ETF投資策略

2008-07-25 08:26:12  作者：  來源：互聯(lián)網(wǎng)  瀏覽次數(shù)：890  文字大?。?/span>[大 中 小]

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   1、機(jī)構(gòu)投資者如何進(jìn)行ETF套利操作？

　　答： ETF可以利用基金的交易價(jià)格與基金凈值之間的差價(jià)來進(jìn)行套利。由于套利一定需要進(jìn)行申購或贖回，所以套利操作主要是針對資金實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者，具體方法如下：

　　把握當(dāng)天套利的機(jī)會

　　目前準(zhǔn)備推出的ETF基金是以跟蹤上證50指數(shù)為基準(zhǔn)。如果上證50指數(shù)在某一個(gè)交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動，當(dāng)日盤中漲幅一度超過5%，而收市前卻又重新跌回來。對于普通開放式基金的投資者而言，當(dāng)日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價(jià)只能根據(jù)收盤價(jià)來計(jì)算。

　　而ETF就可以幫助投資者抓住盤中上漲的機(jī)會，由于交易所每15秒鐘顯示一次該基金的凈值估值，這個(gè)值即時(shí)反映了因指數(shù)漲跌而給基金凈值帶來的變化，ETF二級市場價(jià)格也隨估值的變化而變化，因此，投資者就可以利用盤中指數(shù)上漲時(shí)在二級市場拋出ETF，從而獲得指數(shù)當(dāng)日盤中上漲帶來的收益，這就避免了以往開放式基金的投資人只能對股指沖高回落干瞪眼的情況。

　　利用差價(jià)進(jìn)行套利

　　ETF與一般股票一樣，都是在交易所內(nèi)交易的，在任何交易時(shí)間內(nèi)都有最新成交價(jià)格。同時(shí)，ETF又是一籃子股票的價(jià)值憑證，基金公司會通過ETF成份股（如上證50樣本股）的最新價(jià)格和權(quán)重來近似計(jì)算并披露ETF凈值。

　　由于交易心態(tài)等因素影響，ETF市價(jià)與凈值之間會出現(xiàn)差價(jià)，這就提供了套利的機(jī)會。

　　當(dāng)ETF市價(jià)>ETF基金凈值的時(shí)候，投資者就可以采取先在二級市場上買入該基金所設(shè)定的一籃子股票，用以向基金公司申購ETF基金份額，當(dāng)獲得了ETF份額后，隨即將ETF份額在二級市場上賣出，除去相應(yīng)的交易費(fèi)用后，從而獲得二者之間的差價(jià)收益。

　　當(dāng)ETF市價(jià)＜ETF基金凈值的時(shí)候，投資者就可以采取先在二級市場上買入ETF，然后于一級市場贖回一籃子股票，再于二級市場中賣掉股票，賺取之間的差價(jià)。
　　
　　2、一般投資者如何進(jìn)行二級市場操作？

　　答：以上證50指數(shù)ETF為例，由于該ETF的價(jià)格走勢應(yīng)會與上證50指數(shù)走勢一致，所以買賣一只ETF，就等于同時(shí)買進(jìn)五十只績優(yōu)的股票。

　　投資人不需研究個(gè)股，只要判斷指數(shù)漲跌趨勢，進(jìn)行波段操作即可，不會發(fā)生“賺了指數(shù)，賠了錢”的情況。