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某只股票的市盈率，是比較一名投資者為企業(yè)未來增長所需支付的款項以及其他投資者過去已經(jīng)支付了的款項，及每股收益的倍數(shù)。盡管它只是一種一維的測量尺度，然而在衡量某只成長股有多便宜或者多昂貴時，它無疑是使用最為廣泛的一種衡量方法。

然而，研究市盈率與其預(yù)期每股收益增長率之間的關(guān)系更有意思，這就是所謂的“市盈率相對盈利增長比率”。

市盈率相對盈利增長比率是用預(yù)期市盈率初一未來每股收益增長率的估計值計算得來。假設(shè)一家公司正以每年24%的速度增長，并且其預(yù)期市盈率為12，它的市盈率相對盈利增長比率就是12/24=0.5；加入增長率相對而言表現(xiàn)較差，只有6%，那么市盈率相對盈利增長比率就是12/6=2。

市盈率相對盈利增長比率超過1的股票往往沒有吸引力；市盈率相對盈利增長比率大于1的股票值得考慮。但是，如果這一指標(biāo)的數(shù)值遠(yuǎn)低于1，那么這類股票通常值得進行更細(xì)致的考察，以決定是否購買。1996年年初，英國股票的平均市盈率相對盈利增長比率大約等于1.5，在這一輪牛市結(jié)束之時，它已經(jīng)接近1.0的水平。當(dāng)這一數(shù)值在歷史上處于高位，或許就表明牛市正要接近尾聲了。

市盈率相對盈利增長比率這個數(shù)值近適用于成長型公司。在大多數(shù)情況下，眾多周期性公司所預(yù)測的每股收益大幅增長，只是恢復(fù)到以前的水平，或者是邁向這些水平的一步。對于這些公司，應(yīng)用此類與每股收益增長率相關(guān)的市盈率相對盈利增長比率概念，將會產(chǎn)生荒謬且毫無意義的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

（資料來源：《祖魯法則：如何選擇成長股》）