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很多人都不知道為什么有些股PE高，為什么題材股有高PE，早期我們談市值觀點(diǎn)的時(shí)候就論述過了，高PE體現(xiàn)的是對(duì)高增長的預(yù)期而不是實(shí)際ROE，同樣的低PE表現(xiàn)為ROE的低增長預(yù)期而不是實(shí)際ROE，市場(chǎng)的機(jī)會(huì)在于預(yù)期溢價(jià)之后的證偽和證實(shí)，所以實(shí)際ROE是對(duì)預(yù)期ROE的修正，但一旦出現(xiàn)無法證偽的狀態(tài)，情緒估值就會(huì)體現(xiàn)在市值大小。 所以不管是注冊(cè)制也好還是審核制也罷，不管是國內(nèi)市場(chǎng)還是成熟的歐美市場(chǎng)，溢價(jià)的出現(xiàn)不會(huì)因?yàn)閭€(gè)股的多寡而改變，取決于歷史階段，各類產(chǎn)業(yè)的賺錢預(yù)期，包括賺錢的速度和高度，以及這個(gè)階段普遍估值的一個(gè)狀態(tài)。 |
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