“我認為硬科技是中國未來能夠在全球領跑的核心科技。硬科技不只是一個概念，更是一種理念，一種思想。它不光是技術硬，更多的是一種精神、志氣和實力。”

他既是科學家，又是投資人，也是“硬科技”概念的提出者，他專注于硬科技創(chuàng)業(yè)與投資，目前已經投資了300多個硬科技企業(yè)。他的目標是成為科研圈里最懂投資的，投資圈里最懂科技的。他就是米磊。

圖：中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人 聯(lián)席CEO 米磊

前不久，米磊導師來到沙丘學院，分享了硬科技的投資邏輯及投資感悟。本文為脫敏內容整理：

01

掌握硬科技，才能改變世界

基礎設施建設在人類社會中由來已久。狹義的基礎設施包括運輸、電力、通訊等等，廣義的基礎設施還包括教科文衛(wèi)、國防、公共安全等廣泛領域。

整個世界是由物質、能量、信息來組成的，今天我們說的新基建，也都是圍繞能量、信息和物質來建設的。

四次工業(yè)革命中的硬科技基礎設施建設

第一次工業(yè)革命（1770-1840）：博爾頓投資瓦特

1776年，瓦特發(fā)明了蒸汽機，博爾頓投資了瓦特，并與瓦特共同成立了合資公司博爾頓瓦特公司，讓科學家、企業(yè)家和工程師聚攏在一起，開啟了第一次工業(yè)革命和機械化時代。

在第一次工業(yè)革命中，包括能源革命的蒸汽機，交通革命的火車，信息革命的電報，這些都是當時的硬科技基礎設施。

第二次工業(yè)革命（1870-1900） ：美國財閥投資硬科技

美國在內戰(zhàn)之后，成為全球最大的市場。第二次工業(yè)革命，實際上就是美國當時的一些財閥去投資的一些核心的東西，包括石油、鋼鐵、電氣等等。

第二次工業(yè)革命能夠促進全球經濟高速發(fā)展，就是因為一些原創(chuàng)性的核心技術產生了很多基礎設施，包括新一輪能源革命中內燃機、發(fā)電機、電燈的誕生，交通革命中汽車、飛機的誕生，信息革命中電話、無線電的誕生。

第三次科技革命，美國依靠硬科技領跑20世紀（1940-1970）：現(xiàn)代風險投資產生

20世紀的四大發(fā)明——激光、原子能、半導體、計算機，全部誕生在美國。半導體、計算機是今天信息時代的基礎，而激光是整個光纖通信互聯(lián)網的基石，沒有這些原始創(chuàng)新就不可能有經濟的發(fā)展。

金融的創(chuàng)新跟科技革命的周期是相關的。前兩次科技革命由于本身的特征，導致了金融隨之進行變革，風險投資伴隨著第三次科技革命誕生了。

早期的工業(yè)革命的技術創(chuàng)新都是看得見摸得著的技術，從蒸汽機到電燈泡，普通人都能夠看到技術的實際表現(xiàn)。因此，前兩次科技革命都是當時的實業(yè)家和金融家參與投資。但是當?shù)谌慰萍几锩陌雽w/計算機出來時，金融家/銀行家就已經看不太懂了，因為它細分的技術越來越多，越來越專業(yè)，就要求投資人對技術的理解及其深度，這時候就誕生了一個新的職業(yè)，就是風險投資，它需要更專業(yè)的人去做判斷和分析。

第三次科技革命誕生了像核電站、高鐵、載人航天、互聯(lián)網、手機、光纖通信等硬科技基礎設施。

第四次科技革命的演進規(guī)律：機電光算

大家都知道經濟上的康波周期是60年左右，而本質上是來自于科技革命的周期是60年左右。

2016年，摩爾定律逐步失效。其實2008年金融危機本質上就是因為集成電路高速增長的紅利衰退，所以現(xiàn)在我們急需要找到新一輪的科技革命，而新一輪的科技革命一定是以光+AI+生命科學的大趨勢。

其實，第四次科技革命就是沿著機、電、光、算來發(fā)展的。第一次工業(yè)革命是機械革命，第二次是電氣化革命，第三次是集成電路+光纖通信，推動的信息化革命，第四次即將到來的就是光+AI帶來的智能化革命，光子集成是人工智能時代的基礎設施。過去200年是機械，過去100年是電，未來100年是光，這個趨勢是非常明顯的。

光電芯片是未來的重要投資機遇

摩爾定律失效之后，我提出“米70定律”，其實我們現(xiàn)在用的所有產品，包括手機、汽車、電腦、飛機等等，都是由光機電算組成的。為什么芯片這么火？很重要的原因就是大量的物聯(lián)網、傳感器都開始用大量的芯片。未來，光學成本會占到所有科技產品成本的70％。

中國現(xiàn)在最卡脖子的是什么？是集成電路、半導體芯片。集成電路里面最卡脖子是什么？其實就是光刻機。光學技術是科技產品的關鍵瓶頸技術，解決光學瓶頸技術是推動科技進步的核心。

2016年，當人工智能開始大熱，很多人都去投算法公司的時候，我們非常謹慎，因為我們認為人工智能基礎設施沒修好，光有算法公司沒辦法解決根本問題，沒有用的。因此我們著重布局人工智能基礎設施，就是光芯片、5G、物聯(lián)網相關的一些底層的技術。在今天看來這些技術是非常有價值的，所以我們要看到底層的規(guī)律。

從歷史上來看，美國每10年是一個朱格拉周期，1998年、2008年、2018年，每10年會有一次金融危機，為什么？因為是每10年是有一次小的技術迭代，而且會有一次投資周期的迭代。所以，每10年我們投資的邏輯和方向會有一次大的轉變。

在美國，70年代一定要去投集成電路，集成電路起來以后有了電腦，80年代就應該投甲骨文，投資一些軟件公司，90年代就應該去投光纖通信，那個時候互聯(lián)網剛剛萌芽，要修光纖通信，到2000年的時候，路修好了以后，互聯(lián)網的應用就起來了。

現(xiàn)在即將人工智能時代，所以從2016年到2025年，我們要大力投人工智能的基礎設施，就是像光芯片、5G、物聯(lián)網，這些才是最核心的。

中國的挑戰(zhàn)與機遇

過去40年，中國靠人口紅利，靠我們的辛勤勞作，實現(xiàn)了經濟的超越。未來30年，我們要靠科技創(chuàng)新紅利，要解放科研人員的腦力生產力，就是工程師紅利。華為就是典型的利用了中國的工程師紅利，華為十幾萬員工，七八萬研發(fā)工程師，這些工程師的研發(fā)能力已經證明了可以做到世界第一。（備注：此處插入講課視頻，內容同筆記）

我們要投的公司一定是工程師和科學家最多的公司，這些公司將來都是最有前途的，就是無數(shù)個小華為，在每一個領域都能做到細分領域的冠軍企業(yè)，這個就是中國的未來。我相信，只要我們有啃硬骨頭的精神都是能做出來的。

02

硬科技是中國在全球并跑和領跑的核心科技

為什么要提硬科技？在2010年的時候，大家過于看重互聯(lián)網電商，其實這些都是硬科技的應用層，而中國更缺的是硬科技，底層的這些東西才是我們和美國之間更大的差距。

我認為硬科技是中國未來能夠在全球領跑的核心技術。硬科技不只是一個概念，更是一種理念，一種思想。它不光是技術硬，更多的是一種精神、志氣和實力。

圖：米磊導師在沙丘學院講課中

硬科技的八大領域—光電芯片、人工智能、航空航天、生物技術、信息技術、新材料、新能源、智能制造,這些現(xiàn)在都是我們重點關注的方向和領域。

中美貿易戰(zhàn)的實質是硬科技戰(zhàn)

中美貿易戰(zhàn)實質就是硬科技戰(zhàn)。當年是鴉片戰(zhàn)爭，現(xiàn)在是芯片戰(zhàn)爭。中美已經到了科技爭霸的時代了，因為經濟爭霸已經沒有懸念了，中國肯定超過美國。美國現(xiàn)在還能跟中國爭著的就是科技、軍事、金融、文化。我們要一步步去做。

未來30年，我們一步步去做，是有機會把科技做到世界第一的。因為全球每100年會有一個大國崛起，而且會有一個科學中心的轉移。從當年的英國轉到德國，從德國又轉到美國，現(xiàn)在美國又在往中國在轉，這是一個新的機遇。

互聯(lián)網思維VS硬科技思維

前些年大家過于吹捧的互聯(lián)網思維，今天事實已經證明，真正成功的還是少數(shù)人，但是大多數(shù)的資源還是浪費了。

就像郭靖和楊康一樣，郭靖看上去又笨又傻，學東西半天學不會，楊康很聰明，一學就會。但就是因為楊康太聰明了，所以今天學個九陰白骨爪，明天學個蛤蟆功，啥快學啥。

做投資也一樣，今天投O2O，明天投P2P，每一個風口都趕上了，每一個坑也都趕上了。最后發(fā)現(xiàn)，自己10年下來一事無成。而像郭靖這樣傻傻笨笨的，最后反倒成了一代大俠。而且最重要的，為國為民，俠之大者。郭靖能成為一代大俠，不只是因為功夫高，更是因為愛國。

中國正處在從模式創(chuàng)新向科技創(chuàng)新轉型的歷史拐點

圖：模式創(chuàng)新和技術創(chuàng)新的周期回報曲線

模式創(chuàng)新是建立在硬科技的基礎設施之上的，所以它前面可以免去積累過程，快速獲得回報，前面幾年是一分耕耘十分回報，所以資本都往這兒涌。但是當資本都涌來的時候，就會導致整個行業(yè)的利潤率急劇下降。

但是做硬科技，前期研發(fā)投入很長，可能前面沒有特別高的回報，只有過了拐點以后才能有很高的回報。所以，真正做硬科技投資，在前5-10年，你要有“十分耕耘”的耐心，如果你沒有這個耐心，你可能就堅持不到迎來拐點的那一天。

中國現(xiàn)在正處在從模式創(chuàng)新到科技創(chuàng)新轉型的拐點，中國政策正在從投資驅動、要素驅動到創(chuàng)新驅動轉型，所以我們的思維方式也要進行一次大轉換，我們要清晰的認識到，硬科技和科技創(chuàng)業(yè)是未來的主旋律。

03

投資硬科技，助推中國重返世界之巔

2012年的時候，中國的天使投資很少，大多數(shù)還是VC、PE，比較關注市場上的互聯(lián)網項目。我們在做產業(yè)化的過程中，發(fā)現(xiàn)找不到投資，于是，我們就自己做了一支基金——中科創(chuàng)星，就是為了解決科技成果轉化過程中第一桶金的問題。

我們在半導體領域，投了大概100家公司。在2014年前后，國內投芯片的人非常少，因為大家認為投芯片不掙錢。當時，美國已經不投芯片了，到2000年以后基本上都在投互聯(lián)網。但是，大家沒有看到變量。做投資，我們不能只看經濟因素，還要對未來的政治環(huán)境，產業(yè)趨勢都要有全面的判斷和理解。

我們?yōu)槭裁茨軌蛱崆芭袛嘈酒@個賽道？2013年芯片進口超過石油之后，我們認為芯片一定會成為中國的戰(zhàn)略物資。我們當時投芯片考慮到芯片對國家很重要，必須得做。結果沒想到投芯片這個基金回報是最高的。

在商業(yè)航天領域，我們現(xiàn)在投了20多家公司。2016年，很多商業(yè)航天公司出來融資的時候，很多人都選擇觀望，但是我們當時就投了。這是一個大的邏輯，大國競爭，一戰(zhàn)靠的是坦克，是制陸權；二戰(zhàn)靠的是航母，是制海權。未來，大國競爭一定是制天權，一定是天上PK，我能先看到你，把你的通信系統(tǒng)都打掉，我才能夠成功。所以說衛(wèi)星航天變得很重要。

在無人駕駛領域，我們是國內最早一批投資投無人駕駛公司的，2016年投資了馭勢科技天使輪?，F(xiàn)在馭勢真正做到了去掉安全員的技術，在香港機場、包括物流市場已經開始大批量應用了。

除了以上領域之外，我們在智能制造、人工智能、生物醫(yī)療、新能源、新材料等領域也投資了很多。我們投資的所有的領域都是從技術角度去看，找到一些新的技術革命去推動整個技術發(fā)展。

中科創(chuàng)星從成立的第一天，我們的使命就是助力科技創(chuàng)新驅動發(fā)展，助推中國重返世界之巔，中國能不能實現(xiàn)這個目標，就看我們這代人的努力。我們也希望跟大家一起來實現(xiàn)這個夢想，一起把更多的資源投入到真正的能讓中國崛起的硬科技上，這樣才能保住我們每個人現(xiàn)在的勝利果實，我們的下一代才能過得更好。