1974年，美國經(jīng)濟陷入危機，股市暴跌45%，巴菲特公開號召買入股票。

　　2008年美國陷入金融危機，股市暴跌42%，沉默34年的巴菲特再次號召買入股票。

　　巴菲特兩次發(fā)出買入信號，有什么相同，有什么不同呢？

　　第一次發(fā)出買入信號：1974年

　　1974年，美國陷入經(jīng)濟危機，并且是多種危機交加。道瓊斯指數(shù)暴跌， 1973年1月5日收盤1047點，到 1974年10月4日最低跌到573點，22個月暴跌45%。人們普遍對未來非常悲觀，對股市非?？謶?，很正常；而巴菲特卻十分樂觀，很不正常。

　　 1974年11月1日，《福布斯》雜志刊登了一篇對巴菲特的專訪，題目很性感： “ 看那些穿比基尼的漂亮小妞 ” 。實際上巴菲特說的不是 “ 小妞 ” ，而是股票， “ 我就像一個好色的小伙子來到了女兒國，現(xiàn)在正是進行投資的好時機。 ”

　　巴菲特接受采訪時道瓊斯指數(shù)為580點左右，我查了一下， 10月4日道瓊斯指數(shù)收盤583點。等到文章要公開刊登的前一天―― 10月31日，股市已經(jīng)漲到660點，反彈了15%。

　　記者打電話問巴菲特：現(xiàn)在漲到660點，你還覺得股市和580點一樣性感嗎？巴菲特說：我不知道指數(shù)下一步會漲還是會跌，但是現(xiàn)在股市里到處是價廉物美的便宜貨。

　　記者趕緊問：既然你這么看好未來股市，你在買入哪些股票呢？巴菲特可不上當(dāng)： “ 我不想兜售我買入的那些股票。 ”

　　 “ 能不能給出一般性的建議？ ”

　　 “ 買那些價格低估得可笑的股票。 ”

　　 “ 用什么標(biāo)準(zhǔn)衡量過于低估呢？ ”

　　 “ 資本凈值，賬面資產(chǎn)，公司作為一家持續(xù)經(jīng)營的實體的內(nèi)在價值。在某些價位上，你并沒有為公司的未來增加的價值支付任何代價，甚至相對于現(xiàn)在的價值也打了折扣。如果公司未來給你帶來什么驚喜的話，對你來說也都是免費的。 ”

　　記者接著問： “ 但是，如果股市一直低迷，永遠(yuǎn)沒有認(rèn)識到一只股票是價廉物美的便宜貨呢？也就是說，即使你買入的再便宜，股市一直下跌，永遠(yuǎn)再也漲不回來怎么辦呢？ ”

　　巴菲特回答說： “ 20年前，我在我老師格雷厄姆的公司工作時，我也曾經(jīng)問過他同樣的問題。他只是聳聳肩回答：股市遲早總會反映公司的內(nèi)在價值。我的老師說得很對：短期內(nèi)，股市是一臺投票機；長期內(nèi)，股市是一臺稱重機。現(xiàn)在華爾街的那些專家說：這只股票確實很便宜，但它并不會上漲。這完全是胡說八道。那些做得非常成功的投資者，原因都是因為他們一直抱牢那些經(jīng)營非常成功的公司。 ”

　　記者提醒巴菲特： “ 你對未來非?？春?，但你周圍所有的人都非常不看好，也許，也許他們知道一些你并不知道的東西。 ”

　　巴菲特馬上反駁： “ 確實存在人口危機，資源短缺，核擴散。但是你并不能根據(jù)對超級災(zāi)難的預(yù)測來進行投資。即使是你投資黃金，投資藝術(shù)收藏品，發(fā)生人類滅亡的大災(zāi)難，你還是無法幸免。我無法建立一個防范災(zāi)難的投資組合。但是如果你只關(guān)心公司盈利的話，你會發(fā)現(xiàn)，在目前的價位上，恐慌啊，衰退啊，這些擔(dān)憂絲毫不會影響我的投資決策。 ”

　　巴菲特最后說了一句話： “ 現(xiàn)在正是投資致富的時機。 ”

　　結(jié)果如何呢？巴菲特訪談文章刊登的那一天， 1974年11月1日，道瓊斯指數(shù)開盤666點。 1975年12月31日，道瓊斯指數(shù)收盤852點，1年后上漲了28%。 1976年12月31日，道瓊斯指數(shù)收盤1004點，2年后上漲了51%。 1987年8月25日，道瓊斯指數(shù)收盤2722點，13年后上漲308%。 第二次發(fā)出買入信號：2008年