—從巴菲特推薦指數(shù)基金談起

當(dāng)一名30多歲投資者求教這一年齡段的最佳投資主意時(shí)，巴菲特說(shuō)：“我會(huì)把資金用來(lái)購(gòu)買(mǎi)低成本的指數(shù)型基金。除非我是在大牛市期間購(gòu)買(mǎi)，否則我有信心它表現(xiàn)更好……而且我還能夠回來(lái)繼續(xù)我的工作。”這個(gè)信息被國(guó)內(nèi)媒體和文章翻譯并轉(zhuǎn)載，有的甚至以此佐證，投資大師也是指數(shù)投資的擁躉。擅長(zhǎng)主動(dòng)投資的巴菲特推薦被動(dòng)投資的指數(shù)基金，實(shí)際上包含了豐富的信息：30多歲的人適合投資指數(shù)基金，指數(shù)基金成本低，小心別在大牛市購(gòu)買(mǎi)，指數(shù)基金在一定條件下表現(xiàn)非常好，要專心好自己的工作，不要為指數(shù)短期波動(dòng)困擾……這些信息可以一一解讀如下：

一、指數(shù)基金適于長(zhǎng)期投資。

巴菲特看到提問(wèn)者的年齡大約是30多歲，所以給他投資指數(shù)的建議。投資如果從30歲算起，到60歲左右退休，大約是30年，30年真的是很漫長(zhǎng)的時(shí)間。我們回顧美國(guó)三大股指近30年歷程：道瓊斯指數(shù)從1979年5月16日828.5點(diǎn)增長(zhǎng)到2009年5月13日的8285點(diǎn)，戲劇化地增長(zhǎng)整整10倍，年均增長(zhǎng)率約為8%；相應(yīng)地，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從98.42點(diǎn)增長(zhǎng)到883.92點(diǎn)，年均增長(zhǎng)率7.59%；納斯達(dá)克從129.35點(diǎn)增長(zhǎng)到1664.19點(diǎn)，年均增長(zhǎng)率8.89%。1979年時(shí)，美國(guó)股指同樣處于石油沖擊后的熊市，還要經(jīng)歷漫長(zhǎng)的80年代到90年代中后期才能一飛沖天。到現(xiàn)在即使遭遇了“百年不遇”的金融危機(jī)，其指數(shù)年均收益率也還是跑贏了CPI的。因?yàn)?span lang=EN-US>30年是個(gè)足夠長(zhǎng)的時(shí)間段，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。那么指數(shù)投資就不適合40歲以上的人嗎？實(shí)際上，在當(dāng)前A股市場(chǎng)從牛市頂部下跌超過(guò)50％的情況下，40歲左右的人在預(yù)期20多年的投資時(shí)間情況下，同樣可以配置一定比例的指數(shù)基金。

二、選擇合適的購(gòu)買(mǎi)時(shí)機(jī)。

巴菲特的觀點(diǎn)是，大牛市的頂部買(mǎi)指數(shù)基金，風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。但如果目前市場(chǎng)處于底部或者中部，投資風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放，那么在市場(chǎng)恢復(fù)過(guò)程中，指數(shù)基金的表現(xiàn)是足夠好的。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，在今年回暖行情中，標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)型基金以平均凈值增長(zhǎng)率50.52％遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)股票型基金的36.28%。因此，投資者在當(dāng)前市場(chǎng)震蕩的狀況下，合理配置指數(shù)基金，未來(lái)收益可期。

三、指數(shù)基金費(fèi)率低。

一般主動(dòng)式管理基金的管理費(fèi)為1.5%，托管費(fèi)為0.25%；而國(guó)內(nèi)指數(shù)基金的管理費(fèi)率介于0.5%-1.3%之間，托管費(fèi)率則在0.1%-0.25%之間，其中ETF和指數(shù)LOF的費(fèi)率水平更低，例如上證50ETF(管理費(fèi)0.5%，托管費(fèi)0.1%，二級(jí)市場(chǎng)交易費(fèi)免印花稅，傭金一般不超過(guò)交易金額的0.3%)。相對(duì)于主動(dòng)管理的基金，指數(shù)基金每年可以節(jié)省1％左右的管理成本，即代表額外賺取1%的投資收益，在20年到30年長(zhǎng)期投資復(fù)利的威力下，投資結(jié)果會(huì)有極大的不同。

四、投資不忘本職工作。