1984年5月，巴菲特就透露了他的投資理念。

　　當(dāng)時(shí)巴菲特在哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院發(fā)表了一次演講，演講的題目為“格雷厄姆-多德村莊的超級(jí)投資者們”(The Superinvestors of Graham-and-Doddsville)，之后他的演講稿被整理成文。

　　巴菲特寫(xiě)道：

　　“來(lái)自格雷厄姆-多德市的投資者有一個(gè)共同的投資理念，他們探索企業(yè)的價(jià)值與該企業(yè)市場(chǎng)價(jià)格之間的差異。”

　　由此可以看出，巴菲特考慮的并不是買入一只股票，而是買入一個(gè)企業(yè)。

　　全球股市周一暴跌，道指一度下跌1000點(diǎn)，巴菲特的這種長(zhǎng)期根據(jù)公司價(jià)值，而不是股票價(jià)格進(jìn)行投資的理念，值得銘記。

　　巴菲特在文章中讓讀者想一想連續(xù)幾年跑贏標(biāo)普500指數(shù)的投資者有哪些：

　　“我想到的幾個(gè)成功投資者都有一個(gè)共同的鼻祖，那就是Ben Graham……他們?nèi)チ瞬煌牡胤?，買入賣出不同的公司和股票，但是他們共同的業(yè)績(jī)不能簡(jiǎn)單地用巧合來(lái)解釋。”

　　巴菲特解釋說(shuō)秉持Graham和Doddsville理念的投資者不在意他們是什么時(shí)候買入股票的，也不會(huì)擔(dān)心某只股票的beta系數(shù)，或者是“證券收益率的協(xié)方差”。

　　巴菲特認(rèn)為這些投資者是買入企業(yè)的一部分的生意人，而不是買入股票的交易員。

　　巴菲特的投資策略看來(lái)是卓有成效的：周一巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司的A股股價(jià)大約為200,000美元，那么1984年投資這家公司的1,000美元現(xiàn)在已經(jīng)變成了155,301美元。

　　(去年，標(biāo)普500下跌約2.5%，伯克希爾的股價(jià)下跌約1%。)

　　巴菲特在1964年收購(gòu)伯克希爾·哈撒韋公司，自1969年以來(lái)的45年里，以5年為單位，該公司有44年的時(shí)間賬面價(jià)值都跑贏了標(biāo)普500，更簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是伯克希爾·哈撒韋的相對(duì)價(jià)值幾乎每一年都比標(biāo)普500更高，只有一年例外。

　　Cullen Roche的著作《務(wù)實(shí)資本主義》(Pragmatic Capitalism)戳破了“你也可以”成為巴菲特的神話。當(dāng)然，你不可能成為巴菲特，不過(guò)Roche不是說(shuō)巴菲特的投資理念不合理，只是它被誤解了。

　　許多人認(rèn)為巴菲特就是一個(gè)簡(jiǎn)單的“買入并且持有”的股票投資者，但實(shí)際上他的投資不僅僅是這么簡(jiǎn)單，也或者，比這還要簡(jiǎn)單得多，取決于你怎么看。

　　一方面，巴菲特最近的一筆交易，是本月早些時(shí)候以370億美元的價(jià)格收購(gòu)飛機(jī)零部件制造商美國(guó)精密機(jī)件公司，這樣的交易是全世界大多數(shù)人都無(wú)法做到的。

　　但另一方面，這次收購(gòu)沒(méi)有什么亮點(diǎn)，就是在低價(jià)位的時(shí)候買入一家大型、乏味、有利可圖的公司，巴菲特可能會(huì)說(shuō)，對(duì)于消息靈通、自信、勤奮的投資者來(lái)說(shuō)，這很容易做到。

　　巴菲特在文章的最后寫(xiě)道，有些人可能會(huì)問(wèn)，為什么他要透露自己的基本投資理念，而不是像一些人以為的那樣作為自己的“秘訣”。

　　“我只能告訴你，這個(gè)秘訣已經(jīng)存在50年了。”巴菲特寫(xiě)道，“……但是在我參與投資的35年里，我并沒(méi)有看到價(jià)值投資的趨勢(shì)?！?/p>

　　“人類總喜歡比簡(jiǎn)單的事情復(fù)雜化，在過(guò)去的30年里，學(xué)術(shù)界也背離了教育大家進(jìn)行價(jià)值投資的軌道，這種趨勢(shì)可能會(huì)保持下去。船只遠(yuǎn)航全世界，但仍然有人堅(jiān)信地球是平的。在市場(chǎng)上，價(jià)格與價(jià)值之間仍將會(huì)存在巨大的差異，而那些追隨格雷厄姆和多德的投資理念的投資者將會(huì)繼續(xù)獲得成功?！?/p>

　　研究顯示，多數(shù)專業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的表現(xiàn)的確都不佳。