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鄭重承諾：只發(fā)精品，拒絕糟粕?！?/span>經(jīng)典財經(jīng)」一個你不得不看的微信！ CPI消費(fèi)者物價指數(shù)(Consumer Price Index)，亦稱居民消費(fèi)價格指數(shù)，是反映與居民生活有關(guān)的商品及勞務(wù)價格統(tǒng)計出來的物價變動指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般說來，當(dāng)CPI>3%的增幅時可稱為Inflation，即通貨膨脹；而當(dāng)CPI>5%的增幅時稱為Serious Inflation，就是嚴(yán)重的通貨膨脹。 理論上講，CPI與股市漲跌不存在函數(shù)關(guān)系。但確實(shí)能通過資金面的供求關(guān)系影響到股市。在寬松的貨幣政策下，銀行存貸利率都較低，那么銀行對社會流動性資金吸引力就會降低，銀行儲蓄存款總額甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)增長。而股市和房地產(chǎn)等投資市場領(lǐng)域就會吸引流動性資金進(jìn)入，繼而拉高房價和股指。但股指不可能保持持續(xù)的上漲，市場流動資金過多后，CPI也會持續(xù)上漲，國家必將加大貨幣、財政政策調(diào)整的力度，出臺緊縮性宏觀調(diào)控政策。如連續(xù)上調(diào)商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率和加息，流動資金緊缺勢必傳導(dǎo)至股市，資金就會從房市和股市中流出，導(dǎo)致股指和房價的變化。   在CPI上漲的過程中，有橫向和縱向兩點(diǎn)需要注意： 1、從橫向行業(yè)間比較看，CPI的持續(xù)上漲將引發(fā)股市結(jié)構(gòu)性調(diào)整。我國以往的通貨膨脹大多主要由于貨幣過多引起的，但過多的貨幣并非平均或同時流向各個行業(yè)，而是先流入強(qiáng)勢部門或強(qiáng)勢行業(yè)。因此，一個時期內(nèi)一些比較活躍的板塊將可能保持穩(wěn)定或向上的強(qiáng)勢；國家政策鼓勵或者保護(hù)的行業(yè)板塊將有可能進(jìn)入新的增長周期；而對于國家限制的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，及將受到CPI的持續(xù)上漲和調(diào)控政策影響可能出現(xiàn)利潤下降的行業(yè)板塊股票價格將下跌。 2、從縱向CPI不同發(fā)展時期看，CPI的持續(xù)上漲也提示股市投資者警惕資產(chǎn)價格風(fēng)險。在CPI上升前期（溫和通脹），投資方向會轉(zhuǎn)向股市這樣高回報的投資市場。在CPI的上漲后期會發(fā)生惡性通脹，這會導(dǎo)致上市公司的資金成本增加（企業(yè)貸款的成本增加），盈利減少，使股票的市盈率升高。隨著股市泡沫越來越大，股票價格終會下降，其對資金的吸引力會逐漸削弱，同時銀行利率的不斷提高，股民對股票投資欲望減小，退出股市中流通的資金，導(dǎo)致股指下跌。   |
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