現(xiàn)金流測算與結(jié)構(gòu)化設(shè)計是ABS產(chǎn)品的核心，最近幾年隨著ABS業(yè)務(wù)的爆發(fā)，存在巨大的市場需求。但目前市場上卻鮮有供應(yīng)鏈金融平臺提供了此項功能。僅有少部分平臺具備了簡單的供應(yīng)鏈ABS現(xiàn)金流測算功能，而應(yīng)收賬款A(yù)BS現(xiàn)金流測算功能筆者尚未看到有平臺提供。深究其中的原因，不外乎以下幾點： 1、對提升ABS發(fā)行效率的幫助較低。 當前供應(yīng)鏈金融平臺的主要價值在于通過信息化手段，降低傳統(tǒng)線下發(fā)行模式中在資產(chǎn)收集、資產(chǎn)審核、協(xié)議簽署和臺賬管理等環(huán)節(jié)因多方信息溝通、紙質(zhì)資料傳遞等因素所產(chǎn)生的大量時間和人力成本，從而縮短ABS業(yè)務(wù)周期、減少人員投入、提升ABS發(fā)行效率、強化存續(xù)期管理能力。 而現(xiàn)金流測算基本全部由券商或會計師事務(wù)所執(zhí)行，通過信息化手段降低多方溝通成本的空間較小，平臺提供線上化的現(xiàn)金流測算功能對提升ABS發(fā)行效率的幫助不大。 2、開發(fā)難度高。 現(xiàn)金流測算背后涉及到復(fù)雜的計算公式和邏輯，即使對券商或會計師事務(wù)所來說也屬于較為復(fù)雜的工作。 對于供應(yīng)鏈金融平臺開發(fā)廠商而言，開發(fā)現(xiàn)金流測算功能需要產(chǎn)品經(jīng)理對于現(xiàn)金流測算的原理、模型、公式、邏輯具備極其深刻的理解，不僅要能夠完成界面原型設(shè)計和流程設(shè)計，更重要的是通過偽代碼、邏輯樹等工具將測算模型、公式轉(zhuǎn)化為開發(fā)人員所能理解的方式，幫助后者充分理解計算邏輯和取值邏輯。同樣對于開發(fā)人員而言，如何通過代碼實現(xiàn)現(xiàn)金流測算功能也是一個挑戰(zhàn)。 那么是否能說現(xiàn)金流測算是可有可無的雞肋功能、甚至說完全不必去考慮開發(fā)現(xiàn)金流測算的相關(guān)功能？筆者認為不能一概而論，而是需要結(jié)合供應(yīng)鏈金融平臺的整體行業(yè)環(huán)境和發(fā)展階段來看待。 在過去幾年間，供應(yīng)鏈金融平臺處于從無到有的蓬勃發(fā)展階段。對于第三方供應(yīng)鏈金融平臺開發(fā)廠商而言，需要通過打造功能相對完整的平臺產(chǎn)品去迅速占領(lǐng)市場；對于以核心企業(yè)為背景的供應(yīng)鏈金融自研平臺業(yè)主而言，建設(shè)平臺一方面是要滿足集團內(nèi)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的實際需要，另一方面則是響應(yīng)國家關(guān)于深化供應(yīng)鏈建設(shè)以及信息化數(shù)字化建設(shè)的號召。 在這個階段，無論是第三方廠商還是自研平臺業(yè)主，其對供應(yīng)鏈金融平臺的基本要求首先是通過必要的功能實現(xiàn)業(yè)務(wù)流程的線上化、并在一定程度上保證平臺的好用。因此在這個階段，價值較低、開發(fā)難度較高的現(xiàn)金流測算可以說是一個雞肋功能。 而時至今日，情況已經(jīng)出現(xiàn)了極大的變化。一方面，市場上已經(jīng)涌現(xiàn)出了大量同質(zhì)化程度較高的第三方供應(yīng)鏈金融平臺產(chǎn)品，第三方廠商迫切需要為產(chǎn)品添加差異化、定制化的功能來加強市場競爭能力； 另一方面，以央國企為代表的核心企業(yè)基本都已建成了自有的供應(yīng)鏈金融平臺并上線運行，下階段自建平臺的重心應(yīng)轉(zhuǎn)向如何提升平臺服務(wù)的深度和廣度。因此在目前階段，開發(fā)現(xiàn)金流測算功能就有必要提上日程了。 本文分享的經(jīng)驗已經(jīng)在券商、央企金融科技平臺等多家公司落地，在真實業(yè)務(wù)中經(jīng)過了考驗，已臻成熟，希望對正在進行或?qū)⒁M行現(xiàn)金流測算功能開發(fā)的同仁們有所助益。 ABS現(xiàn)金流測算的邏輯 一般來說，我們把以應(yīng)收賬款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS統(tǒng)稱為應(yīng)收賬款A(yù)BS，也就是廣義上的應(yīng)收賬款A(yù)BS。在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，廣義上的應(yīng)收賬款A(yù)BS根據(jù)交易結(jié)構(gòu)的不同，又可進一步分為供應(yīng)鏈ABS和狹義上的應(yīng)收賬款A(yù)BS。 本文標題中的“應(yīng)收賬款A(yù)BS”是廣義上的，即本文所述的“應(yīng)收帳款A(yù)BS現(xiàn)金流模型”涵蓋了供應(yīng)鏈ABS和狹義上的應(yīng)收賬款A(yù)BS。而后文基于行文簡潔性上的考慮，如果沒有特別說明，所稱的“應(yīng)收賬款A(yù)BS”均單指狹義上的應(yīng)收賬款A(yù)BS。供應(yīng)鏈ABS和應(yīng)收賬款A(yù)BS由于交易結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)邏輯的不同，其現(xiàn)金流測算的過程存在較大的差異。 1、供應(yīng)鏈ABS的現(xiàn)金流測算 供應(yīng)鏈ABS是以核心企業(yè)的上游供應(yīng)商所持有的對其的應(yīng)收賬款債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)、以基礎(chǔ)資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益為保證、由核心企業(yè)通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金向其上游供應(yīng)商支付賬款的一種融資方式。 在供應(yīng)鏈ABS中，雖然原始權(quán)益人是核心企業(yè)的上游供應(yīng)商，但專項計劃的實際發(fā)起人是作為基礎(chǔ)資產(chǎn)（應(yīng)收賬款）債務(wù)人的核心企業(yè)。核心企業(yè)發(fā)起供應(yīng)鏈ABS的目的是在不增加企業(yè)負債和不占用銀行授信額度的情況下、以供應(yīng)鏈ABS所募得的資金向其上游供應(yīng)商及時支付交易賬款，這也決定了供應(yīng)鏈ABS中的基礎(chǔ)資產(chǎn)（應(yīng)收賬款）普遍具備到期日一致、以及與專項計劃期限相匹配這兩個特征。 具體來說，核心企業(yè)在初步確定用以發(fā)行供應(yīng)鏈ABS的基礎(chǔ)資產(chǎn)（即其對上游供應(yīng)商的應(yīng)付賬款）后才會在企業(yè)內(nèi)部對相應(yīng)的應(yīng)付賬款進行財務(wù)確認和入賬，并在后續(xù)配合計劃管理人對所有相關(guān)應(yīng)收賬款進行確權(quán)，且到期日均與專項計劃的到期日一致。 基礎(chǔ)資產(chǎn)期限與專項計劃期限的匹配避免了專項計劃資金閑置的問題，因而也就不需要設(shè)立循環(huán)購買機制。這也就決定了供應(yīng)鏈ABS現(xiàn)金流測算特點： 1：僅需測算一次。現(xiàn)金流測算工作僅需在資產(chǎn)收集階段的資產(chǎn)封包節(jié)點執(zhí)行一次。 2：測算全部基于確定的基礎(chǔ)資產(chǎn)及其產(chǎn)生的現(xiàn)金流。不需要對未來的池內(nèi)資產(chǎn)情況進行假設(shè)，不需要基于假設(shè)對未來現(xiàn)金流、池內(nèi)資產(chǎn)余額、收益等進行預(yù)測。 3：僅需測算一個到期日的現(xiàn)金流情況。 此外，由于供應(yīng)鏈ABS中基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)人為核心企業(yè)，到期違約風險極低，因此： 4：不需要進行逾期假設(shè)； 5：不需要進行不同逾期情景下的收益壓力測算。 基于以上5個特點，供應(yīng)鏈ABS現(xiàn)金流測算工作相較而言并不復(fù)雜。 2、應(yīng)收賬款A(yù)BS的現(xiàn)金流測算 應(yīng)收賬款A(yù)BS是以核心企業(yè)所持有的對其下游客戶的應(yīng)收賬款債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)、以基礎(chǔ)資產(chǎn)在未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流收益為保證、由核心企業(yè)通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金提前回收應(yīng)收賬款的一種融資方式。 相較于供應(yīng)鏈ABS，應(yīng)收賬款A(yù)BS發(fā)行過程中的現(xiàn)金流測算工作要復(fù)雜的多，這主要是由以下幾個特點所決定的： ?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)（應(yīng)收賬款）存在多個到期日，且到期日較短?；A(chǔ)資產(chǎn)為核心企業(yè)所持有的多個下游客戶的應(yīng)收賬款，即多個債務(wù)人。即使在債務(wù)人配合確權(quán)的情況下，確權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的到期日也是不一致的。 同時，即使是對于同一個債務(wù)人的同一筆應(yīng)收賬款，也可能存在多個到期日。此外，基礎(chǔ)資產(chǎn)的到期日一般也短于專項計劃到期日。這些因素導(dǎo)致部分應(yīng)收賬款到期后專項計劃將會產(chǎn)生閑置資金，需要在特定時間由核心企業(yè)向?qū)ｍ椨媱澷Y產(chǎn)池內(nèi)補充新的資產(chǎn)（核心企業(yè)持有的其他應(yīng)收賬款債權(quán)），也就是一般所稱的“循環(huán)購買”。這也就決定了： 1：需測算多次。現(xiàn)金流測算工作在專項計劃發(fā)行及后續(xù)每次循環(huán)購買的資產(chǎn)封包節(jié)點均需執(zhí)行。 2：每次測算時需要對未來的循環(huán)購買進行假設(shè)。 3：每次測算時需要測算后續(xù)多個日期的現(xiàn)金流情況。包括后續(xù)每個回收款轉(zhuǎn)付日、循環(huán)購買日、分配資金劃撥日、兌付日等。 此外，由于應(yīng)收賬款A(yù)BS中基礎(chǔ)資產(chǎn)的債務(wù)人為核心企業(yè)的下游客戶，即使在債務(wù)人進行了確權(quán)的情況下，仍存在一定的到期違約風險，因此： 4：測算時需考慮實際違約情況。每期循環(huán)購買進行測算時，需結(jié)合當期已到期資產(chǎn)的違約和逾期情況。 5：需要對違約率和逾期率進行假設(shè)。每次測算時（包括初始發(fā)行和每次循環(huán)購買）需要依據(jù)假設(shè)的違約率和逾期率，考慮逾期和違約的影響。 6：需要進行多場景收益壓力測算。需要根據(jù)多個不同的違約率和逾期率假設(shè)的組合，進行收益壓力測算。 ABS現(xiàn)金流測算的功能設(shè)計 基于上文總結(jié)的供應(yīng)鏈ABS和應(yīng)收賬款A(yù)BS現(xiàn)金流測算的特點，兩者在功能實現(xiàn)和開發(fā)難度上也是截然不同的。特別是對于應(yīng)收賬款A(yù)BS現(xiàn)金流測算而言，其功能實現(xiàn)還需要進一步分為初次購買現(xiàn)金流測算和循環(huán)購買現(xiàn)金流測算兩部分。 1、供應(yīng)鏈ABS現(xiàn)金流測算功能設(shè)計 供應(yīng)鏈ABS現(xiàn)金流測算功能需要包括以下7個主要模塊： 專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認； 專項計劃收益測算； 代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)費用/收益要素錄入和確認； 代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)費用/收益測算； 發(fā)行利率確認； 專項計劃現(xiàn)金流查詢； 代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)收益查詢。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認 該模塊用于錄入現(xiàn)金流測算所需的專項計劃要素數(shù)據(jù)。供應(yīng)鏈ABS現(xiàn)金流測算所需的要素數(shù)據(jù)主要分為兩類： ?、?專項計劃要素。包括發(fā)行規(guī)模、專項計劃關(guān)鍵日期（預(yù)計發(fā)行日、專項計劃到期日、兌付日等）和費用要素（跟蹤評級費、審計費、管理費、托管費等） ?、?測算要素。包括預(yù)計發(fā)行利率、增值稅率等。 目前市場上的絕大部分供應(yīng)鏈金融平臺由于側(cè)重點在于資產(chǎn)收集、資產(chǎn)審核、資產(chǎn)管理、協(xié)議簽署等環(huán)節(jié)，對于現(xiàn)金流測算所需要的大量要素數(shù)據(jù)在業(yè)務(wù)流程中并未進行采集。因此就需要對現(xiàn)金流測算相關(guān)的數(shù)據(jù)字段進行梳理，并在相關(guān)的頁面增加數(shù)據(jù)錄入功能。筆者的建議是可根據(jù)平臺的實際情況，在已有的專項計劃建立、專項計劃管理等頁面增加必要的錄入字段（設(shè)置為非必填）；同時在現(xiàn)金流測算功能中，設(shè)置對現(xiàn)金流測算要素字段的完整性驗證環(huán)節(jié)，并提供相關(guān)要素字段的補錄/修改功能。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流測算 系統(tǒng)根據(jù)錄入的專項計劃現(xiàn)金流測算要素自動計算，并以表格的形式展示測算結(jié)果。 測算結(jié)果的展示方式應(yīng)參照ABS發(fā)行中的通行格式，需要包含如下要素：兌付日利息、兌付日專項計劃費用、兌付日增值稅、兌付日保障比率、專項計劃剩余資產(chǎn)等。 需要注意的是，現(xiàn)金流測算需要依據(jù)多個“預(yù)計發(fā)行利率”進行多次計算，并在測算結(jié)果中依次列示基于不同“預(yù)計發(fā)行利率”的不同測算結(jié)果。 本模塊是現(xiàn)金流測算功能的核心，雖然在前端功能設(shè)計上并不復(fù)雜，但厘清測算邏輯、充分考慮各種可能的分叉情況并通過代碼完整的加以實現(xiàn)，是其中的難點所在。具體測算過程中的取值和計算邏輯筆者在此不多贅述。 （3）代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)費用/收益要素錄入和確認 該模塊用于錄入測算代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)在專項計劃中的費用/收益所需的要素數(shù)據(jù)。錄入的數(shù)據(jù)用以支撐后續(xù)對代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)在專項計劃中支出費用和最終收益的測算。需要錄入的字段包括跟蹤評級費、評級費、律師費、上市費、項目報價費率等。 同樣的，目前絕大部分供應(yīng)鏈金融平臺在業(yè)務(wù)流程中也并未采集相關(guān)的要素數(shù)據(jù)，因此也需要對相關(guān)的數(shù)據(jù)字段進行梳理并在相關(guān)的頁面增加數(shù)據(jù)錄入功能。 需要注意的是，“專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認”可作為同時面向計劃管理人和代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)的功能，而“代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)費用/收益要素錄入和確認”功能應(yīng)僅面向代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)。 ?。?）代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)費用/收益測算 系統(tǒng)根據(jù)錄入的代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)費用/收益要素自動計算，并以表格的形式展示測算結(jié)果。測算結(jié)果的展示方式同樣應(yīng)參照ABS發(fā)行中的通行格式。測算結(jié)果主要包含三類數(shù)據(jù)： ①專項計劃收支情況：專項計劃的發(fā)行規(guī)模、現(xiàn)金流入、各項費用、增值稅等； ?、诖砣?資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)收益：總收入、各項費用、凈收益等； ③收益分析：包含項目收費、項目收益等。 同樣的，本模塊雖然在前端功能設(shè)計上并不復(fù)雜，但難點仍在于厘清測算邏輯、全面考慮各種可能的分叉情況并通過代碼完整的加以實現(xiàn)。 （5）發(fā)行利率確認 在專項計劃正式發(fā)行成立后，由計劃管理人錄入確認最終的發(fā)行利率。錄入確認后，系統(tǒng)自動生成最終的專項計劃現(xiàn)金流收益表和保理商收益表。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流查詢 計劃管理人查詢已正式發(fā)行成立的專項計劃的現(xiàn)金流收益表。需提供導(dǎo)出功能。 ?。?）代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)收益查詢 供代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)查詢已正式發(fā)行成立的專項計劃的收益表。需提供導(dǎo)出功能。 2、應(yīng)收賬款A(yù)BS（初次購買）現(xiàn)金流測算功能設(shè)計 應(yīng)收賬款A(yù)BS（初次購買）現(xiàn)金流測算功能需要包括以下4個主要模塊： 專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認； 基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計； 專項計劃現(xiàn)金流測算； 專項計劃現(xiàn)金流查詢。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認 該模塊用于錄入現(xiàn)金流測算所需的專項計劃要素數(shù)據(jù)。相較于供應(yīng)鏈ABS，應(yīng)收賬款A(yù)BS現(xiàn)金流測算所需要錄入的要素數(shù)據(jù)更多，主要包括： ①優(yōu)先檔和次級檔的規(guī)模和比例； ②因循環(huán)購買而產(chǎn)生的多個回收款計算日、轉(zhuǎn)付日、兌付日等關(guān)鍵日期； ③合格投資平均收益率、摩擦系數(shù)、增值稅稅率等測算要素； ④假設(shè)的違約率和逾期率。 同樣的，目前絕大部分供應(yīng)鏈金融平臺在業(yè)務(wù)流程中也并未采集相關(guān)的要素數(shù)據(jù)，因此也需要對相關(guān)的數(shù)據(jù)字段進行梳理并在相關(guān)的頁面增加數(shù)據(jù)錄入功能。 ?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計 與供應(yīng)鏈ABS不同，應(yīng)收賬款A(yù)BS由于同一或不同基礎(chǔ)資產(chǎn)均可能存在多個到期日、且到期日與專項計劃到期日不匹配，因此在開發(fā)現(xiàn)金流測算功能時，就必須有相應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計功能，統(tǒng)一歸并專項計劃項下所有基礎(chǔ)資產(chǎn)的基本信息，作為現(xiàn)金流測算時的數(shù)據(jù)源之一。 需要注意的是，單條資產(chǎn)條目的顆粒度應(yīng)具體到每筆資產(chǎn)的每個到期日。具體來說，針對有n個到期日的一筆應(yīng)收賬款，應(yīng)拆分為n個資產(chǎn)條目。 基礎(chǔ)資產(chǎn)信息應(yīng)含有的數(shù)據(jù)包括項目名稱、債務(wù)人、到期日、逾期折現(xiàn)天數(shù)、購買對價、回款狀態(tài)、實際回收時間等。 基礎(chǔ)資產(chǎn)的信息字段部分可從系統(tǒng)中專項計劃資產(chǎn)池中的基礎(chǔ)資產(chǎn)數(shù)據(jù)直接取值，部分需要由系統(tǒng)根據(jù)專項計劃要素數(shù)據(jù)進行計算得出，部分則需要根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)后續(xù)的回款/逾期情況進行實時自動更新。 此外，基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計表是針對同一個專項計劃項下的所有基礎(chǔ)資產(chǎn)（包括初次購買資產(chǎn)和所有后續(xù)循環(huán)購買資產(chǎn)）所共用的，因此雖然在初次購買時僅包含了初次購買資產(chǎn)，但在后續(xù)循環(huán)購買時應(yīng)將相關(guān)循環(huán)購買資產(chǎn)加入該表。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流測算 系統(tǒng)根據(jù)錄入的專項計劃現(xiàn)金流測算要素和基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集情況自動計算，并以表格的形式展示測算結(jié)果。 測算結(jié)果的展示方式應(yīng)參照ABS發(fā)行中的通行格式，一般來說，根據(jù)ABS業(yè)務(wù)需求和監(jiān)管要求，最終輸出的結(jié)果至少需要提供測算表和披露表兩種不同的格式。測算結(jié)果中所含的數(shù)據(jù)包括：區(qū)間歸集的現(xiàn)金流、SPV期初/期末余額、資產(chǎn)購買對價、各類支出費用、利息保障倍數(shù)、次級收益率等。 需要注意的是，應(yīng)收賬款A(yù)BS的現(xiàn)金流測算需要測算專項計劃在每個關(guān)鍵日期的現(xiàn)金流情況。具體來說，上述筆者提到的需要測算的數(shù)據(jù)，是要在每個關(guān)鍵日期（回收款轉(zhuǎn)入日、兌付日、分配資金劃撥日、循環(huán)購買日等）都測算出一個相應(yīng)的數(shù)據(jù)；同時，這些關(guān)鍵日期也均存在多個。相較于供應(yīng)鏈ABS，應(yīng)收賬款A(yù)BS的現(xiàn)金流測算是較為復(fù)雜的，這體現(xiàn)在： 需要測算包括回收款轉(zhuǎn)付日、循環(huán)購買日、分配資金劃撥日、兌付日等在內(nèi)的專項計劃存續(xù)期內(nèi)多個關(guān)鍵日期的現(xiàn)金流情況； 需要考慮每筆基礎(chǔ)資產(chǎn)、以及單筆資產(chǎn)的多個到期日在存續(xù)期內(nèi)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流情況； 因為循環(huán)購買機制的存在，需要對因后續(xù)循環(huán)購買所產(chǎn)生的現(xiàn)金流進行假設(shè)； 需要對存續(xù)期間內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)的逾期和違約情況及其對現(xiàn)金流產(chǎn)生的影響進行假設(shè)。 由于上述因素的存在，部分測算結(jié)果數(shù)據(jù)的計算和取值邏輯較為復(fù)雜。以筆者在某個供應(yīng)鏈金融平臺項目中為應(yīng)收賬款A(yù)BS（初次購買）現(xiàn)金流測算的“循環(huán)購買資產(chǎn)對價”所設(shè)計的取值邏輯為例，該字段的取值需要考慮的因素包括所對應(yīng)的回收款轉(zhuǎn)付日與循環(huán)購買日的關(guān)系、逾期率和違約率、循環(huán)購買對價所涉及到的回收款轉(zhuǎn)入日范圍、循環(huán)購買所對應(yīng)的資產(chǎn)折現(xiàn)率的取值、循環(huán)購買在后續(xù)每個回收款計算日回款金額的取值等等。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流查詢 供計劃管理人、代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)查詢已正式發(fā)行成立的專項計劃的現(xiàn)金流測算表。需提供導(dǎo)出功能。 3、應(yīng)收賬款A(yù)BS（循環(huán)購買）現(xiàn)金流測算功能設(shè)計 應(yīng)收賬款A(yù)BS（循環(huán)購買）現(xiàn)金流測算功能需要包括以下5個主要模塊： 專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認； 基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計； 基礎(chǔ)資產(chǎn)回款/逾期確認； 專項計劃現(xiàn)金流測算； 專項計劃現(xiàn)金流查詢。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流測算要素錄入和確認 該模塊用于錄入現(xiàn)金流測算所需的專項計劃要素數(shù)據(jù)。在進行循環(huán)購買測算時，需要錄入的數(shù)據(jù)與初次購買時基本相同，其中部分字段直接取值初次購買日錄入的數(shù)據(jù)，部分字段則需要重新錄入，此外需增加小部分新增錄入字段。 ?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計 應(yīng)收賬款A(yù)BS（循環(huán)購買）現(xiàn)金流測算所需要的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計表與初次購買共用同一張表。需要注意的是，為了保證在循環(huán)購買現(xiàn)金流測算時基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計表所歸集的資產(chǎn)數(shù)據(jù)為最新數(shù)據(jù)，需要設(shè)計有配套的基礎(chǔ)資產(chǎn)回款/逾期確認功能。 ?。?）基礎(chǔ)資產(chǎn)回款/逾期確認 應(yīng)收賬款A(yù)BS（循環(huán)購買）現(xiàn)金流測算時需要考慮到在該次循環(huán)購買前專項計劃所買入資產(chǎn)的回款/逾期情況及其對專項計劃現(xiàn)金流所產(chǎn)生的影響。 對于基礎(chǔ)資產(chǎn)的回款，無論是基礎(chǔ)資產(chǎn)債務(wù)人改變付款路徑直接付款至專項計劃約定的監(jiān)管賬戶，還是由基礎(chǔ)資產(chǎn)債權(quán)人收到回款后再轉(zhuǎn)付至專項計劃約定的監(jiān)管賬戶，系統(tǒng)均無法通過與銀行系統(tǒng)對接的方式實時獲取和更新基礎(chǔ)資產(chǎn)回款信息，而只能由資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)或計劃管理人在回收款計算日前通過線下方式進行確認。因此系統(tǒng)就必須設(shè)計相應(yīng)的功能供資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)或計劃管理人及時更新資產(chǎn)的回款信息。該功能模塊需要支持資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)或計劃管理人對資產(chǎn)進行如下操作： ?、?確認基礎(chǔ)資產(chǎn)回款，并錄入實際回款時間； ?、?對于確認回款的基礎(chǔ)資產(chǎn)，系統(tǒng)根據(jù)該基礎(chǔ)資產(chǎn)實際回款時間、應(yīng)收回時間等字段，自動更新基礎(chǔ)資產(chǎn)的回款狀態(tài)，值集包括“正?；乜睢薄ⅰ疤崆盎乜睢?、“逾期回款”等； ?、?確認基礎(chǔ)資產(chǎn)逾期，并錄入預(yù)計逾期回收時間。 資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)或計劃管理人對資產(chǎn)進行操作后，系統(tǒng)自動更新基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集統(tǒng)計表中對應(yīng)基礎(chǔ)資產(chǎn)的信息。 ?。?）專項計劃現(xiàn)金流測算 系統(tǒng)根據(jù)錄入的專項計劃現(xiàn)金流測算要素和基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集情況自動計算，并以表格的形式展示測算結(jié)果。輸出結(jié)果所包含的要素和展現(xiàn)格式與初次購買現(xiàn)金流測算相同。 相較于應(yīng)收賬款A(yù)BS（初次購買），應(yīng)收賬款A(yù)BS（循環(huán)購買）的現(xiàn)金流測算由于需要考慮初次購買和以往各期循環(huán)購買基礎(chǔ)資產(chǎn)的實際回款/逾期狀態(tài)，其復(fù)雜度進一步提升，部分測算結(jié)果數(shù)據(jù)的計算和取值邏輯更為復(fù)雜。 （5）專項計劃現(xiàn)金流查詢 與應(yīng)收賬款A(yù)BS（初次購買）為同一功能，供計劃管理人、代理人/資產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)查詢已正式發(fā)行成立的專項計劃項下初次購買和所有循環(huán)購買時的現(xiàn)金流測算表。需提供導(dǎo)出功能。 ABS現(xiàn)金流測算功能設(shè)計和開發(fā)中需要注意的問題 1、需求調(diào)研及功能設(shè)計過程中需要券商/會計師事務(wù)所的緊密參與在ABS業(yè)務(wù)的實踐中，現(xiàn)金流測算工作基本都是由計劃管理人（券商）或會計師事務(wù)所負責。因此在需求調(diào)研階段，作為功能實際使用者的券商和會計師事務(wù)所必然是重要的調(diào)研對象。 同時正如筆者在本文開頭所說的，現(xiàn)金流測算在券商或會計師事務(wù)所也屬于較為復(fù)雜的工作，因此即使是對于供應(yīng)鏈金融行業(yè)和ABS發(fā)行有著較為深入了解的產(chǎn)品經(jīng)理也很難全面深刻的理解現(xiàn)金流測算背后涉及到的復(fù)雜計算公式和邏輯。而現(xiàn)金流測算功能的實現(xiàn)不僅僅是工作流程和前端功能的實現(xiàn)，更重要的恰恰是測算模型、公式、邏輯在后端的實現(xiàn)。 因此，在開發(fā)現(xiàn)金流測算功能時采用傳統(tǒng)的需求調(diào)研方式是遠遠不夠的，需要相關(guān)的產(chǎn)品經(jīng)理與券商/會計師事務(wù)所進行反復(fù)溝通，厘清相關(guān)的概念、模型和邏輯。同時，應(yīng)盡量爭取到券商或會計師事務(wù)所負責現(xiàn)金流測算的相關(guān)人員緊密的參與到現(xiàn)金流測算功能的設(shè)計工作中來，重點針對產(chǎn)品經(jīng)理所設(shè)計的原型方案中的計算公式、取值邏輯等進行審閱，從而保證數(shù)據(jù)取值、計算過程和最終測算結(jié)果的正確。 2、設(shè)計上平衡標準化和可配置性 總體來說，不同券商/會計師事務(wù)所使用的ABS現(xiàn)金流測算的模型框架和方法是大體相同的，但在一些細小的方面（如假設(shè)要素設(shè)置、計算公式選擇、小數(shù)保留方法等）可能存在差異，而這些差別很可能導(dǎo)致不同券商/會計師事務(wù)所的現(xiàn)金流測算結(jié)果會存在一些微小的差別。 | 
