ＣＴＡ，又叫商品交易顧問（在國內(nèi)通常稱為投資管理人），相當(dāng)于普通基金的基金經(jīng)理，所不同的是，ＣＴＡ的交易對象是期貨合約及期權(quán)，而普通基金經(jīng)理的交易對象是傳統(tǒng)投資工具，如股票和債券等。由于基金的業(yè)績主要取決于基金的結(jié)構(gòu)和ＣＴＡ的專業(yè)技能，而管理賬戶的業(yè)績完全由ＣＴＡ決定，所以選擇一個或幾個好的ＣＴＡ對于投資的成敗得失至關(guān)重要。
      在國外，ＣＴＡ一般不直接受聘于個人，而是受聘于某個期貨投資基金的商品基金經(jīng)理（ＣＰＯ）。ＣＴＡ對期貨投資基金進行具體的交易操作，決定具體投資期貨的策略。ＣＴＡ是期貨投資方面的專家，不同的ＣＴＡ有不同的風(fēng)險偏好和投資風(fēng)格。有的ＣＴＡ偏重基本面分析手段，有的ＣＴＡ偏重技術(shù)面分析手段，還有的ＣＴＡ則綜合運用基本和技術(shù)兩種分析手段。當(dāng)然也有按照行為金融理論、混沌理論或計量經(jīng)濟模型設(shè)計的交易系統(tǒng)操作的。ＣＴＡ的交易指令通過ＦＣＭ（期貨傭金商，相當(dāng)于國內(nèi)的期貨經(jīng)紀(jì)公司）執(zhí)行。
      由于國外有學(xué)者對期貨投資基金行業(yè)進行了長期跟蹤的研究，在實證分析的基礎(chǔ)上得出了這樣的結(jié)論：雖然期貨市場比證券市場有更高的風(fēng)險性，但期貨投資基金在同等回報率下的風(fēng)險并不比在證券市場高。因而國外普通投資者或大型機構(gòu)通過期貨投資基金進行投資相當(dāng)流行。
      廣義的期貨投資基金主要的類型有以下三種：公募的期貨投資基金（Public Funds）、私募的期貨投資基金（Private Pools）和個人管理期貨賬戶（Individual Accounts）。公募的期貨投資基金由于參與成本較高，操作上也沒有私募基金和個人管理賬戶靈活，從美國實際情況來看，其投資回報率在三者中最低。私募的期貨投資基金往往采用有限合伙的形式，分一般合伙人（General Partner）和有限合伙人(Limited Partner)。私募基金適合于高收入的個人或機構(gòu)投資者，投資者人數(shù)和最低出資額都受到嚴(yán)格限制。私募基金操作靈活，費用低，其市場表現(xiàn)優(yōu)于公募基金。但其運作透明度低，風(fēng)險大于公募基金。投資者最后可以選擇一個商品交易顧問（ＣＴＡ）來管理他們的資金，開立個人管理期貨賬戶。這種方法通常被收入較高的投資人所喜愛。一些大型機構(gòu)投資者，諸如養(yǎng)老基金、公益基金、投資銀行、信托基金、保險基金往往也采用這種形式，而不是以購買公募或私募基金份額的形式來參與期貨，以優(yōu)化他們的投資組合。投資者直接將賬戶交由ＣＴＡ管理，實際上相當(dāng)于購買了ＣＴＡ的交易技能，其好處在于免去公募基金和私募基金的管理費，很多ＣＴＡ賬戶往往都是機構(gòu)投資者投資組合中的一部分。
      基金支付給ＣＴＡ的費用包括兩部分：固定的咨詢費和業(yè)績激勵費。固定的咨詢費以ＣＴＡ所管理的基金投資組合的每日凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)（以當(dāng)時市值計算），逐日累計計算，在每個業(yè)績期結(jié)束時計算，一般不再改動。業(yè)績期是ＣＰＯ和ＣＴＡ協(xié)商決定的，可能是月度、季度或年度，通常是以一個月為一個業(yè)績期（相當(dāng)于發(fā)工資）。對于不同的ＣＴＡ，固定的咨詢費率會有所區(qū)別，大致的范圍就是每年０%-３％。業(yè)績激勵費是以ＣＴＡ所管理的投資組合使得基金產(chǎn)生凈增值的一定百分比來進行支付的。不同的ＣＴＡ這一百分比會有所不同，一般是在１０％-３０％之間，通常是２０％。在具體計算資產(chǎn)的凈增值時，通常要扣除資金成本，比如按照同期的國債利息收益計算進行扣除。ＣＴＡ的費用也會隨著投資人的投資規(guī)模變化，采用不同的收費級別，一般情況下，資金量越大所收取的費率越低。
      國內(nèi)的ＣＴＡ隊伍正在形成之中，基本可以分為兩類：其一是分析師隊伍。由于是分析師，所以一般在期貨公司供職，有期貨執(zhí)業(yè)資格，理論功底深厚，對行情分析深刻、全面。資深的分析師，大多由經(jīng)紀(jì)人演化而來，實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富。特點是擅長運用基本分析法，捕捉中大級別的投資機會，策劃大型的套保、套利方案，構(gòu)建跨市場投資組合等。他們表面上并不是一些賬戶的指令下達人，但實際上通過咨詢和指導(dǎo)，間接控制賬戶的操作。還有一類俗稱為操盤手的隊伍。他們一般不在期貨公司供職，但由于投資人的賬戶通過期貨經(jīng)紀(jì)公司走單，所以他們會與期貨經(jīng)紀(jì)公司保持經(jīng)常的聯(lián)系。他們一般與投資人簽有書面協(xié)議，約定雙方的權(quán)利和義務(wù)，特別是盈利分成的比例，直接代客理財。資深的操盤手，一般由工作室或投資公司起家。他們的特點是盤面感覺好，對中短線把握較準(zhǔn)確，大多擅長運用技術(shù)分析和交易系統(tǒng)。
由于商品期貨的金融屬性，期貨投資對于投資人的專業(yè)要求很高，普通投資人由于時間、知識、性格等方面的限制難以勝任。在國內(nèi)沒有公募的期貨投資基金，私募基金運作又較為隱蔽而且資金數(shù)額的要求又很大的情況下，挑選自己喜愛的ＣＴＡ成為投資人參與期貨必不可少的工作。
      你需要什么樣的ＣＴＡ？由于利用ＣＴＡ管理自己的賬戶，投資者必須選擇合適的ＣＴＡ并承擔(dān)評估ＣＴＡ表現(xiàn)的責(zé)任，這就要求投資者自己具有投資的專業(yè)技能和判斷挑選能力。實際上這也只有專業(yè)的機構(gòu)投資者才能做到這一點。所幸的是最近幾年中國陸續(xù)出現(xiàn)眾多的大型期貨投資管理公司，其運作日益穩(wěn)健和規(guī)范。投資者應(yīng)予以重點關(guān)注.