網上許多人說到湯臣倍健的上漲時都說到是品牌成就了它。我認為不是，或者說成就湯臣倍健的主要因素不是品牌。

    在藥店和柜臺里，我們會看到許多并不比湯臣倍健名聲小的膳食營養(yǎng)補充劑，進口的、國產的。湯臣倍健目前的品牌硬度不足以超越群雄，脫穎而出，使人產生排他性購買。那湯臣倍健為什么上市以來銷售、利潤一直不錯呢？不是品牌是什么？

    是渠道！

    湯臣倍健作為新興的膳食營養(yǎng)補充劑生產公司，正在大力鋪設銷售終端。2011年超額完成了增加5000個終端的計劃，2012年還要增加2000個。這種超常規(guī)的渠道建設正是推動公司銷售利潤不斷增長的核心所在。

    這也是我因為不相信湯臣倍健的品牌，卻沒有明了渠道的力量而中途拋掉湯臣倍健的失誤原因。

    我們再看而另一家公司----探路者，它同樣擁有與湯臣倍健相似的成長特質，作為戶外用品領域的初生品牌，其渠道建設也在突飛猛進，驅動著股價不斷創(chuàng)出新高。

    這也是許多股友不很認可探路者的品牌影響，卻又沒了解這類公司渠道的關鍵驅動力而錯失它不斷上漲的原因。

    我想，在消費行業(yè)中，尤其是新興的消費行業(yè)如食營養(yǎng)補充劑、戶外運動品等等，公司只要有一定的品牌效應，渠道的發(fā)展是更為關鍵的。沒有渠道一切拜拜。

    而渠道發(fā)展到一定階段后，才會再讓位給品牌唱戲，開始集約化的過程，但完成這些需要他們有足夠的運氣和力量。這就是這類公司的成長路徑，

    又或者說，渠道型公司屬于成長投資，而品牌型公司屬于價值投資？

    想到這點，我的思緒逐步清晰起來。

    再多說到紫光古漢。雖然他有令人垂涎的西漢養(yǎng)身古方，品牌不錯，無奈它渠道不暢，終端稀少，你能指望它物暢其流嗎？什么時候公司這一步走好了，什么時候才是投資它的春天。