輪科技題材大漲，迄今已時(shí)隔兩年多。在數(shù)字經(jīng)濟(jì)全面提速下，2023年或?qū)⒃俅斡瓉砜萍即竽?。那么，大家是繼續(xù)堅(jiān)守舊賽道還是積極擁抱新賽道，抑或?qū)ふ倚屡f配置均衡的選手？不管如何，“股票翻新成功率”都是一個(gè)很好的歷史參考指標(biāo)！

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