很多投資者朋友一開(kāi)始接觸期權(quán)的時(shí)候，就會(huì)和股指期貨期權(quán)聯(lián)系上，并且經(jīng)常容易搞混，今天就來(lái)和大家好好捋一捋。

首先是開(kāi)通賬戶不一樣，股票期權(quán)是在股票賬戶上面開(kāi)通的，而股指期權(quán)和股指期貨是在期貨賬戶上面開(kāi)通，開(kāi)通的資金門檻是50萬(wàn)元。

股票期權(quán)開(kāi)通條件是：

①開(kāi)通前二十個(gè)交易日的日均資產(chǎn)不低于50w；

②開(kāi)通融資融券賬戶（任一家券商開(kāi)通均可）

③通過(guò)交易所期權(quán)測(cè)試及完成期權(quán)模擬交易（若之前有開(kāi)通過(guò)則不需要重新測(cè)試和模擬）。

股指期貨和期權(quán)的開(kāi)通條件類似：

①開(kāi)通前期貨賬戶需要有50w以上可用資金；

②交易經(jīng)驗(yàn)：仿真20筆，實(shí)盤(pán)10筆；

③中國(guó)期貨協(xié)會(huì)的知識(shí)測(cè)試（80分以上通過(guò)）

④無(wú)不良誠(chéng)信交易記錄。

股指期貨期權(quán)的交易權(quán)限若是已經(jīng)開(kāi)通股票期權(quán)則可以直接豁免開(kāi)通。

然后我們?cè)倏纯纯梢越灰椎臉?biāo)的有哪些？

股票期權(quán)賬戶可以交易中證500ETF、滬深300ETF、上證50ETF、深證100ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF和科創(chuàng)50ETF合計(jì)9個(gè)ETF標(biāo)的。

股指期權(quán)則只有中證1000、滬深300和上證50三個(gè)指數(shù)標(biāo)的，相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較少的，但是彌補(bǔ)了股票期權(quán)沒(méi)有的中證1000指數(shù)。

如果說(shuō)想要交易中證1000的期權(quán)，那么就只能開(kāi)通期貨賬戶，開(kāi)通股指期權(quán)權(quán)限。

其次就是股指期貨，股指期貨也是以指數(shù)為標(biāo)的的，目前有上證50（IH）、滬深300（IF）、中證500（IC）和中證1000（IM）四個(gè)標(biāo)的。

股指期權(quán)和股票期權(quán)在交易操作上是類似的，不同的是交割日期和交割方式，股指期權(quán)是現(xiàn)金交割的方式，實(shí)際是不會(huì)買入或者賣出指數(shù)的，到期折成相應(yīng)的現(xiàn)金，而股票期權(quán)是實(shí)物交割的方式，到期若是行權(quán)需要買入或者賣出相應(yīng)的ETF標(biāo)的。

期權(quán)交易相對(duì)期貨交易來(lái)說(shuō)最大的一個(gè)優(yōu)點(diǎn)是可以節(jié)省資金，一手股指期貨差不多要15萬(wàn)保證金（相當(dāng)于買入了100多萬(wàn)的指數(shù)），資金投入門檻較高，而期權(quán)交易價(jià)格較低，幾百幾千塊錢就可以購(gòu)買一張期權(quán)合約。

期貨不管是買入開(kāi)倉(cāng)還是賣出開(kāi)倉(cāng)都是需要繳納保證金的，如果看錯(cuò)方向必須要及時(shí)止損或者不斷追加保證金；而期權(quán)只有賣出開(kāi)倉(cāng)是需要繳納保證金的，期權(quán)買方不需要保證金，并且買方可能發(fā)生的最大虧損就是買入開(kāi)倉(cāng)的所有金額，虧損是有限的。

從對(duì)沖角度來(lái)講，通過(guò)買認(rèn)沽期權(quán)來(lái)對(duì)沖則只鎖住股票向下的下跌風(fēng)險(xiǎn)，仍然開(kāi)放股票向上的盈利機(jī)會(huì)。

例如：如果市場(chǎng)大跌，認(rèn)沽期權(quán)可以保護(hù)股票市值，對(duì)沖股票下跌的虧損；如果市場(chǎng)上漲，期權(quán)發(fā)生虧損（但最大虧損僅限買入開(kāi)倉(cāng)時(shí)投入的資金），股票仍繼續(xù)盈利，因此綜合下來(lái)投資組合還是盈利的。

但如果用股指期貨對(duì)沖則會(huì)完全對(duì)鎖住，買入股票的同時(shí)，賣出開(kāi)倉(cāng)股指期貨，股票下跌的時(shí)候，股指期貨能夠盈利，這樣一來(lái)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖掉了，但如果股票繼續(xù)上漲，賣開(kāi)的股指期貨會(huì)產(chǎn)生虧損也無(wú)法獲得上漲的收益。

所以一般投資者會(huì)利用股指期貨來(lái)滾貼水，賺取相對(duì)指數(shù)的超額收益，而不太會(huì)用股指期貨來(lái)做對(duì)沖。

參與期權(quán)交易的資金門檻低，可以花費(fèi)較少的資金就可以保護(hù)股票資產(chǎn)、獲得杠桿性收益；買期權(quán)沒(méi)有爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)作用一般面對(duì)全市場(chǎng)性大跌比較有效（比如4月7號(hào)的那一波大跌）。

無(wú)論是交易期貨還是期權(quán)，都只是一個(gè)工具，選擇適合我們自己的交易工具交易才可以取得事倍功半的效果