來(lái)源：央視新聞綜合

明天（6月15日）凌晨，對(duì)于全球金融市場(chǎng)尤其是中國(guó)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有一件大事備受矚目——A股再度迎來(lái)是否被MSCI指數(shù)納入的時(shí)點(diǎn)。

在過(guò)去兩年MSCI的兩輪市場(chǎng)咨詢中，A股均未能如愿。近期多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，A股獲MSCI指數(shù)納入的可能性較高，并有望在2017年年中實(shí)施。

喂喂，小編請(qǐng)等一等，你說(shuō)的好專業(yè)，我可是“小白股民”。MSCI到底是什么鬼？我們的A股為什么要加入它？加入后A股會(huì)漲嗎？我的股票會(huì)解套嗎？不加入又會(huì)怎樣？這才是我關(guān)心的。

好的，這一切問(wèn)題，要從了解MSCI公司開(kāi)始。

Q1：什么是MSCI指數(shù)？

MSCI指數(shù)全名Morgan Stanley Capital International Index，翻譯成中文是：摩根士丹利資本國(guó)際指數(shù)，它還有一個(gè)好聽(tīng)的中文名——明晟指數(shù)。沒(méi)錯(cuò)，不是明樓，是明晟。這個(gè)明晟指數(shù)是何方神圣，為何讓咱大A股始終不離不棄呢？

其實(shí)，MSCI在投資界也算是個(gè)異數(shù)。在1994年以前，MSCI還是摩根士丹利旗下一家很“坑爹”的小公司，基本連年虧損。而那個(gè)時(shí)候的摩根士丹利，則是風(fēng)頭正勁的投行。

就在MSCI公司奄奄一息的時(shí)候，“救世主”登場(chǎng)了——亨利·費(fèi)爾南德斯（Henry Fernandez）出任MSCI掌舵人。

△亨利·費(fèi)爾南德斯 指數(shù)化投資的傳奇人物

十年磨一劍，在亨利·費(fèi)爾南德斯的苦心經(jīng)營(yíng)下，MSCI公司憑借新的指數(shù)編制方法，不僅扭虧為盈，還成為摩根士丹利旗下盈利非常穩(wěn)定的一家公司。然而，僅僅如此，還不能滿足亨利·費(fèi)爾南德斯的雄心。

單飛后的MSCI依然高歌猛進(jìn)，最終成為一家以提供指數(shù)研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)分析與管理為核心的綜合性金融信息供應(yīng)商。

亨利·費(fèi)爾南德斯也實(shí)現(xiàn)了自己所吹的牛皮，MSCI公司所推出的指數(shù)成為行業(yè)最權(quán)威、全球投資者最信任的指數(shù)。

Q2：MSCI指數(shù)到底干啥的？

這要從指數(shù)基金說(shuō)起。

在熱點(diǎn)快速變換的股市中，大部分散戶都難逃被套的命運(yùn)。即使是股市的“老司機(jī)”，在牛市中也很難跑贏指數(shù)。所以，指數(shù)基金成了很多人的選擇。

但指數(shù)基金所投資的股票不由基金經(jīng)理說(shuō)了算，而是根據(jù)基金經(jīng)理所追蹤的指數(shù)來(lái)決定。也就是說(shuō)，能不能賺錢，直接取決于指數(shù)的好壞。指數(shù)表現(xiàn)好，基金表現(xiàn)就好。

MSCI的編制指數(shù)方法，在資金配置、資產(chǎn)覆蓋和監(jiān)測(cè)范圍上與其它同行相比有很多領(lǐng)先和獨(dú)到之處，成了基金經(jīng)理投資的“說(shuō)明書(shū)”，備受業(yè)內(nèi)推崇。

Q3：MSCI指數(shù)有多牛？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在北美及亞洲，超過(guò)90%的機(jī)構(gòu)性國(guó)際股本資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)；追蹤MSCI指數(shù)的基金公司多達(dá)5719家；全球排名前100的基金經(jīng)理人中有94位是MSCI的客戶。目前全球直接或間接追蹤MSCI指數(shù)的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10.5萬(wàn)億美元。

Q4：MSCI指數(shù)為啥一直不納入A股？

盡管那么有名，但MSCI指數(shù)目前并沒(méi)有包括我們的A股市場(chǎng)，而且曾兩度“婉拒”A股。

每年6月，MSCI都會(huì)在與國(guó)際投資者進(jìn)行討論咨詢后，公布其指數(shù)評(píng)估的國(guó)家或地區(qū)名單。今年是A股第三次“沖刺”MSCI指數(shù)。

Q4：過(guò)去一年，中國(guó)做了哪些改變？

監(jiān)管部門一直在不斷完善市場(chǎng)機(jī)制，包括增加現(xiàn)有合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和人民幣境外合格機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)機(jī)制下的投資額度，推出了停復(fù)牌新規(guī)，加快深港通的推進(jìn)，進(jìn)一步使投資者結(jié)構(gòu)多元化，以求接近MSCI提出的相關(guān)要求。這被業(yè)界解讀為掃除A股沖關(guān)MSCI的積極舉措。

Q5：若成功納入MSCI指數(shù) A股會(huì)發(fā)生什么？

假如此次A股市場(chǎng)成功被納入MSCI指數(shù)，理論上說(shuō)，海外指數(shù)基金將會(huì)依據(jù)MSCI指數(shù)買入A股股票，A股上漲。

注意，這只是理論上。實(shí)際上，在未來(lái)一兩年內(nèi)，A股市值納入MSCI指數(shù)的比例最多為5％，潛在資金規(guī)模最多只有200多億美元，對(duì)于總市值40多萬(wàn)億人民幣的A股來(lái)說(shuō)，難掀波瀾。

如果能被納入，這將是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)面向全球資本市場(chǎng)的重大事件。這說(shuō)明A股市場(chǎng)的市場(chǎng)化、國(guó)際化建設(shè)的階段性成果進(jìn)一步得到認(rèn)可。外資偏好的低估值藍(lán)籌，如金融、地產(chǎn)等估值處于歷史低位的估值洼地行業(yè)，也會(huì)出現(xiàn)逐步修復(fù)的效應(yīng)。

Q6：若再次沖關(guān)失利  A股會(huì)如何？

如果本次MSCI再度婉拒A股，我們也不必急躁，當(dāng)以平常心對(duì)待。這說(shuō)明A股的體制機(jī)制建設(shè)依然亟待提高。中國(guó)A股市場(chǎng)已經(jīng)是全球第二大資本市場(chǎng)，也是全世界第一大新興市場(chǎng)，一個(gè)沒(méi)有A股市場(chǎng)國(guó)際指數(shù)，至少是不完整的。A股被納入MSCI是一個(gè)歷史必然，只是時(shí)間問(wèn)題。

（注：文中漫畫(huà)內(nèi)容純屬虛構(gòu)，只為您更好理解大意；相關(guān)分析不作為投資依據(jù)！相關(guān)分析不作為投資依據(jù)！相關(guān)分析不作為投資依據(jù)！重要的事情說(shuō)三遍?。?！）

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本期監(jiān)制/楊繼紅 主編/侯振海

編輯/王元 曲柳燕

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