林園是我國(guó)的知名投資家，12條選股規(guī)則是林園投資哲學(xué)的核心。

選股規(guī)則1：朝陽(yáng)行業(yè)

選擇有龐大利潤(rùn)的朝陽(yáng)行業(yè)。

選股規(guī)則2：壟斷地位

那些處于壟斷地位的公司，掌握著定價(jià)權(quán)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定或增長(zhǎng)可期。它們的產(chǎn)品具有排他性，別人無(wú)法生產(chǎn)。這類(lèi)產(chǎn)品要么是國(guó)計(jì)民生的必需品，要么是消費(fèi)者喜歡的知名產(chǎn)品，品牌號(hào)召力極強(qiáng)。

林園偏重三類(lèi)壟斷地位的企業(yè)：壟斷行業(yè)中的龍頭企業(yè)，老字號(hào)中的龍頭企業(yè)，以及從普通行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中殺出來(lái)的龍頭企業(yè)。

投資有壟斷地位的公司。

選股規(guī)則3：成癮性產(chǎn)品

投資于有成癮產(chǎn)品的優(yōu)質(zhì)公司。

選股規(guī)則4：產(chǎn)品供不應(yīng)求

當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，買(mǎi)方爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)，賣(mài)方順勢(shì)提價(jià)，買(mǎi)方不得不接受較高的價(jià)格，以滿(mǎn)足自身的需要，手里出現(xiàn)了“物以稀為貴”的賣(mài)方市場(chǎng)規(guī)律。正因?yàn)楫a(chǎn)品供不應(yīng)求，利潤(rùn)就有保證，賺錢(qián)機(jī)器能夠形成賣(mài)方主導(dǎo)的市場(chǎng)，證明自己的地位。

賺錢(qián)機(jī)器的特征是產(chǎn)品從不降價(jià)。

投資于產(chǎn)品從不降價(jià)的賺錢(qián)機(jī)器。

選股規(guī)則5：毛利率要高，并且穩(wěn)定

當(dāng)公司擁有高毛利率時(shí)，股價(jià)容易上漲。

選股規(guī)則6：能清算未來(lái)3年的帳

提前給公司算清未來(lái)3年的帳，對(duì)未來(lái)股價(jià)有信心。

選股規(guī)則7：傻瓜也能經(jīng)營(yíng)好的公司

雖然看重領(lǐng)導(dǎo)層，巴菲特也婉轉(zhuǎn)地承認(rèn)管理層的局限性：“一個(gè)公司要依靠一位超級(jí)明星來(lái)尋求偉大成就，它就不被認(rèn)為是偉大的公司?！?/p>

投資于不依賴(lài)管理層的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

選股規(guī)則8：最好與嘴巴消費(fèi)相關(guān)

林園在選擇公司股票時(shí)，會(huì)選擇與嘴巴消費(fèi)相關(guān)的公司。他研究了歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的股市后發(fā)現(xiàn)，能夠長(zhǎng)盛不衰的多數(shù)是與嘴巴相關(guān)的日常消費(fèi)公司，還有與身體健康相關(guān)的醫(yī)藥公司。

投資于與嘴巴消費(fèi)相關(guān)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

選股規(guī)則9：選擇行業(yè)中的龍頭企業(yè)

重視領(lǐng)軍企業(yè)，投資于行業(yè)中的龍頭老大。

選股規(guī)則10：擁有嬰兒股本，巨人品牌的公司

林園認(rèn)為，這類(lèi)嬰兒股本、巨人品牌的公司能夠讓投資者得到雙重放大的回報(bào)。為什么是選擇嬰兒股本呢？

一是股本的擴(kuò)張。這類(lèi)嬰兒股本的優(yōu)質(zhì)公司具有良好的成長(zhǎng)性。它在壯大后會(huì)不斷送股和配股，投資者手中的股票數(shù)量會(huì)因?yàn)樗凸珊团涔刹粩嘣黾印?/p>

二是股價(jià)的上漲。作為優(yōu)質(zhì)公司，這類(lèi)成長(zhǎng)性的公司盈利會(huì)不斷增加，公司價(jià)值也在不斷增加，從長(zhǎng)期看一定會(huì)推動(dòng)股價(jià)的上漲，因?yàn)檫@類(lèi)小盤(pán)績(jī)優(yōu)股票的流通盤(pán)小，在業(yè)績(jī)推動(dòng)之下，送股、配股之后還經(jīng)常繼續(xù)上漲，走出填權(quán)行情，給我們帶來(lái)意想不到的收入。長(zhǎng)期持有這類(lèi)小盤(pán)績(jī)優(yōu)股的投資者就可以享受股票分紅和股價(jià)上漲的雙重福利。投資者一定要重視這類(lèi)嬰兒股本、巨人品牌的公司。

投資于嬰兒股本、巨人品牌的小盤(pán)績(jī)優(yōu)股。

選股規(guī)則11：有著悠久歷史的老字號(hào)

關(guān)于老字號(hào)優(yōu)質(zhì)公司的考察，吉姆·柯林斯對(duì)1435家公司進(jìn)行了為期30年的研究。時(shí)間跨度從1965-1995年。最終，科林斯發(fā)現(xiàn)，只有其中126家企業(yè)能夠在10年或者更長(zhǎng)的時(shí)間里長(zhǎng)盛不衰，保持卓越。91%的公司最終失敗或淪為平庸。守成不易，何況長(zhǎng)期保持卓越。那些經(jīng)歷了時(shí)間檢驗(yàn)的少數(shù)企業(yè)通過(guò)了多次黑天鵝事件的考驗(yàn)，成為行業(yè)的王者，真金不怕火煉。

林園同樣看重這些歷史悠久的企業(yè)。他說(shuō),這類(lèi)百年企業(yè)，往往有獨(dú)門(mén)生意，一般的企業(yè)生產(chǎn)不了這些產(chǎn)品，一個(gè)產(chǎn)品如果不好，它是不會(huì)傳承下去的，早就被淘汰了，這就是壟斷。這種產(chǎn)品既有悠久的歷史文化，又被人們公認(rèn)為好東西。實(shí)際上，這就是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。這些企業(yè)走向世界是遲早的事。這些老字號(hào)的股價(jià)將會(huì)越來(lái)越高，而且公司自上市以來(lái)每年都分紅，大股東都不會(huì)減持股份。

在老字號(hào)的業(yè)績(jī)衡量上，林園提醒說(shuō)，最理想的情況是公司的主要利潤(rùn)集中來(lái)源于一種產(chǎn)品，這樣更容易給企業(yè)算賬，判斷它未來(lái)的林潤(rùn)與估值。老字號(hào)企業(yè)最差的經(jīng)營(yíng)結(jié)果就是維持現(xiàn)狀，它不會(huì)像一些暴風(fēng)之類(lèi)的新興企業(yè)那樣，曇花一現(xiàn)，走向無(wú)可挽回的敗落，最終退市。

投資于占領(lǐng)了用戶(hù)心智的老字號(hào)品牌。

選股規(guī)則12：投入一定，產(chǎn)出無(wú)限大

12條選股規(guī)則是為了篩選賺錢(qián)機(jī)器類(lèi)型的公司。賺錢(qián)機(jī)器就是不受任何因素影響、不斷賺錢(qián)的公司。無(wú)論宏觀因素如何變化，大家消費(fèi)如何改變、國(guó)家政策如何調(diào)整，這類(lèi)賺錢(qián)機(jī)器都是不斷賺錢(qián)的，就像印鈔機(jī)一樣。遵循12條選股規(guī)則，基本已經(jīng)排除了95%以上的公司。同時(shí)滿(mǎn)足12項(xiàng)條件的公司肯定是少之又少。因?yàn)?，偉大的公司就是鳳毛麟角。林園在30年的投資變化實(shí)踐中總結(jié)出的12條選股規(guī)則，已經(jīng)被證明行之有效，讓林園的投資不斷地穩(wěn)健增長(zhǎng)。

12條選股規(guī)則，將絕大多數(shù)的股票排除在外。只能優(yōu)中選優(yōu)，投資于極其有限的優(yōu)質(zhì)股票。