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我們總結(jié)此次規(guī)劃的研究主題內(nèi)容：1、圍繞疾病發(fā)病機(jī)理及其防治中的重大科學(xué)問題，開展非傳染病慢性復(fù)雜性疾病、衰老和衰老相關(guān)疾病、計(jì)劃生育與生殖健康、災(zāi)害醫(yī)學(xué)、感染與免疫等疾病機(jī)理及其防治的基礎(chǔ)研究；2、主要病原體致病與重要傳染病的發(fā)病機(jī)制、重要疫苗創(chuàng)制中的科學(xué)問題、重要傳染病診斷治療和預(yù)警新技術(shù)；3、圍繞我國(guó)特色的中醫(yī)科學(xué)，開展中醫(yī)基本理論科學(xué)內(nèi)涵詮釋，創(chuàng)新發(fā)展中醫(yī)基本理論，中藥及方劑應(yīng)用，針灸辯證論證相關(guān)的基礎(chǔ)研究；
根據(jù)規(guī)劃，未來醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將重點(diǎn)發(fā)展：生物醫(yī)藥技術(shù)及產(chǎn)品，包括藥物創(chuàng)制關(guān)鍵技術(shù)和生產(chǎn)工藝、研制新型診斷試劑和新型疫苗、體外診斷儀器設(shè)備與試劑的重大關(guān)鍵技術(shù)和量大面廣的生物醫(yī)用材料等； 歸結(jié)起來我們認(rèn)為未來三個(gè)領(lǐng)域?qū)⑹菄?guó)家支持的關(guān)鍵點(diǎn)，由此引申出相關(guān)我們可以關(guān)注的上市公司：1、重大疾病控制方面，包括心血管、糖尿病、癌癥以及關(guān)節(jié)炎等慢性及并發(fā)癥都有望催生新的重磅產(chǎn)品，上市公司如天士力、恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)和益佰制藥等值的關(guān)注；2、疫苗產(chǎn)業(yè)將迎來新一輪增長(zhǎng)，新產(chǎn)品有望不斷推出，目前上市公司有華蘭生物、沃森生物和智飛生物；3、在中藥方面我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注中藥現(xiàn)代化帶來的新產(chǎn)品，包括中藥注射劑和中藥配方顆粒，相關(guān)上市公司包括中恒集團(tuán)、昆明制藥、羚銳制藥以及紅日藥業(yè)等； 同時(shí)我們重申對(duì)行業(yè)的看法：目前整個(gè)醫(yī)藥板塊估值為26×PE(市場(chǎng)預(yù)測(cè)值)，按照TTM估值醫(yī)藥板塊為32×PE，低于歷史平均水平44倍(2000年-至今)，溢價(jià)率為74%；三季報(bào)披露完后，我們認(rèn)為整個(gè)醫(yī)藥板塊整體盈利預(yù)測(cè)繼續(xù)向下修正的可能性在減少，估值泡沫的危險(xiǎn)基本解除，而目前26×PE(2011年預(yù)測(cè)市盈率)是一個(gè)比較合理的配置時(shí)機(jī)； 在時(shí)間點(diǎn)上，我們堅(jiān)持2012年Q1和Q2應(yīng)該是醫(yī)藥板塊一個(gè)能夠取得超額收益的最佳時(shí)機(jī)，主要基于： 1、行業(yè)成本依然處于下行通道，目前部分中藥材價(jià)格出現(xiàn)倒掛，整個(gè)行業(yè)成本短期很難高企、2、政策有望密集出臺(tái)，而藥價(jià)控制在2011年的預(yù)期已經(jīng)基本得到釋放，很難在對(duì)行業(yè)形成大的沖擊，而新出政策將主要面向行業(yè)的健康發(fā)展；3、醫(yī)藥行業(yè)的剛性需求不會(huì)受到整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響，增速不會(huì)減緩。（齊魯證券 胡德軍） |
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