銀行理財(cái)業(yè)務(wù)有哪些違法違規(guī)行為？
原創(chuàng) 2016-06-13 張雷 Bank資管 來(lái)源:Bank資管專(zhuān)欄作者、廈門(mén)農(nóng)商銀行理財(cái)事業(yè)部 張雷（文章僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表所在機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)。）
筆者本來(lái)打算在這里揭露目前銀行理財(cái)?shù)囊恍┻`法違規(guī)行為，但是自身也作為一個(gè)從業(yè)人員，還是決定不說(shuō)了。免得以后不能和同業(yè)的小伙伴一起愉快的玩耍了！況且，市場(chǎng)上各種報(bào)道已經(jīng)很多了！以史為鏡，可以知興替。先跟大家分享一段美國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的歷史。1929年全球股市的大崩盤(pán)，使美國(guó)基金業(yè)遭受了沉重的打擊。隨著全球經(jīng)濟(jì)的蕭條，大部分投資公司倒閉。此次金融危機(jī)使得美國(guó)投資基金的總資產(chǎn)下降了50%左右。以下內(nèi)容摘自中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)《一篇報(bào)告鑄春秋，兩部法律定江山》，2015年第34期。 1928年12月，高盛設(shè)立了一個(gè)叫做高盛交易（Goldman Sachs Trading Corporation ）的投資公司，高盛大肆對(duì)外發(fā)售高盛交易的優(yōu)先股和部分普通股，但保留了足以控制公司的普通股。次年7月，高盛交易又和另一家投行共同組建了名為雪蘭的投資公司（Shenandoah），對(duì)公眾售賣(mài)優(yōu)先股，控制權(quán)歸屬高盛交易。幾個(gè)月之后，市場(chǎng)崩盤(pán)前夜，雪蘭公司又如法炮制設(shè)立了名為藍(lán)嶺（Blue Ridge）的投資公司。三層金字塔架構(gòu)組建的超級(jí)杠桿如同吸金神器，為高盛在股市癲狂時(shí)期帶來(lái)滾滾財(cái)源，但在股災(zāi)出現(xiàn)之后，其對(duì)投資者的殺傷力一樣威力無(wú)窮。1932年，高盛創(chuàng)始人高先生（Mr.Goldman）的女婿盛先生（Mr.Sachs）到美國(guó)參議院銀行委員會(huì)接受質(zhì)詢(xún)。參議員庫(kù)森斯：高盛是否設(shè)立了高盛交易公司？參議員庫(kù)森斯：是否向公眾售賣(mài)了股票？盛先生：一部分。公司保留了1000萬(wàn)美金中的10%。參議員庫(kù)森斯：也就是說(shuō)90%賣(mài)給公眾了？參議員庫(kù)森斯：現(xiàn)在這些股票值多少錢(qián)？為了對(duì)投資管理業(yè)的問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)研究，美國(guó)證交會(huì)開(kāi)展了為期4年多的調(diào)查研究工作，對(duì)所有資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)1000萬(wàn)美金的投資公司進(jìn)行公共檢查，形成了3.3萬(wàn)頁(yè)的文字記錄和4800多張數(shù)據(jù)表格，并將有關(guān)結(jié)果匯編成了4份分報(bào)告，向美國(guó)國(guó)會(huì)進(jìn)行報(bào)告。1940年，美國(guó)證交會(huì)創(chuàng)始委員之一，羅伯特 希利(Robert Healy)代表美國(guó)證交會(huì)到國(guó)會(huì)作證，促請(qǐng)國(guó)會(huì)通過(guò)《投資公司法》和《投資顧問(wèn)法》。這份證詞史稱(chēng)《希利報(bào)告》（Healy Report），是兩法歷史上最為重要的文獻(xiàn)之一。《希利報(bào)告》犀利地直指投資公司和投資信托的根本問(wèn)題——犧牲投資者的利益為投資公司的發(fā)起人和管理層等內(nèi)部人牟利。接下來(lái)，讓我們直接原汁原味地閱讀《希利報(bào)告》，穿越歷史，重回75年前的美國(guó)投資管理業(yè)。“首先，投資公司以多種形式進(jìn)行利益輸送。內(nèi)部人并不會(huì)明目張膽地貪污，而是利用非常巧妙而且難以讓投資者覺(jué)察的方式來(lái)進(jìn)行利益輸送。例如，讓投資公司購(gòu)買(mǎi)關(guān)聯(lián)方毫無(wú)價(jià)值的證券；給關(guān)聯(lián)方發(fā)放貸款；通過(guò)對(duì)倒，接盤(pán)關(guān)聯(lián)方持有的不良投資；給內(nèi)部人的銀行客戶(hù)或利益相關(guān)方融資；證券交易完全由內(nèi)部人決定，傭金完全由內(nèi)部人賺取；將投資公司的資金用于內(nèi)部人的銀行業(yè)務(wù)，用以購(gòu)買(mǎi)并控制相關(guān)企業(yè)，安排關(guān)聯(lián)人員出任職務(wù)并獲取報(bào)酬等等”。——想想理財(cái)產(chǎn)品間對(duì)倒，不良資產(chǎn)出表，關(guān)聯(lián)交易，內(nèi)部人控制，理財(cái)資金用于銀行信貸的非標(biāo)。“投資公司的另一種胡作非為就是發(fā)行一堆垃圾證券，然后像售賣(mài)商品一樣由推銷(xiāo)人員挨家挨戶(hù)上門(mén)營(yíng)銷(xiāo)，并故意混淆投資公司發(fā)起人（往往是銀行等金融機(jī)構(gòu)）與投資公司本身的區(qū)別。投資者基于對(duì)投資公司發(fā)起人的信任往往購(gòu)買(mǎi)相關(guān)證券，卻并不了解這些證券本身一文不值”。——想想銀行與銀行理財(cái)計(jì)劃本身的區(qū)別。“內(nèi)部人還可以通過(guò)制造證券交易來(lái)獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的傭金。他們也會(huì)通過(guò)提高銷(xiāo)售費(fèi)率和管理費(fèi)率來(lái)提高自身的收入”。“投資公司的章程規(guī)定了最為寬泛的免責(zé)條款，精心設(shè)計(jì)了復(fù)雜的資本結(jié)構(gòu)，使得銷(xiāo)售方和內(nèi)部人不需要進(jìn)行大量投資，就可以實(shí)現(xiàn)控制公眾資金為其私利進(jìn)行牟利的目的。帶有管理權(quán)的股票和不成比例的表決權(quán)定向發(fā)行給內(nèi)部人。內(nèi)部人控制投資公司和其簽訂長(zhǎng)期合同。投資公司的董事會(huì)基本由銀行、經(jīng)紀(jì)人和銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的代表組成”。 “當(dāng)投資者基于對(duì)現(xiàn)有管理層的信任而向投資公司投下巨資的時(shí)候，內(nèi)部人也會(huì)經(jīng)常在投資者不知情、不同意的情況下轉(zhuǎn)移投資公司的控制權(quán)。叫賣(mài)控制權(quán)的情況已經(jīng)達(dá)到了驚人的比例。由于投資公司在給投資者的報(bào)告中充斥著隱瞞和欺騙，投資者基本對(duì)此不知情”。——想想當(dāng)前銀行理財(cái)委外的大規(guī)模增長(zhǎng)。“以上胡作非為的嚴(yán)重性在于投資公司的主要投資者都是低收入階層。投資公司和投資信托在其不長(zhǎng)的歷史中已經(jīng)賠掉了投資者大部分資金。而這些投資者最不具備承受損失的能力”。——想想銀行對(duì)普通大眾銷(xiāo)售的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品，美其名曰“普惠金融”。 “我今天所說(shuō)的魔鬼和胡作非為并不是過(guò)去式。當(dāng)下，最為糟糕的罪行正在發(fā)生。證交會(huì)在對(duì)一些內(nèi)部人檢查后得知，這些人在毀掉一批投資公司后，正在開(kāi)設(shè)新的投資公司”。 “因此，我和全體證交會(huì)的委員相信，除非這些公司受到正確的監(jiān)管，否則他們將對(duì)投資者造成的傷害遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)他們所起的任何社會(huì)和經(jīng)濟(jì)作用。證交會(huì)知道這對(duì)一個(gè)行業(yè)而言是多么嚴(yán)重的指控，但我們依然要嚴(yán)肅的提出這個(gè)觀點(diǎn)”。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管20多萬(wàn)億銀行理財(cái)業(yè)務(wù)是否經(jīng)得起75年前希利先生的拷問(wèn)？最后，跟所有資產(chǎn)管理從業(yè)者分享一句話(huà)：
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