上篇文章（CPA大佬又來造新詞了......）介紹了或有對(duì)價(jià)的含義，

按照CPA會(huì)計(jì)的學(xué)習(xí)順序，

含義知道了，接下來就是計(jì)量了。

非常令人意外的是，關(guān)于計(jì)量，我們CPA教材寫得非常簡單：

購買方應(yīng)當(dāng)將合并協(xié)議約定的或有對(duì)價(jià)作為企業(yè)合并轉(zhuǎn)移對(duì)價(jià)的一部分，按照其在購買日的公允價(jià)值計(jì)入企業(yè)合并成本。

ok，這段漢字倒是看懂了，就是用購買日的公允價(jià)值入賬嘛。

但問題是，怎么確定這個(gè)公允價(jià)值？？

就好比，你告訴我【考700分能上清華】，但問題是【怎么才能考700分】？

不好意思，教材沒說。

怎么，讓我自己悟嗎？

舉個(gè)例子，

我徐某人準(zhǔn)備收購隔壁老王的公司，這家公司看起來非常不錯(cuò)，老王的賣價(jià)也算誠懇，

但我非常猶豫，輾轉(zhuǎn)反側(cè)N夜也沒能下最終的決定，

因?yàn)樗自捳f得好，買的沒有賣得精。

我哪知道老王公司賬面上的華麗數(shù)據(jù)中究竟有多少水分？

我哪知道老王在什么不經(jīng)意的地方給我埋了個(gè)深坑等著我跳？

為了給我的錢包兜底，我要求跟老王簽訂一個(gè)對(duì)賭協(xié)議，

提出如果老王的公司在未來三年的利潤沒有達(dá)到1000萬，1500萬，和2000萬，要把差額以現(xiàn)金的形式補(bǔ)給我。

現(xiàn)在直擊靈魂的問題來了：

請問這個(gè)例子里面的或有對(duì)價(jià)該以怎樣的金額記錄？

按購買日的公允價(jià)值？

ok，那請你大聲告訴我，

這個(gè)公允價(jià)值要怎么計(jì)算？

首先，我們可以很明確的知道，

老王未來要支付的對(duì)價(jià)

=我要求的利潤4500萬（1000萬+1500萬+2000萬）-老王公司未來三年實(shí)際實(shí)現(xiàn)的利潤。

這是一個(gè)簡單的數(shù)學(xué)題，我們要做的就是求等式左邊的公允價(jià)值。

所以，問題的難點(diǎn)回到了，

你得能很好地預(yù)估老王公司未來三年究竟能實(shí)現(xiàn)多少利潤。

呵呵，我連現(xiàn)在已經(jīng)存在了N年的準(zhǔn)則都還沒研究明白，你讓我去預(yù)估未來三年的利潤？？？

這就好比，讓一個(gè)加減乘除還沒學(xué)明白的小學(xué)生，去研究微積分。

我要是有預(yù)知未來的能力，

我還用簽這個(gè)對(duì)賭協(xié)議？？？

我還需要通過收購公司這么間接的方法賺錢？？？

是也不是。

是，

站在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，沒有人可以知道老王公司未來三年利潤的實(shí)際完成情況，除非TA是穿越回來的，但如果我都習(xí)得了穿越這個(gè)技能，那我也沒必要做這筆買賣，靠著穿越的信息差，我早就是億豪了，不對(duì)，是百億豪。

不是，

不知道不代表不能做預(yù)測。

作為一個(gè)合格的CPAer， 要想在公司占據(jù)更多的話語權(quán)，那就一定要學(xué)會(huì)預(yù)測未來。

只會(huì)記錄歷史信息，遲早會(huì)被掃進(jìn)歷史的垃圾堆。

問題來了，如何預(yù)估？

三個(gè)字，收益法。

我有一個(gè)好消息，和一個(gè)壞消息，你要先聽哪一個(gè)？

好消息是，這個(gè)收益法的邏輯非常簡單。

所謂收益法，就是將未來的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為單一的當(dāng)前現(xiàn)值，收益法中最常用的方法叫做【情景基礎(chǔ)法】。

大家不需要糾結(jié)這個(gè)名字，只需要知道情景基礎(chǔ)法的含義，那就是分多個(gè)情景【比如樂觀，中性和悲觀】，預(yù)估不同情景下公司能實(shí)現(xiàn)的利潤，以及不同情景發(fā)生的概率，得出需要支付對(duì)價(jià)的期望值，最后再用合適的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。

套用到上面老王的例子中，就是，

這個(gè)表格中的計(jì)算邏輯，初中數(shù)學(xué)就可以解決了，相信聰明的各位老鐵一看就懂。

壞消息是，實(shí)操起來非常難。

看見我上面截圖中標(biāo)紅的數(shù)字了嗎？

標(biāo)紅的每個(gè)數(shù)字都是要自己預(yù)估的。

怎么預(yù)估？

拿什么預(yù)估？

憑什么你覺得下行的概率是30%而不是40%？

憑什么你覺得上行狀態(tài)下可以實(shí)現(xiàn)的利潤是1200萬而不是1500萬？

以現(xiàn)在【一日不見，天翻地覆】的變化速度，我到底TMD該怎么去預(yù)估未來三年的事情？

一個(gè)更壞的消息是，

上面表格中顯示的，是需要的最少的參數(shù)估計(jì)。

因?yàn)槟阄磥砣甑睦麧櫜豢赡軕{空直接拍出來的，你需要從收入開始逐步往下拆解，而收入本身可能都會(huì)涉及N個(gè)參數(shù)：

比如你需要按產(chǎn)品類型拆分；

比如你需要進(jìn)一步拆分成數(shù)量估計(jì)和單價(jià)估計(jì)；

比如你需要估計(jì)不同國家的銷售情況；

比如......

這還僅僅是收入，還有后面的成本，費(fèi)用....

總之，這是一個(gè)實(shí)操起來需要很多假設(shè)，很多參數(shù)，耗費(fèi)很多時(shí)間，最后結(jié)果也不一定能準(zhǔn)確的估計(jì)過程。

俗話說得好，世上無難事，只要肯放棄。

很多公司采取了非常簡單粗暴的方法：

就是直接把或有對(duì)價(jià)在購買日的公允價(jià)值記錄為0。

這背后的意思是，我認(rèn)為老王公司未來實(shí)現(xiàn)的利潤不會(huì)低于我要求的利潤，所以老王公司不需要補(bǔ)償我1分錢，所以或有對(duì)價(jià)是0。

嗯，

高端的食材，往往只需要最簡單的烹飪方式；

復(fù)雜的會(huì)計(jì)難題，往往只需要一個(gè)拍腦袋就可以解決。

但我要說的是，

我們不是為了結(jié)果活著的，過程也同樣有意義，甚至意義更大。

就比如炒股，

我用自己的幸運(yùn)數(shù)字，隨機(jī)組合了一個(gè)股票代碼，然后買了，

結(jié)果賺錢了；

你用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論+CPA六科知識(shí)+宏觀形勢分析+熱錢流向追蹤+懂王喜好研究，研究了七七四十九天，最后研究出了可以投資的股票，然后買了，

結(jié)果賠錢了。

計(jì)算或有對(duì)價(jià)值的時(shí)候，

我直接根據(jù)昨晚夢中隨機(jī)出現(xiàn)的數(shù)字，隨手拍了老王公司未來三年實(shí)現(xiàn)的利潤，

結(jié)果這個(gè)利潤和最終的實(shí)際利潤偏差20%；

你用了100個(gè)假設(shè)，500個(gè)參數(shù)，算了九九八十一頁excel，得出了老王公司未來三年實(shí)現(xiàn)的利潤，

結(jié)果這個(gè)利潤和最終的實(shí)際利潤偏差40%。

你熬了一個(gè)又一個(gè)晚上，用廢了一張又一張的草稿，但結(jié)果反而還不如我這個(gè)新手的隨口一說，隨手一做，

請問這一切的辛苦和努力有意義嗎？

有。

請記住這句話，

對(duì)于考慮因素非常多的決策，

單次博弈的情況下，新手完全可能干翻老手；

但多次博弈下，贏的是且只會(huì)是老手。

你不能因?yàn)榻Y(jié)果可能不準(zhǔn)，就直接放棄整個(gè)精細(xì)模型的搭建；

你不能因?yàn)榻Y(jié)果錯(cuò)誤，就直接否定所有的過程；

有可能你的框架是正確的，只是一個(gè)參數(shù)估計(jì)錯(cuò)誤了，

但只要模型假設(shè)和參數(shù)足夠多，切割得足夠細(xì)致，你就能定位到究竟是哪里出了問題；

只要能定位到問題，那就有了下一次進(jìn)步的發(fā)力點(diǎn)；

持續(xù)迭代下，模型遲早會(huì)日趨完美。

不然，

每一次輸贏都只能看虛無縹緲的運(yùn)氣，當(dāng)運(yùn)氣之神不再眷顧的時(shí)候，頃刻間就會(huì)失去所有。

【世上無難事，只要肯放棄】是弱者的借口；

【明知山有虎，偏向虎山行】是CPAer的浪漫。