讓人心懸的期權(quán)做市商
上述官方表態(tài)，相比一兩個(gè)月前證監(jiān)會(huì)副主席姜洋公開(kāi)講話中提及的“研究開(kāi)發(fā)期貨產(chǎn)品”、“加大期權(quán)及其他場(chǎng)內(nèi)金融衍生品的研發(fā)上市力度”，顯然前進(jìn)了一大步，也讓翹首以待期權(quán)這一全新衍生品的問(wèn)世已有十年之久的業(yè)內(nèi)人士，對(duì)明年或許就是商品、金融期權(quán)的豐收年充滿希望。 不過(guò)，從上市期權(quán)涉及到制度、規(guī)則、技術(shù)、宣傳、人才等諸多方面的準(zhǔn)備工作來(lái)看，國(guó)內(nèi)期權(quán)上市之路仍荊棘叢生。 事實(shí)上，國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展商品期權(quán)研究的鄭州商品交易所（下稱“鄭商所”），在國(guó)慶節(jié)后開(kāi)始的白糖期權(quán)仿真交易大賽的首日交易中就出現(xiàn)了流動(dòng)性服務(wù)商（即做市商）對(duì)敲行為。 據(jù)鄭商所期權(quán)網(wǎng)21日披露的處分公告，在10月8日的仿真交易中，流動(dòng)性服務(wù)商賬戶000100000073（交易編碼：33951724 ）和虛假信息申報(bào)的普通賬戶11510 （交易編碼：22000250 ），以嚴(yán)重偏離正常價(jià)格、非正常方式交易，存在對(duì)敲交易行為，影響了仿真交易秩序。 且根據(jù)《鄭州商品交易所白糖期權(quán)仿真交易競(jìng)賽辦法》第七條、第九條規(guī)定，鄭商所期權(quán)推進(jìn)組取消了上述流動(dòng)性服務(wù)商賬戶和仿真交易普通賬戶的評(píng)獎(jiǎng)資格。 而鄭商所在《關(guān)于白糖期權(quán)仿真交易流動(dòng)性服務(wù)商參數(shù)設(shè)置的通知》中對(duì)流動(dòng)性服務(wù)商應(yīng)價(jià)時(shí)的最大響應(yīng)價(jià)差、掛單時(shí)間、響應(yīng)時(shí)間、下單量及每月有效響應(yīng)率、持倉(cāng)限額等指標(biāo)均有明確的要求。 盡管鄭商所此后的白糖期權(quán)仿真交易比賽中交投活躍，但國(guó)內(nèi)期權(quán)市場(chǎng)的做市商制度設(shè)計(jì)(包括做市商的素質(zhì)要求)仍令人心懸。鄭商所的方案是讓非期貨公司會(huì)員及期貨公司的相關(guān)法人客戶出任做市商，而據(jù)記者了解，上海期貨交易所早期設(shè)計(jì)銅期權(quán)做市商制度時(shí)，江西銅業(yè)就很不情愿出任風(fēng)險(xiǎn)極大的做市商。 其實(shí)，在中國(guó)金融期貨交易所的滬深300股指期權(quán)設(shè)計(jì)中，做市商制度并不列為必要條件，因?yàn)樯鲜腥旰蟮?a oncgover="poplayer_simple(getposleft(this),getpostop(this),'000300');overdiv=1" oncgout="overdiv=0;settimeout('hidelayer()',100)" target=_blank>滬深300股指期貨已有充足的流動(dòng)性。如韓國(guó)極度活躍的股指期權(quán)，充足的投機(jī)交易甚至高頻交易者可以代行大部分做市商功能，而不必?fù)?dān)憂做市商制度缺位時(shí)股指期權(quán)的流動(dòng)性及交易效率問(wèn)題。(.第.一.財(cái).經(jīng).日.報(bào). .羅.文.輝) |
|
|
來(lái)自： 和諧最美圖 > 《期權(quán)》
