東方園林發(fā)布了中報(bào)及三季報(bào)，總體感覺是低于預(yù)期的

還是我的觀點(diǎn)，當(dāng)然，公司的重組目前還沒有明確的信息出來(lái)。

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今天市場(chǎng)普漲，小明漲了3%，還可以，上漲我就不買，下跌的話就繼續(xù)小倉(cāng)位低吸。市場(chǎng)今天來(lái)看總體上量能還是偏小的，僅能看做超跌后的反彈。

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這本書我讀了3遍了，對(duì)于成長(zhǎng)股的選手，我是強(qiáng)烈推薦看一下，書中有很多選成長(zhǎng)股的觀點(diǎn)，如果把握好了，確實(shí)，可以減少很多風(fēng)險(xiǎn)。

簡(jiǎn)單記錄一下筆記：

一，成長(zhǎng)股的優(yōu)勢(shì)

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1，成長(zhǎng)股是一個(gè)值得關(guān)注的極好的投資領(lǐng)域，并且投資者在這一領(lǐng)域應(yīng)用祖魯法則，可以成為專家

2，只要選擇了正確的股票，加上復(fù)利效應(yīng)，未來(lái)的資本收益可能會(huì)相當(dāng)可觀

3，購(gòu)買相對(duì)于某預(yù)計(jì)的每股收益增長(zhǎng)率而言市盈率較低的成長(zhǎng)股，可以建立投資的“安全邊際”

4，除極少數(shù)特例外，讓利潤(rùn)滾動(dòng)起來(lái)很有意義，并且它也是一種非常有效的節(jié)稅政策

5，不應(yīng)當(dāng)花費(fèi)過(guò)多的時(shí)間擔(dān)憂整個(gè)市場(chǎng)的走勢(shì)，投資是一門精確的藝術(shù)，并且選擇遠(yuǎn)比時(shí)機(jī)的把握更為重要

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二，卓越成長(zhǎng)股的特點(diǎn)

1，卓越的成長(zhǎng)型公司擁有這樣一種能力，即以高于市場(chǎng)平均水平的速度逐年增加每股收益

2，大多數(shù)成長(zhǎng)型公司都存在于“新世界”行業(yè)，如支持服務(wù)業(yè)，制藥業(yè)，醫(yī)療保建業(yè)，傳媒業(yè)，電子和電氣設(shè)備業(yè)，釀酒業(yè)，酒吧和餐飲業(yè)，以及普通零售業(yè)

3，幾乎所有的公司在一定程度上都具有周期性，然而，處于周期性很強(qiáng)的行業(yè)中的公司，很少成為卓越的成長(zhǎng)型公司

4，某一競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，比如說(shuō)強(qiáng)大的商業(yè)特許經(jīng)營(yíng)，專利或商標(biāo)名稱，常常是偉大成長(zhǎng)型公司的主要特征

5，一家公司克隆諸如一家商店，餐廳，療養(yǎng)院，或者是室內(nèi)網(wǎng)球設(shè)施的某一類活動(dòng)，并且在全國(guó)甚至是世界范圍內(nèi)開始更多這類分支的能力，將有可能導(dǎo)致每股收益的超常增長(zhǎng)

6，管理才能是決定是否購(gòu)買某一成長(zhǎng)股的關(guān)鍵因素，但是很難對(duì)其加以判斷，所以最好先做算術(shù)

7，盡量找出那些每股收益年增長(zhǎng)率至少達(dá)到15%的公司。在某一困難的年份，可以忽略微小的后退，但是15%是要達(dá)到的正確平均水平，以這種速度，每5年每股收益就會(huì)增長(zhǎng)一倍

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三，市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率

1，市盈率是一個(gè)一維的衡量指標(biāo)。更有意義的是市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率，它表明的是一家公司的市盈率與其預(yù)期每股收益增長(zhǎng)率之間的關(guān)系

2，市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率是通過(guò)用一家公司的預(yù)期市盈率，除以其估計(jì)的未來(lái)每股收益增長(zhǎng)率而得。不管是預(yù)期市盈率還是預(yù)期的增長(zhǎng)率，都應(yīng)該基于未來(lái)12個(gè)月的滾動(dòng)數(shù)據(jù)來(lái)加以計(jì)算的

3，1996年初，市場(chǎng)的平均市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)率大約等于1.5.市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率的值大于1.5的股票沒有吸引力，介于1.0到1.5之間的股票沒有很強(qiáng)的吸引力，而假如這一指標(biāo)的值小于1.0，這類股票會(huì)引起投資者的強(qiáng)烈興趣

4，當(dāng)市盈率處于12到20倍的區(qū)間內(nèi)，并且每股收益年增長(zhǎng)率較高，處于15%到30%之間時(shí)，較低的市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率才能發(fā)揮最好的作用。

5，擁有較低市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率的股票，兼具進(jìn)取性與安全性。進(jìn)取性來(lái)自于市盈率向上變化的可能性，它對(duì)股票價(jià)格的影響常常大于每股收益的增長(zhǎng)。擁有較低市盈相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率的股票之所以具有安全性，是因?yàn)樗鼈兡軌驊?yīng)對(duì)實(shí)際的每股收益增長(zhǎng)率偏離預(yù)測(cè)，從而令人略微失望的情形。例如一家公司的每股收益增長(zhǎng)率最終只有20%，而不是預(yù)期的25%，并且，如果預(yù)期的市盈率倍數(shù)在低水平時(shí)，比如是15，那么相對(duì)而言這些股票的價(jià)格仍然很便宜

6，只有首先讓成長(zhǎng)股處于對(duì)等的狀況，才能夠?qū)λ鼈冞M(jìn)行相互比較。在滾動(dòng)的未來(lái)12個(gè)月的基礎(chǔ)上，來(lái)展示它們的成長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)（市盈率，市盈率相對(duì)盈利增長(zhǎng)比率，收益增長(zhǎng)率及股利收益率），就可以實(shí)現(xiàn)比較的目標(biāo)，并且這樣比較還有額外的吸引力 ，即比較是最新的，也是動(dòng)態(tài)的

7，永遠(yuǎn)要注意每年的稅金，有時(shí)候稅率的上升可能會(huì)掩蓋真實(shí)的增長(zhǎng)，因?yàn)樗鼤?huì)減少某一特定年份的每股收益

8，在一次熊市中，預(yù)期市盈率超過(guò)20的股票更為脆弱。高市盈率（及證明其合理性的高每股收益增長(zhǎng)率）最終會(huì)回歸正常水平。這些股票或許不得不努力站穩(wěn)腳跟，所以投資者應(yīng)當(dāng)避開市盈率倍數(shù)過(guò)高的股票。

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個(gè)人觀點(diǎn)