周一早盤，滬深兩市大幅低開，滬指直接跌破2850點“嬰兒底”，低見2844.70點，并創(chuàng)出2014年12月以來新低。這次上升行情之前的低點有兩個，一個是2013年6月25日的1849點，另一個是2014年3月12日的1974點，上證指數(shù)在這兩點位的PE差不多，分別為10.05倍和10.39倍(中證指數(shù)公司提供)。

周一早盤，滬深兩市大幅低開，滬指直接跌破2850點“嬰兒底”，低見2844.70點，并創(chuàng)出2014年12月以來新低。開盤后兩市迅速沖高，創(chuàng)業(yè)板滬指相繼翻紅;題材股盤中反復活躍，創(chuàng)業(yè)板盤中震蕩上行漲逾2%，然而權重股表現(xiàn)低迷，滬指圍繞2900點震蕩。鄰近午盤中糧系3股突然拉升，滬指翻紅再度收復2900點。

截至午間收盤，滬指報2903.33點，漲2.36點，漲0.08%;深指報10101.72點，漲103.79點，漲1.04%;創(chuàng)業(yè)板報2164.29點，漲51.39點，漲2.43%。

盤面上，虛擬現(xiàn)實、工業(yè)4.0、高送轉等題材股漲幅居前;煤炭、鋼鐵等板塊跌幅居前。

近期市場都在探討今年的行情，遇到人就會問：“行情怎么看?”。回想一下去年各大機構對于今年市場的預期，大致在3200點到4200點之間，最多也不過是在3000點到4500點之間，而目前是2900點，市場已經(jīng)“破腳”。既然去年出現(xiàn)過大頂，那么跟著估值找底是必然規(guī)律，每次行情的演變都是這樣進行的，所以今年行情的演變首先要看市場的估值底在哪里。

這次上升行情之前的低點有兩個，一個是2013年6月25日的1849點，另一個是2014年3月12日的1974點，上證指數(shù)[1.30%]在這兩點位的PE差不多，分別為10.05倍和10.39倍(中證指數(shù)公司提供)。由于上證指數(shù)在2000點左右的區(qū)域震蕩達到2年之久，而且距離現(xiàn)在時間最近，所以這一估值底較為有效，我們可以通過PE來探究一番。

截至上周五，上證指數(shù)的靜態(tài)PE為14.47倍，但現(xiàn)在已經(jīng)到了2016年，所以存在一定差異。目前根據(jù)最近4個季度計算的上證指數(shù)的PE為13.61倍，比14.47倍低了6個點?？紤]到去年四季度業(yè)績同比增長的因素，預期2015年的PE應該能夠比靜態(tài)的2014年PE有一成左右的降低，這樣2015年的PE大約在13倍，離上一次低點的估值還差20%左右，如果市場同步演變，那么上證指數(shù)的估值底在2400點左右。這個位置高于前一次2000點左右的估值底，原因有二，一是上市公司業(yè)績本身在增長，二是近兩年來大量上市公司在資產(chǎn)重組后業(yè)績得到了大幅度提升。

如果市場最終跌到估值底，那么距離這次的起跳點3684點將下跌35%。從近幾年的歷史演變看，上證指數(shù)一鼓作氣連續(xù)下跌35%的可能性微乎其微，一般都在20%以內(nèi)，所以在未來一兩周內(nèi)市場起碼要給出至少一根周陽線才說得過去。當然這一兩根周陽線也未必會預示著一輪大行情，但至少可以讓市場有一個喘息和冷靜思考的機會。

周線調(diào)整趨勢已經(jīng)持續(xù)了并不算短的8周，但還看不到轉換的跡象。不過連續(xù)快速下跌之后市場自然會出現(xiàn)回升的吸引力，這一點可以結合日線趨勢的演變來研判。

上周上證指數(shù)連續(xù)跌破3100點和3000點，導致日線趨勢的轉換不斷往后推遲，本周一二的轉換研判點位已經(jīng)下移到2766點，上證指數(shù)跌破的話日線調(diào)整趨勢將持續(xù)，反之則為周線拉陽打下基礎。由于海外市場上周末大幅下跌，本周一上證指數(shù)將再次接受考驗。

連續(xù)的下跌也打亂了月K線的趨勢，目前月線的中長期趨勢處于矛盾中，貌似未來可以有兩種預期。第一種預期，上證指數(shù)這次沒有直達估值底。假設下個月即2月份月線收盤仍然高于2600點，那么早則2月晚則3月市場就會有一輪回升行情，這輪行情能否持續(xù)到三季度則取決于上證指數(shù)能否在年中即6月份收盤高于2800點，然后再決定是否下探估值底，畢竟前一次到達估值底花了5年的時間。第二種預期，上證指數(shù)這次匪夷所思地一路直下估值底，也就是跌破2400點，那么市場回升要推遲到3、4月份，但此后很可能會重新下探，因為估值底是需要不斷震蕩確認的。

根據(jù)以往的規(guī)律，一年內(nèi)較為明顯的波段轉換起碼有兩次，而目前連一次都沒有形成，所以對于年內(nèi)是否出現(xiàn)周線波段機會還是應該多一份樂觀，畢竟現(xiàn)在的上證指數(shù)已經(jīng)遠離5000點。

鑒于周線趨勢仍不明朗，波段操作中仍應以“觀望”為主，短線看2766點。盡管市場中悲觀預期漫天飛，但我們還是要保持理性和客觀。股票代表著公司的權益，只要持有的價格合理，公司具有成長性，那么需要的只是耐心。交易心態(tài)揭示，右側交易只是一個美麗的傳說，回顧過往的歲月，我們鮮有成功回補大跌后賣出股票的經(jīng)歷。不過對于未來業(yè)績飄忽不定的個股則需要多一份警惕，比如與上次的估值底相比，很多高價股的下跌空間已經(jīng)遠遠大于上證指數(shù)。

總體策略：

就近期的走勢來看，上周四市場出現(xiàn)強力反彈，然后成交量卻并未放大，隨后市場走勢疲軟，反彈力度也不及預期，市場又重回下跌通道當中。從資金層面而言，場內(nèi)成交量逐日下滑，顯示出場外資金仍維持觀望態(tài)度，入場意愿較低。因此，在成交量沒有明顯放大前，投資者仍應為維持輕倉觀望的操作策略，倉位較重的仍應當逢高適度降低倉位，待市場企穩(wěn)后再行決策。(同花順[6.23% 資金 研報])

探底回升 新一輪反彈有望啟動

上證指數(shù)1月18日以2847.54點開盤，跌53.43點，跌幅1.84%，成交17.67億;深證成指[2.44%]以9807.25點開盤，跌190.68點，跌幅1.91%，成交27.15億;創(chuàng)業(yè)板指[4.18%]以2074.86點開盤，跌38.04點，跌幅1.80%。兩市共有5只非ST個股開盤漲停，8只非ST個股跌停。

本月的2016年的首個交易月，截至今日開盤僅僅有兩周的時間，滬指跌幅已接近20%，雖然上年A股市場經(jīng)歷兩輪千點下跌，但是仍不及最近的下跌速度。僅僅上周滬指下跌9%，尤其上周五滬指單日跌幅達到3.55%，顯示出當前市場十分低迷，恐慌情緒較為嚴重。今天開盤A股再度全線低開，滬指直接跌破前期2850低點，隨后滬指沖高將早盤的跳空缺口進行回補，短期內(nèi)仍會震蕩修復，但是下跌已基本接近尾聲。大盤探底回升釋放重磅反攻信號。

今天開盤A股市場再現(xiàn)哀鴻遍野的景象，但是隨后翻紅的個股數(shù)量不斷增多，抄底資金開始陸續(xù)進場。從整個行業(yè)板塊來看，當前代表市場人氣的中小盤股的表現(xiàn)較為搶眼，互聯(lián)網(wǎng)板塊漲幅超過7%，其中通和科技沖擊漲停，和順電氣[7.93% 資金 研報]，易事特漲幅均超過5%;前期的熱點板塊充電樁，軟件服務，虛擬現(xiàn)實均位居漲幅榜前列，表明大盤經(jīng)過連續(xù)的下跌，市場的賺錢效應正在顯現(xiàn)，市場機會正在增多。并且證券，銀行，有色，鋼鐵等權重板塊也順勢翻紅，大盤有望下跌到位，新一輪的反彈有望啟動。

市場人士分析，早盤兩市低開，滬指直接低開在2850點下方，股指低開高走盤中翻紅，但量能萎縮，致使回補缺口后回落，技術上，大盤超跌反彈，壓力5日線;創(chuàng)業(yè)板反彈動力更強，關注10日線壓力。(華訊[1.92%]財經(jīng))

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