 作者：羅米娜·博恰（Romina Boccia） 美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾本周在國會山巡回演講，有關美聯(lián)儲通脹預期的討論再次成為焦點。不可持續(xù)的政府支出正在增加通脹壓力，并可能對美國經濟造成毀滅性后果。 在這種背景下，債務無關緊要的信念，尤其是現(xiàn)代貨幣理論 (MMT) 支持者所倡導的信念，似乎比以往任何時候都更加脫離現(xiàn)實。 這種觀點在左翼政界盛行，認為發(fā)行本國貨幣的政府永遠不會像家庭或企業(yè)那樣缺錢。支持者認為，這樣的政府總是可以印更多的錢來償還債務，從而避開傳統(tǒng)財政紀律施加的任何限制。 雖然這聽起來很有吸引力，但它是社會學家所說的“奢侈信仰”的典型例子——這種觀點主要由那些不受其現(xiàn)實世界后果影響的人持有。 “我們是主權貨幣，我們可以印制任何我們想要的錢”——前眾議院預算委員會主席約翰·亞穆斯（John Yarmuth，肯塔基州民主黨人）在國會聽證會上說道。 正如社會學家羅布·亨德森 (Rob Henderson) 所描述的那樣，奢侈信仰是一種賦予富人地位而往往給不幸者帶來負擔的觀念。這一概念傳統(tǒng)上與文化和社會規(guī)范有關，但它同樣適用于 MMT 等經濟理論。 這種“神奇貨幣”理論的支持者往往受到自身經濟穩(wěn)定性的保護，他們很少注意到紙面上的優(yōu)雅理論如何在現(xiàn)實世界中導致災難性的后果。 反對MMT虛假承諾的一個關鍵論點是，為了資助政府支出而印鈔會導致通貨膨脹。當政府印鈔以彌補過度支出時，它會增加貨幣供應量，但商品和服務卻沒有相應增加。這會導致可用資源與可用于購買這些資源的貨幣之間不平衡，結果就是通貨膨脹——價格水平上漲，削弱了貨幣的購買力。 對于富人來說，這可能意味著他們的投資組合需要調整，或者某些商品的價格會上漲。然而，對于窮人和工薪階層來說，通貨膨脹可能是毀滅性的。 通貨膨脹給低薪工人帶來巨大困難 通貨膨脹對最脆弱的群體打擊最大。正如FREEOPP在最近的一項研究中詳述的那樣，通貨膨脹對窮人的影響尤為嚴重，因為通貨膨脹使他們消費的基本商品和服務的成本增加，而這些商品和服務的成本卻比富人享受的一籃子商品的成本增加更多。這加劇了低收入者的財務困境，并加劇了不平等。 根據(jù)FREEOPP的說法，“如果我們研究通貨膨脹的絕對影響，我們會發(fā)現(xiàn)，從2004年到2020年，收入最低的十分之一的人經歷的通貨膨脹比收入最高的十分之一的人高出71個百分點，這是復合計算的結果。” 事實上，正如美國企業(yè)研究所學者蒂莫西·卡尼所指出的，超級富豪對收入的依賴程度較低，隨著房產和股票等資產價值的上漲，他們會從通貨膨脹中獲益。 當那些靠薪水度日的美國人發(fā)現(xiàn)他們的生活成本上升而收入?yún)s沒有相應增加時，這會帶來額外的困難。食品、住房和交通等必需品變得更加昂貴，使他們進一步陷入貧困，并可能導致需要額外借貸，通常利率很高，無論是通過信用卡還是其他融資方式。 與可以通過投資房地產和股票等資產來對沖通脹的富人不同，低收入者，尤其是那些僅靠當前工資生活的人，在保護其財務免受通脹侵蝕方面選擇有限。 精英階層更能抵御通貨膨脹 MMT的支持者通常來自學術界、智庫和富裕的政治圈，在這些環(huán)境中，他們更不受通貨膨脹的影響。這些人可以持有這樣的信念，而不會遭受低收入者在物價上漲時面臨的災難性后果。他們奢侈地相信政府可以印更多錢來彌補赤字支出，這種信念根植于理論經濟學的世界，而不是美國人日常生活的現(xiàn)實。 這種脫節(jié)凸顯了經濟政策辯論中一個更廣泛的問題。學術和理論的超然地位使得有影響力的聲音得以推廣那些一旦付諸實施就會很危險的想法。這些政策的后果往往不是由其支持者承擔，而是由那些最沒有能力管理這些政策的人——較貧窮的工薪階層美國人承擔。 喬治梅森大學梅卡圖斯中心學者Veronique De Rugy最近撰文談到了產業(yè)政策辯論中的這種脫節(jié)現(xiàn)象，她認為“關稅和產業(yè)政策論點是自私自利、適得其反的，其目的在于提升個人地位，而不考慮對世界上那些權力和特權較少的人造成的實際后果。”她對這個問題的處理啟發(fā)了我寫這篇文章。 貨幣、國庫 認為只要政府債務由一個能產生本國貨幣的國家持有，政府債務就無關緊要，這種想法無異于無視經濟基本面。從歷史上看，不受控制的印鈔行為導致津巴布韋和委內瑞拉等國出現(xiàn)惡性通貨膨脹和經濟崩潰。美國經濟充滿活力，機構強大，可能不會面臨如此極端的后果，但如果國會繼續(xù)不計后果地進行赤字支出，通脹風險仍然很高。當前的財政前景極不可持續(xù)，最終會自食其果。 正如多米尼克·萊特和我最近警告的那樣，“如果國會把支出調整留到最后一刻，立法者可能會認為控制債務所必需的嚴厲財政整頓不如將債務貨幣化更可取。在這種情況下，印發(fā)更多鈔票可能成為最簡單或唯一可行的政治出路?！?/p> 更負責任的前進之路 認為債務無關緊要是一種奢侈的信念，它忽視了通貨膨脹來襲時窮人和工人階級的親身經歷。雖然將MMT奉為超越傳統(tǒng)財政責任的某種聰明的經濟理論可能會賦予某些精英階層知識和社會地位，但立法者盲目追隨MMT的道路，會給那些最容易受到經濟不穩(wěn)定影響的美國人帶來真正的危險。國會和行政部門應該優(yōu)先考慮財政責任和經濟政策，讓所有美國人都能繁榮，而不僅僅是少數(shù)特權階層。 第118屆國會和拜登總統(tǒng)已經浪費了許多糾正財政方針的機會——從同意不負責任的債務上限協(xié)議，到允許行政支出失控，再到批準更多資金用于國內外緊急情況而無意償還。本屆國會和拜登總統(tǒng)仍有機會開始穩(wěn)定美國債務和降低通脹壓力的重要工作。11月大選后的“跛腳鴨”時期可能是成立財政委員會的理想時機，該委員會將考慮美國立法者面前的所有選擇，并提出一項控制失控支出和債務的一攬子計劃。 無論美國政策制定者是否打算遵循MMT的錯誤處方，當前的默認選項最有可能將我們引向MMT提出的道路，因為支出增加會消耗越來越多的政府收入，推高債務并增加未來財政主導的可能性，美聯(lián)儲將被迫做出貨幣決策來支持政府財政而不是控制通脹。這是一條我們應該避免的困難和潛在混亂之路。 |
|
|
