【顧銘德】周末論述（0613）...

heruiyu 2011-06-11

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【顧銘德】周末論述（0613）

為什么股市熊霸全球？

　　按照目前國際通行標準，滬深股市已經陷入長達三年的熊市危機。股市危機不等同于社會危機，但兩者有關聯(lián)，會互相影響，如果對股市危機長期不重視，視而不見，甚至采取激化股市危機的做法，股市危機就會釀成社會危機。目前滬深股市的危機與2008百年不遇的金融危機有所不同。當時美國次貸危機席卷全球，致使全球經濟增長大幅下降、股市下跌人們并沒有對ZF有普遍不滿。當時ZF也采取了多項救市措施。但是目前的股市危機，雖然大盤指數(shù)沒有2008年那樣深跌，但市場對管理層的不作為、不表態(tài)、不透明的做法普遍不滿，市場需要一個說法。特別是股價比A股平均價低50%的B股，近期突然大幅下跌，是宏觀經濟出現(xiàn)問題？還是國際游資借B股渠道沖擊A股？市場需要管理層對這些問題的權威看法。因為，目前股市已經涉及到中國社會各個階層，無論工薪階層、企業(yè)家、中產階段，無論占極少數(shù)的上市公司控股者還是收入幾千元的打工者，都可以買賣股票。從開賬戶數(shù)量看，中國現(xiàn)有城市家庭，基本上每個家庭都有股市投資者。在房產投資受限制，金、銀、字、畫等投資難以普及化的情況下，股市投資成為居民最普遍的投資方式。如果這個市場使中國千千萬萬普通投資人只有被"提款"機的功能，缺乏正常的投資功能，那么這個國家最為穩(wěn)定的階層對社會會滿意嗎？更令人憂慮的是，股市危機是在經濟狀況尚可情況下發(fā)生，是在周邊國家如美國債務危機、歐洲主權信用危機、新興國家物價更高情況下發(fā)生的。千萬投資者反復在問一個問題？為什么中國股市熊霸全球？

　　這一切ZF有關部門應當重視，決不能僅僅視為股市問題。當務之急應當停止股市擴容，研究股市危機根源，整頓股市發(fā)行體制，從制度上抑制擴容圈錢的行為和傾向。比如規(guī)定上市公司再融資條件是前三年分紅量超過再融資量，又如當大盤指數(shù)年內下跌超過10%及以上幅度時，新股發(fā)行自動停止。全世界股市都是牛市擴容，熊市縮容，只有中國股市每年、每月、每周以如此的速度發(fā)新股。如此進行下去，股市必危機，而且會引發(fā)社會危機。近期有關部門反復講國際板和新三板擴容問題，這些創(chuàng)新之舉本身沒有錯，但在主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場、B股市場跌跌不休的情況下，不講如何救市，不努力解決歷史遺留問題和股市體制中的難題，每周一言不發(fā)繼續(xù)發(fā)行剛上市就破發(fā)的新股，這種做法不利于維護股市穩(wěn)定和社會穩(wěn)定。