再一次，美聯(lián)儲(chǔ)將在股市波動(dòng)加劇、大宗商品價(jià)格下跌和信貸市場(chǎng)緊張的背景下做出歷史性的利率決定。這一次，投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將扣動(dòng)加息扳機(jī)。

　　從美聯(lián)儲(chǔ)前幾次會(huì)議釋放的信號(hào)來(lái)看，今年年內(nèi)加息已經(jīng)是老生常談、板上釘釘?shù)氖?。美?lián)儲(chǔ)主席耶倫多次重申，今年晚些時(shí)候加息是合適的決定。對(duì)于經(jīng)歷過(guò)數(shù)輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期的人來(lái)說(shuō)，過(guò)去7年有些不正常：利率一直維持在零附近，股市回報(bào)一直強(qiáng)勁但通脹一直溫和。由此可見(jiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)雖曾多次加息，但像現(xiàn)在通脹溫和和股市估值較高的情況下加息還是比較罕見(jiàn)。

　　歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲(chǔ)利率緩步上行的背景有利于股市的演繹。在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，大盤股通常跑贏小盤股，而全球股市表現(xiàn)好于美股。晨星的研究顯示，截至上個(gè)月的10年時(shí)間里，美國(guó)大盤股股票的平均年投資回報(bào)率為7.5%。

　　海外財(cái)經(jīng)專欄作家Lawrence Lewitinn指出，在股市估值普遍高企，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟利率正?；M(jìn)程的背景下，市場(chǎng)投資偏好會(huì)轉(zhuǎn)移到質(zhì)地優(yōu)良的“白馬股”上，投資者應(yīng)回避公用事業(yè)與電信等高股息率的股票，重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)板塊中的績(jī)優(yōu)股。有基金經(jīng)理表示，那些成天追逐熱門題材股的投資者應(yīng)逐步減倉(cāng)，加倉(cāng)那些績(jī)優(yōu)大盤藍(lán)籌股。

　　Marketwatch專欄作家William Watts曾撰文指出，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息過(guò)后，美股上升動(dòng)能則略顯不足，需要較長(zhǎng)時(shí)間恢復(fù)元?dú)狻Ｈ鹦叛芯縿t認(rèn)為，市場(chǎng)將在美聯(lián)儲(chǔ)加息后回調(diào)，但從未成為牛市的終結(jié)者。

　　值得注意的是，在過(guò)去6輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中，能源板塊表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。如今油價(jià)處于近11年來(lái)的低位，能源板塊恐難復(fù)當(dāng)年之勇。

　　彭博追蹤的20種新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)今年以來(lái)已經(jīng)下跌15%，創(chuàng)下2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大跌幅。法國(guó)興業(yè)銀行表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，新興市場(chǎng)貨幣有機(jī)會(huì)稍事喘息。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出的緊縮信號(hào)將有助于減輕新興市場(chǎng)的痛苦，但不會(huì)是治療新興市場(chǎng)貨幣的靈丹妙藥。