現(xiàn)代國(guó)家，只要是國(guó)家就天然是自私的，無(wú)一不在現(xiàn)代貨幣制度里撈到好處。當(dāng)政府的正規(guī)收入不能滿足開(kāi)支時(shí)就會(huì)在中央銀行身上打主意。同時(shí)就會(huì)稀釋社會(huì)購(gòu)買力，出現(xiàn)貨幣貶值物價(jià)上漲。這是世界上一般的貨幣超發(fā)，信用貶值。在中國(guó)則要“花俏”得多。

作者：榆搖青錢；源自：和訊博客（原題目：現(xiàn)代金融正在摧毀信用的基石）

誠(chéng)實(shí)守信，本是倫理道德的問(wèn)題，移植到經(jīng)濟(jì)社會(huì)里在就是借錢要還。借錢要還和殺人要償命一樣天經(jīng)地義，數(shù)千年來(lái)人們?cè)谧袷剡@一社會(huì)“公約”，維系著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的運(yùn)行。金融的基礎(chǔ)是信用，從實(shí)物貨幣到金屬貨幣，從民間借貸到銀行借貸再到當(dāng)今日益繁盛的金融市場(chǎng)都應(yīng)該堅(jiān)持信用這一最基本原則。今日之金融正在削弱這一基本原則，現(xiàn)代之金融隨時(shí)都有崩潰的可能。為什么那么多“中國(guó)大媽”明明知道“金石珠玉寒不可衣饑不可食”黃金的投資功能差還要趨之若鶩就是要實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值，雖然消極，但是反映了一種在現(xiàn)代社會(huì)為財(cái)富尋找安全庇護(hù)的心態(tài)?，F(xiàn)代社會(huì)違信的現(xiàn)象很多，借貸不還、債券違約、股票不分紅等等，這些對(duì)個(gè)人財(cái)產(chǎn)權(quán)的侵蝕是非常明顯的，社會(huì)也有一些防范措施，如存款保險(xiǎn)，對(duì)債務(wù)人加強(qiáng)監(jiān)管，懲戒違信行為等等。而隱諱的、不易察覺(jué)的，披著現(xiàn)代金融文明外衣的一些金融行為正在摧毀著信用的基石，在經(jīng)濟(jì)生活里潛移默化的發(fā)揮作用。在中國(guó)表現(xiàn)得尤為突出。

過(guò)往經(jīng)濟(jì)生活里違信行為最明顯的就是債券違約、銀行倒閉存款損失。實(shí)際上當(dāng)代最大的違信行為就是紙幣的貶值，是社會(huì)每個(gè)人無(wú)法逃避的財(cái)富蒸發(fā)，而且是政府的中央銀行制造的。當(dāng)代貨幣都是信用貨幣，是體現(xiàn)國(guó)家作為發(fā)行者對(duì)貨幣持有者的負(fù)債，而且是一種永不償付的債務(wù)。只有貨幣持有者用貨幣買到等量的商品和服務(wù)從個(gè)人來(lái)說(shuō)就是了結(jié)了這筆債務(wù)，兌現(xiàn)了權(quán)利，又把債權(quán)轉(zhuǎn)移到出賣商品或服務(wù)的人身上，實(shí)際上都不是中央銀行償還的。如果中央銀行沒(méi)有多發(fā)貨幣（不僅指現(xiàn)金發(fā)行，主要是存款創(chuàng)造），沒(méi)有因貨幣多發(fā)而造成物價(jià)上漲，貨幣持有者能用穩(wěn)定的價(jià)格購(gòu)買商品和服務(wù)，貨幣沒(méi)有貶值則是國(guó)家守信，國(guó)家也沒(méi)在貨幣發(fā)行中賺錢，老百姓也沒(méi)有上交“鑄幣稅”。但是這只是如果。現(xiàn)代國(guó)家，只要是國(guó)家就天然是自私的，無(wú)一不在現(xiàn)代貨幣制度里撈到好處。因?yàn)閲?guó)家也是由人來(lái)組成的，在國(guó)家里工作的人和我們?nèi)粘Ｋ龅降陌⑷?、阿四沒(méi)有區(qū)別，一旦失去監(jiān)督人性之中的自利都會(huì)表現(xiàn)出來(lái)。政府的需求是沒(méi)有止境的，都會(huì)想方設(shè)法增加手里的開(kāi)支，當(dāng)政府的正規(guī)收入不能滿足開(kāi)支時(shí)就會(huì)在中央銀行身上打主意。政府或者從中央銀行借款、透支或者由中央銀行購(gòu)買政府債券（如美國(guó)的QE），政府都會(huì)因此而獲得收入。政府不是生產(chǎn)部門(mén)本身并不能創(chuàng)造財(cái)富，他的超過(guò)本身正常收入（稅收）的支出就會(huì)稀釋社會(huì)購(gòu)買力，貨幣貶值物價(jià)上漲。

這是世界上一般的貨幣超發(fā)，信用貶值。在中國(guó)則要“花俏”得多。

中國(guó)的銀行是國(guó)家隱性擔(dān)保，所以沒(méi)有發(fā)生過(guò)存款違約的想象，債券基本上是剛性兌付，少見(jiàn)打折損失的。而中央銀行也沒(méi)有購(gòu)買國(guó)債，95年以來(lái)也未見(jiàn)財(cái)政透支。中國(guó)的問(wèn)題主要出現(xiàn)在政府、國(guó)企和國(guó)有銀行身上。表現(xiàn)為國(guó)有企業(yè)在國(guó)有銀行的幾十萬(wàn)億貸款上。這其中大量的過(guò)剩產(chǎn)能沉淀了數(shù)十萬(wàn)億銀行貸款。最近幾年又增加了二十萬(wàn)億地方融資平臺(tái)貸款。這些貸款連利息都還不上何談本金。很多銀行在自欺欺人的幫助公司倒貸還息。特別是以土地轉(zhuǎn)讓金為擔(dān)保的地方融資平臺(tái)貸款從貸款發(fā)生時(shí)就是“指山買柴、指水買魚(yú)”，根本就不指望政府能還錢，也明明知道政府還不上，這在當(dāng)今世界是獨(dú)一無(wú)二的現(xiàn)象。借錢要還這一千古不易的社會(huì)公約被無(wú)情的踐踏了。究其原因就是國(guó)有銀行聽(tīng)命于政府，官員由政府任命，風(fēng)險(xiǎn)由政府兜著。另一個(gè)原因是現(xiàn)代中央銀行制度培育了一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)分散、轉(zhuǎn)嫁的機(jī)制，金融風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)以通貨膨脹的形式釋放出來(lái)，由全社會(huì)共同承擔(dān)。我國(guó)國(guó)有銀行的改革貌似實(shí)現(xiàn)了股份制，有了不同的產(chǎn)權(quán)主體，什么董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、老板們都年薪數(shù)百萬(wàn)，但是其本質(zhì)沒(méi)有變，都是政府實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的工具。而這種表面的商業(yè)化又使其具有了不擇手段在市場(chǎng)上以壟斷身份摟錢實(shí)現(xiàn)利益最大化的條件。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的銀行不可怕，它們沒(méi)有這么大的權(quán)力。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的商業(yè)銀行也不可怕，有自我約束、市場(chǎng)約束和受中央銀行監(jiān)管。就是這類“四不像”的銀行體制最可怕，有承托風(fēng)險(xiǎn)的后臺(tái)，又有壟斷市場(chǎng)穩(wěn)享高利差收益的制度環(huán)境，骨子里的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，表皮上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。中國(guó)金融業(yè)的改革實(shí)質(zhì)上并沒(méi)有進(jìn)步多少，09年以后在大踏步的后退，是和我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中政府的作用逐步強(qiáng)化息息相關(guān)的。實(shí)際上金融危機(jī)之后全世界都在強(qiáng)化政府的作用，中央銀行都被政府?dāng)[弄于掌骨之上，但是在政策手段上有差異。發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)多的是在運(yùn)用財(cái)政手段，擺在明面的政府債務(wù)，國(guó)人面前明明白白的政府債務(wù)數(shù)字在告訴人們?nèi)绾芜^(guò)日子，明朗化的問(wèn)題有利于達(dá)成解決問(wèn)題的共識(shí)。我們是以銀行給政府企業(yè)貸款這種隱蔽的也是最糟糕的形式進(jìn)行的，不但無(wú)助于問(wèn)題的解決反而把金融體制改革所取得的一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)步都倒退了回去，銀行又回到了不倫不類的狀態(tài)。我國(guó)的統(tǒng)制經(jīng)濟(jì)體制不會(huì)允許大銀行的倒閉，所以風(fēng)險(xiǎn)只有通過(guò)貨幣的貶值的方式來(lái)釋放。人民的幣在侵蝕人民的利益。

中國(guó)金融業(yè)要恢復(fù)信用的本質(zhì)還十分遙遠(yuǎn)。其最大的障礙是國(guó)有金融業(yè)的政府壟斷問(wèn)題。國(guó)有企業(yè)的問(wèn)題是政府和市場(chǎng)關(guān)系的核心。大而不掉的國(guó)有經(jīng)濟(jì)就是政府安在市場(chǎng)里的看得見(jiàn)的手，無(wú)論在言說(shuō)上是市場(chǎng)在資源配置上起重要作用還是起決定性作用，有不斷做大做強(qiáng)的國(guó)有經(jīng)濟(jì)在，就必然是政府在資源配置中起決定作用。當(dāng)下一頭熱的混合所有制是個(gè)含糊不清的概念，關(guān)鍵是由誰(shuí)來(lái)控股?，F(xiàn)在所有的企業(yè)都是混合所有制，沒(méi)有清一色的國(guó)有制。是上市公司就有個(gè)人股份，但是都沒(méi)有改變國(guó)有制的本質(zhì)。國(guó)有股份好比是水，其他股份好比是茶葉，茶煮好了茶葉的精華被提取了茶葉就被倒掉了。這樣的混合所有制就是國(guó)有經(jīng)濟(jì)吞并非國(guó)有經(jīng)濟(jì)的“鴻門(mén)宴”，只會(huì)壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)的力量。國(guó)有銀行在國(guó)有經(jīng)濟(jì)中是核心力量，費(fèi)了好大的勁才允許開(kāi)辦三家民營(yíng)銀行，幾滴毛毛雨，充其量是“耗子尾巴上的包，膿水不大！”在國(guó)有金融業(yè)壟斷的金融格局下，金融運(yùn)行里“信用”的本色就會(huì)逐步退化，“信用”一旦退化現(xiàn)代金融業(yè)的脊梁就塌陷了?，F(xiàn)代金融有韌性，有那么多的金融創(chuàng)新，什么“打包”、“捆綁”、“重組”誰(shuí)也看不懂的證券化創(chuàng)新等等，確實(shí)在一定時(shí)間內(nèi)能夠分散推遲轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，由發(fā)展來(lái)消化它，有一定的積極作用。但是金融又是脆弱的，一旦信用鏈條斷裂能量積累巨大的金融風(fēng)暴會(huì)無(wú)人察覺(jué)的起于青萍之末，“驚天動(dòng)地的山崩地裂可能就起源于阿爾卑斯山頂一塊小石頭的跌落”。金融當(dāng)局大大小小的決策者們務(wù)必要把信用二字牢牢的根植在血液中。金融風(fēng)暴，我們承受不起！人民的幣長(zhǎng)期貶值“溫水煮青蛙”最后也是死！