A股最強“印鈔機”揭榜，茅臺竟屈居第二？這9家為何能常年賺錢？

QICH 2025-05-29 發(fā)布于北京

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尋菱談商業(yè)

05-27 11:09:13

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A股市場常被戲稱為“賭場”，但真正的價值投資者清楚，長期穩(wěn)定高回報的公司才是稀缺資產(chǎn)。你也許聽過“茅臺是印鈔機”，但你可能不知道，它竟然不是A股最賺錢的那家。

最新數(shù)據(jù)顯示，有9家A股公司，連續(xù)10年保持ROE超過20%，這意味著它們每投出1塊錢，至少都能穩(wěn)穩(wěn)掙回2毛錢以上，年復(fù)一年，穿越牛熊，堪稱“鈔票收割機”。它們不是投機型企業(yè)，不靠風(fēng)口，不靠補貼，而是靠實打?qū)嵉纳虡I(yè)模式和護城河，硬生生地干出來的“長期主義”。

這9家公司分布在飲料、家電、調(diào)味品、肉制品、金融服務(wù)、插座、通信設(shè)備和廚電等領(lǐng)域，從“舌尖上的中國”到“科技制造范”，每一家都自帶光環(huán)，但也都經(jīng)歷了行業(yè)洗牌、經(jīng)濟波動的嚴苛考驗。那么，這些公司是如何煉成超級賺錢機器的？誰才是當之無愧的A股第一印鈔機？我們一探究竟。

九大“賺錢之王”全面揭秘——真正的“財務(wù)自由典范”

第九名：承德露露（ROE：20.55%）

作為植物蛋白飲料的老字號，承德露露似乎遠離了當下資本追捧的熱點，但它卻始終是穩(wěn)健盈利的典范。毛利率高達41%，凈利率20%，資產(chǎn)負債率僅25%，這意味著企業(yè)輕裝上陣，幾乎沒有財務(wù)壓力。尤其在北方市場，露露憑借“經(jīng)典款”成為無可替代的存在，現(xiàn)今更嘗試向年輕消費群體靠攏，尋求新一輪增長點。

第八名：美的集團（ROE：21%）

家電行業(yè)的“扛把子”，美的用它的體量、全球化布局以及產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合，保持著ROE的韌性。雖然凈利率僅9.5%，但依靠62%的資產(chǎn)負債率運轉(zhuǎn)出超強杠桿，成功實現(xiàn)規(guī)模驅(qū)動盈利。海外市場不斷擴張，自動化、AI家電的推陳出新，讓美的站上了中國制造的新高度。

第七名：海天味業(yè)（ROE：21.76%）

“調(diào)味品中的茅臺”不是浪得虛名。毛利率高達37%，凈利率達24%，資產(chǎn)負債率只有23%，這說明它幾乎沒有財務(wù)負擔。渠道控制力堪稱行業(yè)頂流，品牌信任度極高。盡管行業(yè)競爭加劇、原材料成本波動，但海天始終保持穩(wěn)健步伐，是典型的“慢公司大格局”。

第六名：雙匯發(fā)展（ROE：24%）

肉制品行業(yè)的“巨無霸”。雖然毛利率不算高，只有18%，但雙匯用年存貨周轉(zhuǎn)12次的高效率提升資產(chǎn)利用率，實現(xiàn)了8%的凈利率。這背后，是深厚的產(chǎn)業(yè)鏈管理能力和高效供應(yīng)鏈調(diào)度邏輯，保證了這家老牌企業(yè)能在競爭激烈的民生行業(yè)保持長盛不衰。

第五名：同花順（ROE：24.8%）

金融信息服務(wù)的代表性企業(yè)。毛利率高達89%，凈利率更是驚人地達到了44%，這意味著一塊錢成本能帶來將近一半的利潤。輕資產(chǎn)運營、高粘性的用戶群和持續(xù)投入AI投研系統(tǒng)，是其持續(xù)高ROE的核心動力。近年來更將目光投向To B服務(wù)，穩(wěn)扎穩(wěn)打開辟新賽道。

第四名：公牛集團（ROE：29%）

一個做插座的公司，毛利率竟然高達43%，凈利率25%。這說明它在制造行業(yè)中幾乎具備科技公司般的盈利能力。憑借其對渠道的絕對控制力和品牌信任積累，公牛早已不只是一個家居用品企業(yè)，而是家電場景解決方案的核心玩家。

第三名：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)（ROE：31%）

低調(diào)卻極致的通信設(shè)備隱形冠軍。毛利率65%，凈利率47%，是文章中最驚艷的數(shù)據(jù)之一。更值得注意的是其資產(chǎn)負債率僅8%，幾乎零負債運營。80%以上的收入來自海外，這種極高的外向型收入結(jié)構(gòu)在當前的國際形勢下尤為罕見，說明其技術(shù)與品牌在全球市場擁有不可替代的地位。

第二名：貴州茅臺（ROE：36%）

是的，茅臺不是第一。毛利率92%，凈利率52%，這意味著每賣出一瓶茅臺，就有一半利潤落袋。資產(chǎn)負債率僅19%，現(xiàn)金流極其寬裕。隨著年份積累，庫存價值反而提升，可謂“存的不是酒，是黃金”。但也因為估值高、市場趨飽和等原因，其增長預(yù)期面臨挑戰(zhàn)。

第一名：蘇泊爾（ROE：37%）

真正的“印鈔機”王者是它！蘇泊爾不僅在廚電領(lǐng)域多點開花，凈利率雖只有10%，但其管理效率和資金周轉(zhuǎn)能力出類拔萃。資產(chǎn)負債率51%，說明它處于穩(wěn)定擴張的中高階段。被外資控股后，管理現(xiàn)代化、產(chǎn)品標準化成效顯著，這才是其ROE始終位居A股之巔的核心原因。

這些公司為什么能十年如一日地賺錢？

在資本市場，ROE是評估公司盈利效率的重要指標。連續(xù)10年ROE超20%，并不是靠某年運氣好，而是長年戰(zhàn)略穩(wěn)健、管理扎實、產(chǎn)品硬核的體現(xiàn)。

從這些公司中我們可以總結(jié)出一些共性：

強品牌效應(yīng)：如茅臺、海天、公牛，品牌就是溢價。

高效能管理：如億聯(lián)、蘇泊爾，輕資產(chǎn)高周轉(zhuǎn)是核心競爭力。

渠道或供應(yīng)鏈控制力：如雙匯、美的，牢牢掌握產(chǎn)業(yè)命脈。

行業(yè)領(lǐng)先者心態(tài)：他們并不急躁，也不盲從趨勢，而是始終以長期視角經(jīng)營企業(yè)。

網(wǎng)友熱議：價值投資的“燈塔”，但也有冷思考

網(wǎng)友@理性派小張：“長期ROE才是真本事，比什么熱點題材強太多?！?/span>

網(wǎng)友@韭菜翻身記：“億聯(lián)真低調(diào)，凈利率這么高，竟然沒上熱搜！”

網(wǎng)友@股海浮沉哥：“高ROE的公司雖然穩(wěn)，但成長性可能有限，要結(jié)合估值看?！?/span>

不少投資者也提醒，ROE固然重要，但不能忽視行業(yè)發(fā)展周期、監(jiān)管風(fēng)險和估值泡沫，一味追求高ROE也可能掉入“價值陷阱”。