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sosme于2001-03-30 13:44發(fā)表主帖： -------------------------------------------------------------------------------------------------- 目前證券投資基金的投資組合成為市場(chǎng)議論的焦點(diǎn)，一般中小投資者面對(duì)大額投資者的代理人---證券投資基金的投資組合是選擇跟進(jìn)還是迴避呢﹖面對(duì)這個(gè)大名單能得到什么有助于我們正確投資的東西呢﹖ 首先這不是一個(gè)機(jī)械的跟進(jìn)或迴避的問(wèn)題，這個(gè)大名單給我們的不是一個(gè)選擇的參照物而是一個(gè)思考的參照物，也就是說(shuō)重要的不是這個(gè)大名單上有什么而是它們出現(xiàn)在這個(gè)大名單上的理由和過(guò)程是什么。證券投資基金的管理人一般都是高學(xué)歷高素質(zhì)擁有高效信息通道熟悉各種投資理論且精于實(shí)踐操作的理財(cái)專(zhuān)家，他們的投資組合是這個(gè)專(zhuān)家小組集體智慧的結(jié)晶，這個(gè)結(jié)晶體體現(xiàn)了基金管理人的價(jià)值發(fā)現(xiàn)的成果和特有的投資理念。一般中小投資者通過(guò)投資組合的各種個(gè)案分析如能夠真正深刻體會(huì)到這種價(jià)值發(fā)現(xiàn)的技巧和特有的投資理念，這才是證券投資基金的投資組合對(duì)一般中小投資者和市場(chǎng)的最大價(jià)值。證券投資基金的每次投資行為跟一般中小投資者一樣都是為了獲得最大的資本增值，一般中小投資者可以跟隨證券投資基金那些被事實(shí)證明是正確的投資技巧和方式方法而迴避證券投資基金那些被事實(shí)證明的投資失誤。一般中小投資者應(yīng)把證券投資基金的投資組合視為學(xué)習(xí)資源信息資源和分析資源。證券投資基金的投資組合有什么真不重要，重要的是還會(huì)有什么。 第二，對(duì)證券投資基金的投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析比靜態(tài)的分析更有價(jià)值。定期公布的投資組合是基金不斷變化的投資過(guò)程的瞬間狀態(tài)，除了能簡(jiǎn)單反映基金管理人的持股趨向以外對(duì)分析基金管理人的價(jià)值投資技術(shù)和投資理念沒(méi)有絲毫意義，而動(dòng)態(tài)的分析投資組合不斷變化的整個(gè)過(guò)程就能反映基金管理人的所有真實(shí)情況。一般中小投資者應(yīng)把分析的重點(diǎn)放在投資組合的變化上，投資組合中個(gè)股種類(lèi)和持倉(cāng)數(shù)量的變化反映基金管理人對(duì)個(gè)股價(jià)值和市場(chǎng)趨向的發(fā)現(xiàn)和判斷。例如對(duì)投資組合中新出現(xiàn)的個(gè)股往往反映基金管理人新發(fā)現(xiàn)了被市場(chǎng)忽視或低估的價(jià)值，通過(guò)對(duì)這些個(gè)股的基本分析和市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)研判深刻體會(huì)基金管理人選擇的理由和原因，也許這會(huì)為你打開(kāi)一扇價(jià)值發(fā)現(xiàn)的窗口。再例如對(duì)投資組合中所持個(gè)股持倉(cāng)數(shù)的減低或被投資組合所拋棄往往反映基金管理人正在糾正自己的錯(cuò)誤或正在改變自己的投資策略或發(fā)現(xiàn)了新的更有價(jià)值的投資目標(biāo)，對(duì)這一切能進(jìn)行深入細(xì)致的分析也許這會(huì)為你開(kāi)闊眼界或避免錯(cuò)誤有所啟迪從而有助提高我們正確投資的能力。總之，證券投資基金的投資過(guò)程就是一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和回歸的過(guò)程，就是一個(gè)投資組合形成和變化的過(guò)程，一般中小投資者應(yīng)積極參加到這個(gè)過(guò)程中去，而不是對(duì)這個(gè)過(guò)程中的最新結(jié)果（既定期公布的投資組合）進(jìn)行評(píng)頭論足。 第三，對(duì)證券投資基金要有正確客觀的評(píng)價(jià)，對(duì)它既不迷信也不要抱任何幻想，不要把自己的投資贏利計(jì)劃寄托在證券投資基金上。證券投資基金也要靠自己的贏利能力在這個(gè)市場(chǎng)中生存，它是我們的對(duì)手而不是我們的導(dǎo)師。證券投資基金也不是為了作為市場(chǎng)的穩(wěn)定器而存在（也許它能起到這個(gè)作用），它存在的理由跟一般中小投資者一樣也是為了在這個(gè)市場(chǎng)中爭(zhēng)奪利潤(rùn)。證券投資基金的投資組合也不過(guò)為了達(dá)到贏利目的的工具而已。 |
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