【作者：田輝】

　　在消費快速增長的拉動下，食品飲料行業(yè)整體步入較快發(fā)展時期，且利潤增幅超過收入增幅，盈利水平上升，全年高增長已成定局。表現(xiàn)較為突出的是白酒、黃酒、葡萄酒、乳制品和制糖行業(yè)。

　　我國食品飲料行業(yè)的企業(yè)的品牌優(yōu)勢和經(jīng)營優(yōu)勢較為明顯。同時，食品飲料行業(yè)的發(fā)展將帶動上游行業(yè)－農(nóng)業(yè)的發(fā)展，對我國解決二元化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題具有重要意義。建議關(guān)注消費升級下的白酒與葡萄酒行業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化下的乳制品行業(yè)等。

　　白酒：2006年上半年，我國白酒行業(yè)收入同比增長24.4%，利潤同比增長30.13%。此外，糧食白酒從價消費稅從06年4月1日起由25%降至20%，06年全年行業(yè)的盈利水平將進一步提高。預計未來5年白酒行業(yè)銷量繼續(xù)保持5%-10%的增長。具有品牌優(yōu)勢和營銷優(yōu)勢的上市公司值得關(guān)注，如G五糧液、G老窖、G全興、G汾酒等。

　　葡萄酒：目前國際人均消費葡萄酒7.5升，我國僅為0.3升。葡萄酒行業(yè)仍處于成長期。預計未來5年葡萄酒銷量仍將維持15%-20%的快速增長，是我國消費增速最快的酒類子行業(yè)。在葡萄園基地、產(chǎn)品品質(zhì)和營銷渠道等方面具備綜合優(yōu)勢的公司可保持快速成長，如G張裕、G通葡酒、G莫高等。

　　乳制品：我國的城市化進程在一定程度上消除了我國二元化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)對乳制品行業(yè)成長期的限制。按我國2010年47%的城市化水平計算，預計未來5年乳制品銷量年增長率仍可保持在15%左右。建議關(guān)注在奶源、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制和營銷等方面具備綜合優(yōu)勢的公司，如G伊利等。同時，在我國乳制品行業(yè)繼續(xù)保持高增長的情況下，收購、重組將引發(fā)乳制品生產(chǎn)商競爭力的重新定位，G*ST三元的經(jīng)營拐點出現(xiàn)。

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