在當今金融市場蓬勃興盛的大背景下，各類金融衍生工具如繁星般涌現，令人眼花繚亂。

期貨作為其中的璀璨一員，在國內不少人的心目中卻形象欠佳。2024年8月期貨開戶交易所手續(xù)費加1分，交反50%返傭，無條件直反！直接返到期貨賬戶最新指南！

許多人片面地將期貨視作賭博，認定它是致使人們一夜之間傾家蕩產或一夜暴富的罪魁禍首。

但實際上，期貨作為一種常見的杠桿工具，其本質毫無過錯，相反，自誕生伊始，它就在一定程度上成功規(guī)避了諸多風險。

今天就讓我們一同深度探索期貨究竟是什么，以及其風險為何如此巨大，希望您能耐心品讀，相信定會收獲滿滿。

“遠期合約”

不易

從現代意義上期貨的發(fā)展脈絡來看，其最初起源于美國芝加哥的農產品交易所。

1848 年，83 位谷物商齊心協力發(fā)起并組建了“芝加哥期貨交易所”，還順勢引入了遠期合約。

所謂遠期合約，就是交易雙方約定在未來某個確切時間，以既定價格買賣一定數量某種金融資產的契約。

其實，遠期合約在我們的日常生活中隨處可見。好比您計劃一年后從北京飛往紐約旅行，在預訂航班時，鎖定當日價格為 8000 元。

此時，您就等同于與航空公司簽訂了一份遠期合約。然而，眾所周知，航空公司的機票價格具有較強的波動性。

倘若一年后航班飛行的價格高于 8000 元，那您必然歡欣雀躍，因為成功抵消了價格上漲的風險。

但要是低于 8000 元，您想必會感覺吃了大虧。

在此過程中，標的物為一年后的機票，遠期價格為 8000 元，而由于您同意購買航班的機票，便處于多頭地位。

航空公司同意售出機票，處于空頭地位，交易雙方均面臨著不小的風險。

在現實當中，遠期合約的標的資產涵蓋了大宗商品和農產品，比如大豆、小麥、石油等等。

在金融市場里，主要包含遠期利率合約、遠期外匯合約以及遠期股票合約。

不過，遠期合約屬于非標準化的合約，通常是在金融機構之間或者金融機構與客戶協商后簽署的，并且合約本身無法進行買賣交易，只能采用實物交割的方式。

比如，一位大豆商，在交割之際，需要攜帶數十噸大豆來履行合約，這就致使效率極為低下，并且流動性不佳。

而且，倘若一方簽訂合約后損失慘重，寧愿支付違約金，也不愿繼續(xù)進行交易。

這就使得遠期合約的流動性極差，違約風險頗高，于是標準化合約應運而生。

“標準化合約”

不易

1865 年，芝加哥谷物交易所推出了一種“期貨合約”的標準化協議，成功取代了原有的遠期合約。

這種標準化合約，便是期貨合約。

既然期貨屬于標準化合約，那么它的標準究竟體現在何處？

首先，交易是在正規(guī)的交易所內進行的，無論買方還是賣方，都必須在交易所的規(guī)則框架下操作。

國外規(guī)模較大的期貨交易所有：

芝加哥期貨交易所（CBOT），其主要的交易品種為農產品，像大豆、玉米等都在其列。

紐約商品交易所，交易品種豐富多樣，包括：原油、天然氣、燃油、金、銀、銅、鋁等等。

倫敦金屬交易所（LMF），作為世界上首屈一指的金屬交易所，尤其是銅，全球 70%的銅價格都以 LMF 為基準開展貿易。

而在我國，商品期貨交易所有三家，分別是大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所。

不過，在商品期貨發(fā)展的進程中，金融期貨也嶄露頭角，合約標的物不再局限于大宗商品和農作物。

伴隨金融市場的不斷拓展，貨幣、利率、股票、股票指數等均可作為標的物，用于標準化合約的買賣交易，由此金融衍生品應運而生。

我國的金融期貨均在中國金融期貨交易所進行交易，商品期貨則在另外三家交易所進行。

其次，期貨合約由交易所精心制定，比如交割時間、一手期貨對應的商品數量、買賣雙方的價格等都是固定不變的。

唯一的變動因素僅有價格，這樣做的好處究竟何在？比如您若打算購買大豆，找農民購買時，購買數量、時間、大豆的品種質量、付款方式等都能協商敲定。

但在期貨合約中，所有這些都能提前設定一個標準，只需依照標準按部就班地操作即可。

如此一來，極大程度地簡化了流程，使得所有商品都能夠通過標準化合約進行便捷交易。

期貨的風險

不易

前文有所提及，期貨是一種標準化合約，既然是合約，自然存在違約的風險。

然而，在交易所內，為有效規(guī)避違約風險，精心制定了一項制度，即保證金制度。

其含義理解起來并不復雜，就是您繳納一定的保證金，以確保有足夠的資金來履行合約，繳納的保證金通常為合約價格的 5%—10%。

比如一手銅期貨合約的規(guī)模是 5 噸，當下市場和現貨的價格均為 60000 元/噸。

此時，如果您想要購買 5 噸銅，需向對方支付 30 萬元資金。

但在期貨市場中，您只需繳納 1.5 萬元的保證金，這筆錢只是暫時存放在您的保證金賬戶中，便可購買一份價值 30 萬元的一手銅期貨合約。

由此可見，您僅用 1.5 萬元，就操作了 30 萬元的生意，此乃杠桿，高達 20 倍。

其次，許多炒股之人，在虧損時，可能會將股票握在手中數月甚至數年，耐心等待解套即可。

但在期貨領域，卻是截然不同的玩法。

這種制度被稱為當日無負債結算制度，當日無負債結算，意思是當天交易的您必須結清當天的負債，不得有絲毫拖延和拖欠。

就以剛才的銅為例，您繳納了 1.5 萬保證金后，按照 30 萬的價格購入一手銅。

交易日當天，銅的價格從 60000 元漲至 61000 元，此時您不想繼續(xù)持有，按照結算價出售，此時您凈賺 5000 元。

期貨價格從 60000 元漲至 61000 元，漲幅 1.67%，而您的賬戶從 15000 元漲至 20000 元，資產增值 33.3%。

但在價格上漲的同時，您的保證金也隨之上漲，61000×5×5%=15250 元，需要再繳納 250 元，方可繼續(xù)操作，但無論如何，您今日是凈賺的。

但是，倘若期貨價格從 60000 元下跌至 59000 元，此時您的虧損同樣是 5000 元，而您的保證金賬戶直接扣除 5000 元，剩余 10000 元。

此時，您若仍持有合約，還需繼續(xù)繳納足額的保證金，59000×5×5%=14750 元，但此刻您的保證金僅有 10000 元，您需要補交 4750 元。

在此情形下，如果保證金未繳納，交易所會毫不猶豫地對您進行強制平倉，而您的虧損則為實際虧損 5000 元，但倘若您想繼續(xù)持倉，必須繳納 4750 元才可操作。

所以說，風險大不大？那是相當大，因為價格稍有下跌，您的本金很可能瞬間化為烏有。

“做空”和“T+0”

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在期貨市場中，經常聽聞做多和做空，做多容易理解，那做空又是什么意思呢？

做空的含義，實際上就是您作為賣家，然而當下您手中并無貨物，卻先行開始售貨，但您所售并非貨物，而是一份買賣合約，合約規(guī)定您未來必須將貨物售出。

您當下出售的價格越高，而在未來實際交割的成本越低或價格越低，那您便凈賺。

而在期貨交易中，并不需要您擁有實際的貨物，只需將您要賣出的合約進行平倉即可。

T+0 的意思，其實也頗為簡單，即在交易日當天就能夠進行平倉操作，可以進行多個來回的交易，無論您進行多少手交易，最終只要平倉即可。

但在股市中，需在下一個交易日才能賣出，此稱為 T+1。

期貨的作用

不易

既然期貨能夠存在，那么必然具有其價值和作用，那么期貨究竟有何用途呢？

在此，需要引入一個概念：套期保值。

套期保值指的是對同一種類的商品在現貨市場和期貨市場上同時進行數量相等但方向相反的買賣活動。

或許您看到這里可能不太理解，下面我為您舉個例子，您就會一目了然。

假設我是一位賣西瓜的瓜農，我種植的西瓜下個月方能出售。

但下個月正值酷暑，所有瓜農都會售賣西瓜，市場上供過于求，價格勢必會下跌。

于是我前往期貨市場開設賬戶，訂立一個空頭合約，此時我留意到，西瓜當前市場價格 2.5 元/斤，期貨價格為 2 元/斤。

我有 100 斤的西瓜待售，于是我在期貨市場上操作：

賣出數量對等的西瓜的期貨條約，價格為 2 元/斤。

一個月后，由于夏季西瓜供過于求，價格下跌，與我此前的預測趨勢相符，我在現貨市場上，與上個月相比是虧損的。

但在期貨市場上，價格同樣下跌，不過我提前操作了賣出期貨合約，只需買入對應數量的合約進行平倉即可。

在現貨市場上 100 斤我虧了 30 元，但在期貨市場上，我賺的也是對等的。

像我這樣的操作，西瓜品種相同，買賣數量相同，在期貨和現貨市場都進行交易，且方向相反的行為便是套期保值。

套期保值的本質，是為了規(guī)避現貨市場的風險，實現保值，所以它并非為了盈利。

但保值，實際上在某種意義上就是增值，在實際操作中，套期保值的應用極為廣泛。

央行購買美國國債、日債、歐債等資產，并不斷調整這些頭寸，其做法便是一種套期保值的行為。

而當我們聽聞食用油即將漲價，多購置兩桶食用油存放家中，也是一種套期保值的行為。

對于加工制造業(yè)而言，需要對原料或者農產品進行套期保值，以降低預期風險，航空公司通過對原油進行套期保值，減輕石油價格波動帶來的風險。

然而，期貨同時還存在著套利和投機的作用，并且作為套期保值的交易對手而存在。

在許多人看來，投機是一個貶義詞，猶如改革開放初期的投機倒把，但在期貨市場中，投機只是一個中性詞。

倘若沒有投機套利的空間，套期保值便沒有了交易對手，它承擔了套期保值交易轉移的風險。

在期貨交易中，無論買賣都可行，您需要做的就是將您的交易平倉即可，兩個方向都存在價差，也對應存在著收益和風險。

期貨市場的套利和投機，因其風險性和高杠桿，往往比股市更能放大人們的恐懼和貪婪。

今日只是簡要闡述了期貨的相關內容，細節(jié)之處還有眾多，但我的初衷是期望能讓大家清晰地認識這個市場。

能夠避開一些不必要的陷阱，期貨市場既能磨煉心性，也能使人陷入迷途。

不要輕信期貨能一夜暴富，因為它更容易讓您一夜暴貧，當然這并非讓我們將期貨妖魔化，而是要更客觀、更深入地去了解它。

隨著社會的持續(xù)發(fā)展，金融及其金融衍生品不斷推陳出新，期貨期權僅僅是其中的一小部分。

關于期權還有諸多知識，不知您是否有興趣了解，我可以專門再撰寫一篇文章，但其實了解這些并非要求我們賺取多少財富，或者從事相關工作。

而是需要我們逐步積累，方能不斷跟上時代的步伐。

對于普通大眾，我給大家的建議是盡量不要涉足期貨，如果確實想要操作，就必須承擔相應的風險。

對市場，我們要心懷敬畏，否則終有一日，或許會付出極為慘重的代價。