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弗里德曼貨幣需求理論 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里德曼認(rèn)為貨幣數(shù)量論并不是關(guān)于產(chǎn)量、貨幣收入或物價(jià)水平的理論，而是貨幣需求的理論，即貨幣需求是由何種因素決定的理論。因此，弗里德曼對貨幣數(shù)量論的重新表述就是從貨幣需求入手的。弗里德曼將貨幣看作是資產(chǎn)的一種形式，用消費(fèi)者的需求和選擇理論來分析人們對貨幣的需求。消費(fèi)選擇理論認(rèn)為，消費(fèi)者在選擇消費(fèi)品時(shí)，須考慮三類因素：收入，這構(gòu)成預(yù)算約束；商品價(jià)格以及替代品和互補(bǔ)品的價(jià)格；消費(fèi)者的偏好。 一、偏好1、同理，影響人們貨幣需求的第一類因數(shù)是預(yù)算約束，也就是說，個(gè)人所能夠持有的貨幣以其總財(cái)富量為限。并以恒久收入作為總財(cái)富的代表。恒久收入是指過去、現(xiàn)在和將來的收入的平均數(shù)，即長期收入的平均數(shù)。弗里德曼注意到在總財(cái)富中有人力財(cái)富和非人力財(cái)富。人力財(cái)富是指個(gè)人獲得收入的能力，非人力財(cái)富即物質(zhì)財(cái)富。弗里德曼將非人力財(cái)富占總財(cái)富的比率作為影響人們貨幣需求的一個(gè)重要變量。2、影響貨幣需求的第二類因數(shù)是貨幣及其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率，包括貨幣的預(yù)期收益率、債券的預(yù)期收益率、股票的預(yù)期收益率、預(yù)期物價(jià)變動(dòng)率。 3、影響貨幣需求的第三類因數(shù)是財(cái)富持有者的偏好。 將貨幣視同各種資產(chǎn)中的一種，通過對影響貨幣需求7種因素的分析，提出了貨幣需求函數(shù)公式。貨幣學(xué)派強(qiáng)調(diào)貨幣需求與恒久收入和各種非貨幣性資產(chǎn)的預(yù)期回報(bào)率等因素之間存在著函數(shù)關(guān)系，貨幣需求函數(shù)具有穩(wěn)定性的特點(diǎn)。 他強(qiáng)調(diào)恒久性收入的波動(dòng)幅度比現(xiàn)期收入小得多，且貨幣流通速度也相對穩(wěn)定，所以貨幣需求也比較穩(wěn)定。 弗理德曼認(rèn)為，貨幣需求函數(shù)具有穩(wěn)定性，理由是： 1、影響貨幣供給和貨幣需求的因素相互獨(dú)立。 2、在函數(shù)式的變量中，有些自身就具有相對的穩(wěn)定性。 3、貨幣流通速度是一個(gè)穩(wěn)定的函數(shù)。 因此，貨幣對于總體經(jīng)濟(jì)的影響主要來自于貨幣的供應(yīng)方面。 二、弗里德曼貨幣需求理論式中的符號意義、函數(shù)與自變量的相關(guān)關(guān)系如下： 1、Md為名義貨幣需求，它是因變量，是受自變量決定的。 2、P為價(jià)格指數(shù)，為了實(shí)現(xiàn)正常消費(fèi)或經(jīng)營，商品和服務(wù)的價(jià)格越高，所需貨幣量就應(yīng)該越多，二者正相關(guān)。 3. w為人力財(cái)富在總財(cái)富中的比例，按弗里德曼的思路可以用下式來表示：
在弗里德曼的貨幣需求理論函數(shù)中， 與 是什么關(guān)系？不知道為什么，弗里德曼沒有說明。而且，在貨幣理論界，對此也無普遍接受的研究結(jié)論。 4.Y為“恒久收入”。恒久收入不同于人們經(jīng)常使用的“統(tǒng)計(jì)收入”概念，它是統(tǒng)計(jì)收入與“臨時(shí)收入”的代數(shù)和，換言之，恒久收入的統(tǒng)計(jì)量是統(tǒng)計(jì)收入的幾何加權(quán)平均值。弗里德曼為什么用恒久收入替代一般的國民收入呢？人們的理解是這樣的：在長期中，假定一個(gè)人的平均收入水平是月薪6000元，他就基本上形成了一個(gè)較為穩(wěn)定的消費(fèi)支出習(xí)慣，因而決定了貨幣需求量。他不會(huì)因某一個(gè)月收入偶然的提高或降低而改變自己的消費(fèi)支出習(xí)慣，從而貨幣需求量。譬如，增加了1000元，他可能用其購買公債；減少1000元，他可能賣出一部分手中的公債，以保證消費(fèi)支付習(xí)慣不變。如果他確信平均收入從此就提高（降低）到了某一新的水平上，他將調(diào)整自己的消費(fèi)支出習(xí)慣，從而決定新的貨幣需求量。這里所說的“平均收入”，大致就是“恒久收入”的含義。恒久收入與Md的相關(guān)關(guān)系如同凱恩斯的收入與Md一樣，是正數(shù)相關(guān)的。 5.u為影響持有貨幣效用的其它隨機(jī)因素，如偏好、與貨幣有關(guān)的制度變化等等。顯然，由于u的隨機(jī)性，它與Md的關(guān)系不定。 需要說明，在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)專著中，變量與函數(shù)的關(guān)系都是用一階偏導(dǎo)數(shù)來表示的。人們知道，導(dǎo)數(shù)是函數(shù)在某一點(diǎn)上的變化率，是曲線上該點(diǎn)切線的斜率。這個(gè)斜率大于0時(shí)，自變量與函數(shù)同升同降，正數(shù)相關(guān)；反之，斜率小于0，自變量與函數(shù)反向變動(dòng)，負(fù)數(shù)相關(guān)。弗里德曼進(jìn)一步假定，函數(shù)由實(shí)際變量決定，即與衡量貨幣變量的名義單位完全獨(dú)立。如果衡量物價(jià)、名義收入的單位發(fā)生變化，則貨幣需求也作同比例變化。 三、前提假設(shè)由于1929～1933年的世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)、二次世界大戰(zhàn)及戰(zhàn)后歐洲復(fù)興等事件先后發(fā)生，世界經(jīng)濟(jì)長時(shí)期蕭條，因此，從1936年至20世紀(jì)50年代末，是“蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)”――凱恩斯學(xué)派的全盛時(shí)期。但在這之后，大規(guī)模經(jīng)濟(jì)蕭條現(xiàn)象已經(jīng)不是世界經(jīng)濟(jì)的主題，取而代之的是通貨膨脹問題。到70年代，簡單的通貨膨脹又變成了更為復(fù)雜的“滯脹”。這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境大前提的變化，導(dǎo)致了貨幣數(shù)量說的復(fù)興。弗里德曼的前提假設(shè)與凱恩斯的假設(shè)在以下兩個(gè)方面存在差異： 1、長期分析，價(jià)格起作用 長期分析，價(jià)格起作用，而且對未來的價(jià)格預(yù)期也起作用。 隨著歐洲經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，世界經(jīng)濟(jì)有了較大幅度的增長，產(chǎn)出量（Y1）接近或達(dá)到了充分就業(yè)的產(chǎn)量Y。如果仍然按照凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)指導(dǎo)下的財(cái)政政策和貨幣政策行事，則必然有總需求的進(jìn)一步攀升（從AD1到AD3），其結(jié)果只能是“滯脹”――只有價(jià)格上漲，沒有經(jīng)濟(jì)增長（價(jià)格從P2到P3）。在長期中，價(jià)格變量是變動(dòng)的，對國民收入是有影響的。在通貨膨脹條件下（價(jià)格從P1到P2），價(jià)格或多或少會(huì)影響實(shí)際國民收入（從Y1到Y）；在“滯脹”條件下，價(jià)格影響名義國民收入。
60年代以來發(fā)生的持續(xù)通貨膨脹，不能不對人們關(guān)于下一期的價(jià)格預(yù)測發(fā)生影響。價(jià)格預(yù)期一定有三種情形：看漲、看跌和不變，前兩者都會(huì)對人們的支出產(chǎn)生影響，從而對經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用。正如許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說，“大多數(shù)人預(yù)期什么，就會(huì)發(fā)生什么”。 |
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