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前幾天，一個(gè)叫《傅盛吃獨(dú)食》貼子廣為流傳。緊接著，因暫緩上市需要給團(tuán)隊(duì)一個(gè)說(shuō)法的觸控科技老板陳昊芝在“內(nèi)部郵件”拿獵豹的股權(quán)激勵(lì)說(shuō)事兒，結(jié)果傅盛怒了，立馬回罵過(guò)去。好在，兩位老板在微博上很有風(fēng)度地和解了。 最近，一家接一家的中國(guó)公司到美國(guó)上市。對(duì)于這些新貴，大家熱衷談?wù)摰氖鞘兄涤卸喔?，老板個(gè)人身價(jià)多少億美元，投資人賺了幾倍。傅盛和陳昊芝這一爭(zhēng)倒讓人們注意到與創(chuàng)始人一起打拼的團(tuán)隊(duì)。
上市不久的獵豹和昨晚（北京時(shí)間5月22日）上市的京東代表了兩種不同類型的公司。獵豹屬于智力密集型，京東則是資本和勞動(dòng)力密集型。對(duì)員工大不大方其實(shí)不完全是老板個(gè)性可以決定的。 獵豹移動(dòng)股權(quán)激勵(lì)：科技公司中的非典型樣本
2011年，獵豹移動(dòng)董事會(huì)批準(zhǔn)了“2011方案”，確定股權(quán)激勵(lì)發(fā)行股票的上限為1億股，相當(dāng)于上市前總股本的8.2%。從那時(shí)起，共進(jìn)行了23批次限制性股票售出，傅盛獲得488.2萬(wàn)股。 除此之外，獵豹移動(dòng)還有一個(gè)“2013方案”，用于獎(jiǎng)勵(lì)高管和外部的專家顧問(wèn)。截止2014年1月，共授普通股、限制股、購(gòu)股權(quán)合計(jì)為6497.7萬(wàn)股。其中5326.1萬(wàn)股被授予高管，傅盛獲得2091.7萬(wàn)股。
截至上市前，傅盛、徐明等高管共獲1.65億股，占總股本的13.5%，由一家BVI公司Fax Vision持有。傅盛個(gè)人持有1.1億股，約占上市后總股本的8%。 按發(fā)行價(jià)計(jì)算，傅盛所持1.1億股，市值為1.54億美元。其它高管、員工持股市值約為2億美元。金山軟件是最大嬴家，持股市值約9.3億美元。
從股權(quán)激勵(lì)成本可以看出其分布，而從激勵(lì)成本與毛利潤(rùn)的比值看企業(yè)大是不“大方”。
獵豹股權(quán)激勵(lì)成本主要被計(jì)入研發(fā)費(fèi)用和行政費(fèi)用，說(shuō)明受益者為技術(shù)產(chǎn)品人員和高管。2011、2012、2013年，激勵(lì)成本占毛利潤(rùn)的比例平均為7.4%。 典型的科技類創(chuàng)業(yè)公司上市后團(tuán)隊(duì)持股會(huì)比較高。而獵豹移動(dòng)上市后管理團(tuán)隊(duì)僅持有19.1%股權(quán)和21.4%投票權(quán)。作為一家科技公司，資本市話語(yǔ)權(quán)過(guò)大不利去吸引和留住人才。
京東商城：典型的資本與勞動(dòng)密集型公司
2008～2013年間，京東先后出臺(tái)了5個(gè)版本的激勵(lì)方案。2013年12月20日，京東將5個(gè)方案合并為“2013方案”。根據(jù)該方案，京東最多可以授出4.68億股。目前已授出1.07億股，由一家叫做Fortune Rising 的公司持有。持股人數(shù)、分布情況都沒(méi)有披露（估計(jì)受益者有幾百人，網(wǎng)傳京東還都沒(méi)有給這些員工開(kāi)通美元股票賬戶……）。 2014年一季度，京東向劉強(qiáng)東授出9378萬(wàn)股限制性股票。并向騰訊前員工授出1230萬(wàn)限制性股票及195.5萬(wàn)普通股。到上市前，“2013方案”可授出的股票還有2.29億股。
上市后，劉強(qiáng)東本人也不過(guò)持有總股本的20.5%。好在他通持有的B類普通股（投票權(quán)是A類的20倍）掌握了83.7%的投票權(quán)。
從下表看到，京東股權(quán)激勵(lì)成本主要被計(jì)入屩約費(fèi)用（含物流）和行政費(fèi)用，研發(fā)基本不被重視。獲得股權(quán)激勵(lì)者是總部及負(fù)責(zé)物流的高管。2011、2012、2013年，激勵(lì)成本占毛利潤(rùn)的比例平均為0.5%，相當(dāng)于獵豹的十五分之一。
由于劉強(qiáng)東在董事會(huì)的發(fā)言權(quán)比傅盛大得多，前者83.7%的投票權(quán)，后者只有13.3%。上市后，劉強(qiáng)東完全可能主導(dǎo)董事會(huì)批準(zhǔn)更加激進(jìn)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，并要求員工將所獲股票的投票權(quán)委托給自已。這樣，既可獲得擁戴又能鞏固控制權(quán)，一舉兩得。
靠融資快速發(fā)展并上市的企業(yè)，資本的話語(yǔ)權(quán)都相當(dāng)大（獵豹不像京東融那么輪次的資，但是是在金山軟件這個(gè)資本平臺(tái)上長(zhǎng)起來(lái)的）。作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的帶頭人，劉強(qiáng)東與傅盛都會(huì)盡量為核心員工多爭(zhēng)些股權(quán)，能爭(zhēng)到多少既與企業(yè)的屬性有系，也要看“帶頭大哥”在董事會(huì)的發(fā)言權(quán)。 關(guān)于“縮股”
獵豹移動(dòng)上市發(fā)行1200萬(wàn)份ADS（美國(guó)存托股份）的，每份代表10股普通股。而京東發(fā)行9368.5萬(wàn)ADS，每份代表2股普通股。
中概股在設(shè)計(jì)發(fā)行方案時(shí)，會(huì)盡量使每份ADS的發(fā)行價(jià)在10~30美元左右。價(jià)格高了，不便于吸引更多中小投資者參與；價(jià)格低了，在極端不利的情況下，股價(jià)如果跌入1美元，會(huì)被SEC勒令退市。為了維持上市地位，網(wǎng)易、尚德都曾在美國(guó)資本市場(chǎng)艱苦地打過(guò)“1美元保衛(wèi)戰(zhàn)”。 大致確定 ADS價(jià)格后，再根據(jù)公司估值及已發(fā)行股票數(shù)量反推出每份ADS代表多少普通股。比如已發(fā)行10億股，公司估值為10億美元，每份ADS定價(jià)為20美元，則設(shè)定每份ADS代表20股。如果公司估值達(dá)到20億美元，ADS定價(jià)仍為20美元，則每份代表10股。 獵豹上市的確沒(méi)有獲得滿意的估值，如果估值高些每份ADS代表的股票可能是8股。 陳昊芝既然已經(jīng)摸到納斯達(dá)克門檻，不可能不懂這些，但偏拿這個(gè)來(lái)說(shuō)明獵豹在員工激勵(lì)上玩花樣，是有些問(wèn)題。他似乎對(duì)員工說(shuō)：“獵豹員工本來(lái)應(yīng)該得到10張10元鈔票，結(jié)果只得到1張100元鈔票，有苦說(shuō)不出……”傅盛駁得在理，陳昊芝只好道歉。 子曰:可與共學(xué)，未可與適道；可與適道，未可與立；可與立未可以權(quán)。學(xué)生的任務(wù)只有學(xué)習(xí)，而且絕少涉及利益沖突。所以同學(xué)之間很容易打成一片，但未必可以一起追求事業(yè)；一起追求事業(yè)的同仁，在遭遇艱難困苦或面對(duì)利益誘惑時(shí)，不一定能堅(jiān)持初心（也就是立）。但最最難能的是權(quán)。對(duì)劉強(qiáng)東、傅盛等創(chuàng)始人而言，要與投資人博弈，要激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，也要為自已掙份身家，正象“如意樂(lè)1qq”說(shuō)得那樣：舍掉利就能得好名，舍掉好名就能得權(quán)，舍掉權(quán)可得一時(shí)安穩(wěn)，CEO最大的難度就在于這幾種舍里去權(quán)衡?！?/span>
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