國房地產(chǎn)市場多年來一直在高速發(fā)展，最近更是駛?cè)肓顺侔l(fā)展軌道。

中國的房地產(chǎn)開發(fā)商們一面競相充實著自己的資金儲備，一面又迫不及待地將其花個一干二凈，因為他們對剩余黃金地塊的爭奪正呈加劇之勢，而經(jīng)濟繁榮又推動中國城市的房地產(chǎn)價格一路飆升。就在中國政府采取措施限制銀行向開發(fā)商提供貸款之際，房地產(chǎn)企業(yè)卻通過發(fā)行債券以及在香港和上海上市融得了資金。

源源不斷流入房地產(chǎn)業(yè)的資金引發(fā)了一輪行業(yè)整合，更有實力的開發(fā)商紛紛將規(guī)模較小的競爭對手收入囊中。比如說，總部位于北京的SOHO中國有限公司(Soho China Ltd., 簡稱：SOHO中國)便從其最近剛剛?cè)诘玫?6.5億美元中拿出3億投向了北京的兩處高端房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并順道收購了這一行業(yè)內(nèi)的兩家企業(yè)──北京野力房地產(chǎn)開發(fā)公司(Beijing Yeli Real Properties Development Co.)和北京千禧房地產(chǎn)開發(fā)公司(Beijing Millennium Real Properties Development Co.)。

今年迄今為止，中國大陸的房地產(chǎn)企業(yè)已通過在香港、上海和深圳股市首次上市和增發(fā)新股募集了129億美元資金，幾乎是去年同期股市融資額的三倍。數(shù)據(jù)追蹤商Dealogic提供的數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)今年迄今在這三個股市共募集資金1,038億美元，而房地產(chǎn)企業(yè)便占了其中的12%以上，比去年6.4%的比例高了將近一倍。

一些專家擔(dān)心中國房地產(chǎn)市場已經(jīng)過熱。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard & Poor‘s)駐香港的企業(yè)評級業(yè)務(wù)助理經(jīng)理Bei Fu說，人們希望這一市場能夠更有序地增長。但她也指出，許多房地產(chǎn)企業(yè)都覺得現(xiàn)在是他們走向全國的大好時機，未來三至五年他們不是發(fā)跡便是消亡。

各房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)既對中國發(fā)財心切的股市投資者手中那大筆資金垂涎欲滴，但也明白必須趕在政府采取措施給房地產(chǎn)市場降溫前將錢撈到手。中國政府今年已加強了對銀行放貸的限制，并且在全國范圍內(nèi)實施了只能用自有資金買地的政策。這一政策對那些只能靠舉債來買地的中小型房地產(chǎn)商關(guān)上了購地之門，從而進一步推高了房地產(chǎn)價格。

但政府抑制房地產(chǎn)業(yè)過快發(fā)展的大多數(shù)行政手段似乎只起到了為資金實力雄厚的房地產(chǎn)企業(yè)掃除中小型競爭對手的作用，因為只有這些企業(yè)才有能力在地價不斷上漲的當(dāng)前一次性付清購地款。中國房地產(chǎn)業(yè)目前迅速流行的一個理念是：越大越好。

中國當(dāng)前五萬余家房地產(chǎn)公司中大多是小企業(yè)，它們往往只擁有一到兩塊地皮，卻沒有多少開發(fā)資金。一些小型開發(fā)商在房地產(chǎn)項目建設(shè)過程中便用光了資金，只能眼睜睜看著自己的開發(fā)項目被本地區(qū)的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)所鯨吞，因為后者都渴望著一夜之間躋身房地產(chǎn)大鱷之列。SOHO中國便是從房地產(chǎn)業(yè)整合中獲益的典型例子。雖然該公司迄今為止一直將收購目標(biāo)鎖定在北京，但公司首席執(zhí)行長張欣最近在接受采訪時卻表示，SOHO中國正在其他城市積極尋找潛在收購目標(biāo)。

今年9月和10月份，北京的遠洋地產(chǎn)控股有限公司(Sino-Ocean Land Holdings Ltd., 簡稱：遠洋地產(chǎn))和廣州的中國奧園地產(chǎn)集團股份有限公司(China Aoyuan Property Group Ltd., 簡稱：中國奧園)也加入了上市大潮，兩家公司赴港上市共募集資金20億美元。上周，浙江的眾安房地產(chǎn)開發(fā)有限公司(Zhongan Real Estate Development Co., 簡稱：眾安房地產(chǎn))在香港股市進行了首次公開募股，籌得資金4.64億美元。

而一系列已經(jīng)在香港上市的大陸房地產(chǎn)企業(yè)都打起了在上海二次上市的主意。這其中包括廣州富力地產(chǎn)股份有限公司(Guangzhou R&F Properties)、首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司(Beijing Capital Land Ltd.)和上海復(fù)地(集團)股份有限公司(Shanghai Forte Land Co.)。香港一些資金實力雄厚的房地產(chǎn)巨頭也在加入這一行列，新鴻基地產(chǎn)發(fā)展有限公司(Sun Hung Kai Properties Ltd., 簡稱：新鴻基地產(chǎn))上月底便增發(fā)了價值14億美元的新股，為其在大陸的房地產(chǎn)開發(fā)項目提供資金。

事實上，這些香港的房地產(chǎn)巨頭某種程度上給大陸開發(fā)商起了示范作用，后者過去一直面臨資金不足和土地儲備不夠的問題。大陸房地產(chǎn)企業(yè)紛紛通過股市融資來為今后的大規(guī)模購地作資金準(zhǔn)備，這雖然是種高風(fēng)險舉動，但對他們來說也不失為一種更現(xiàn)代化的融資機制，顯然要強于以往只能依靠從國有銀行貸款的做法。

一些分析師認(rèn)為，隨著中國城市化進程的推進和中產(chǎn)階級規(guī)模的擴大，中國方興未艾的房地產(chǎn)業(yè)仍有巨大增長空間。此外，隨著那些規(guī)模較小、土地儲備不足、資金缺乏以及更具投機性的房地產(chǎn)企業(yè)逐漸被市場所淘汰，中國房地產(chǎn)業(yè)將迎來更健康的發(fā)展。政府可能還會采取更多措施給房地產(chǎn)市場降溫，將部分住宅的價格控制在普通百姓可接受的水平。

但高力國際物業(yè)顧問有限公司(Colliers International Ltd.)駐上海的研究和咨詢部負(fù)責(zé)人Lee Hing-yin認(rèn)為，政府通過政策調(diào)控來增加供給只能在一定程度上影響市場價格。他說，很難預(yù)測房地產(chǎn)價格今后的走勢，因為市場需求仍十分強勁。