【創(chuàng)業(yè)邦訊】 2010年12月1日，由創(chuàng)業(yè)邦主辦的2010創(chuàng)業(yè)邦年會暨第二屆“創(chuàng)業(yè)邦100”年度頒獎盛典在北京王府半島舉行。清科集團創(chuàng)始人、CEO兼總裁倪正東在創(chuàng)業(yè)邦年會上發(fā)表主題演講“2011年的投資風向與下個十年的資本市場格局”。會上，倪總對2011年的投資風向與下個十年的資本市場格局發(fā)表了自己的真知灼見。

       倪總分析道：2011年是什么熱？數據說今年投資比較多，投資第一的是互聯網，第二是清潔、醫(yī)療、健康，第三是消費品、零售連鎖，還有機械制造。

　　在座很多的創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家都拿出一輪、兩輪、三輪的錢，大家問的問題是創(chuàng)業(yè)路上應該拿誰的錢。我覺得能不拿錢的時候盡量不要拿錢，VC有時候很多時候是幫助企業(yè)成功的，但有時候也是幫倒忙的。我給大家的建議是，作為創(chuàng)業(yè)者不要貪婪。要有一個寬廣的胸懷。

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清科集團創(chuàng)始人、CEO兼總裁倪正東 馮婷攝

      以下為演講全文：

　　倪正東：各位來賓、各位朋友，上午好，非常高興有機會跟大家交流，我是被拉來干活的，領導安 排工作，我是來聽的。

　　首先還是非常高興作為創(chuàng)業(yè)邦的董事之一，看到創(chuàng)業(yè)邦過去幾年的發(fā)展，特別是今年的發(fā)展非常的 成功。而且我昨天晚上看了最新的雜志，做的非常震撼，首先我向創(chuàng)業(yè)邦的團隊表示祝賀，而且也向創(chuàng) 業(yè)邦雜志負責內容的編輯、記者和創(chuàng)業(yè)邦網站以及發(fā)行、廣告、銷售各方面的同事，包括年會的同事們 ，表示衷心的感謝。

　　言歸正傳，在VC這個行業(yè)里面我是負責“忽悠”的，我也想借這個機會跟大家分享一下四個方面的內 容。

　　第一，2011年大概是什么樣子，2010年講的比較多，媒體報道也是前所未有的多，所以記者問我 有什么關鍵詞，我說是兩個，一個是爆炸式的增長，第二個是競爭。爆炸式的增長不用我講，美元基金 看上去節(jié)節(jié)敗退，而且從數量上來看，可能幾百家，也算比較多了?，F在競爭也非常激烈，今年的競爭 是前所未有的激烈。我在鄂爾多斯去，喝酒的時候我說不能喝醉，因為如果喝醉項目就丟掉了，前天晚 上11點鐘他們說明天早上不打卡就不能領錢了。但是我們兩個項目中，另外一個項目說簽字等不及了。 我講的意思是說今年VC和PE的競爭是前所未有的，我們最近的一個項目是今年的22倍，企業(yè)家說你們 太慢了。我想起一句話，我們在08年的時候說這是最快的時候，這是最好的時候?，F在再看這句話，這 是最好的時候，但這是最快的時候。不管是國內還是國外，這么多IPO大家覺得是很好的時候，因為是 很好的時候帶來VC和PE的競爭，是前所未有的局面?，F在有一句非常有意思的話，做VC或者做PE企 業(yè)家真是牛。

　　我問今年的VC、PE怎么樣，他們說有增長的，也有下降的。下降的是高爾夫水平下降了，包括我 們這個行業(yè)高管人員打高爾夫的排名，以前年年第一，最近兩年下降，為什么呢？競爭激烈，大家打高 爾夫的時間減少了。我今年就打了一次，而且是在日本打的，球場的人說你怎么一次都不來，我說實在 沒有辦法，太忙了，周末還得接受老婆和女兒的管教，所以確實太忙。

　　2011年是什么熱？這個確實是值得思考的問題，數據說今年投資比較多，投資第一的是互聯網，第 二是清潔、醫(yī)療、健康，第三是消費品、零售連鎖，還有機械制造。你去問那些VC基本上都這樣，講一 點差別的地方，人民幣基金和美元基金根本是不一樣的，TMT公司要去融錢找他們是比較難的。但是一 旦你的公司盈利一兩千萬或者三千萬人民幣，這時候人民幣可以蜂擁而至。在清潔技術里面，我最近感 覺到人民幣基金的投資沒有什么進步，因為我們清科是一個中立平臺，一方面我們自己的團隊，一方面 是合資團隊，加到一起接近30人。最近兩年在清潔技術方面的項目很多，

　　還有一個領域是裝備制造或者機械制造，這個領域人民幣VC非常喜歡，人民幣的PE也非常喜歡。 我們跟去年排名前三的基金一塊來做，協議都簽了，就準備打錢，最后來了一個基金說，我們是另外一 個基金價格的兩倍。所以在機械制造領域是VC、PE普遍看好的領域。

　　回過頭來再看互聯網，互聯網和無線領域是大家非常關注的，去年下半年到今年上半年投資最熱的 是電子商務。我們投的有些電子商務公司在賬面上賺了30倍。電子商務是我們去年到今年投資最熱的。 很多公司，像趕集網、世紀佳人等很多公司，當年大家都覺得一般了，就是公司嘛，但是過了四五年， 現在要去投世界佳人，很多人都愿意投資的。

　　所以有些公司是需要四五年時間去證明的，往往每天都在媒體上的那些公司不見得是非常成功的， 往往是那些后出來的公司，像搜房等很多都是悄悄自己做出來的，這樣才是非常好的。我也要強調一點 ，不要覺得騰訊、百度、阿里巴巴把所有東西吃完了。我們今年開始到明年有一批公司上市，這些公司 都是當年大家覺得不咋地的公司。這些公司都是明年、后年要去上市的公司，這些公司肯定是非常不錯 的公司。

　　未來十年誰都看不清楚，但是現在90％的美元基金都在管理人民幣基金，或者都在募集人民幣基金 ，只有小于10％的人民幣基金在做美元基金。這說明中國投資的未來還是人民幣基金的天下，當然美元 基金在未來還是一直會發(fā)揮重要的作用，因為美元基金這么多錢、這么多渠道，是我們這個行業(yè)非常重 要的一部分。

　　在座很多的創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家都拿出一輪、兩輪、三輪的錢，大家問的問題是創(chuàng)業(yè)路上應該拿誰的錢 .我覺得能不拿錢的時候盡量不要拿錢，公司做的很好為什么要拿錢，并不是為了拿錢而拿錢，VC有時 候很多時候是幫助企業(yè)成功的，但有時候也是幫倒忙的。我覺得在選擇的時候，不管是選天使，選VC， 選PE，選人民幣基金、選美元，我給大家的建議是，作為創(chuàng)業(yè)者不要貪婪。我們過去十年幫助一百多家 公司，很多公司曾經非常成功，但是后來因為他們融資的時候挑的最貴的，出價最高的，他們的要求也 很高，最后導致大家談的不愉快，最后這個公司的小兄弟們都已經上市了，但是當年排名第一的公司現 在還沒有上市，還在挑戰(zhàn)，所以貪婪是魔鬼。

　　第二，創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家在找投資人的時候要有一個心態(tài)，如果創(chuàng)業(yè)者一天到晚想的是他賺錢的時候 VC不能賺錢，這個人是成不了大事的，所以我們一定要有一個寬廣的胸懷。

　　對VC和PE來說，現在我們最痛苦的事情不是找不到好的項目，我們現在最痛苦的事情是我們看到 這些非常優(yōu)秀公司的時候，我們的“美女”被兄弟搶走了。不管怎么樣這確實是我們最大的心痛，VC做了 很多工作，我們經常是這樣，在一個桌上吃飯，桌上大家談笑甚歡，桌外大家都在搶生意。作為投資人 現在是我們非常痛苦的時候。謝謝大家。（文/張鳳）