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$萬(wàn)孚生物(SZ300482)$ 【對(duì)于IVD行業(yè)，未來(lái)還大有潛力可挖，】@小權(quán) 權(quán)總你這么看IVD行業(yè)的未來(lái)？ 【核心觀點(diǎn)】 1.行業(yè)空間大，發(fā)展迅速，公司作為行業(yè)龍頭享有快速發(fā)展優(yōu)勢(shì)； 2.公司研發(fā)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)勁，產(chǎn)品線完善； 3.率先打開(kāi)國(guó)外市場(chǎng)，獲得FDA認(rèn)證58項(xiàng)、CE認(rèn)證110項(xiàng)、加拿大MDALL認(rèn)證3項(xiàng)，產(chǎn)品銷(xiāo)往110多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。 一、公司簡(jiǎn)介廣州萬(wàn)孚生物技術(shù)股份有限公司成立于1992年，注冊(cè)資金8800萬(wàn)元，2015年創(chuàng)業(yè)板成功上市。公司致力于生物醫(yī)藥體外診斷 (invitrodiagnosis, IVD)行業(yè)中快速檢測(cè)(point-of-caretesting, POCT)產(chǎn)品（包括試劑和儀器）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。經(jīng)過(guò)20年的不懈努力，萬(wàn)孚在醫(yī)療診斷和快速檢測(cè)行業(yè)中正逐步脫穎而出，走在POCT行業(yè)前端，萬(wàn)孚人正在為成為“中國(guó)POCT產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑者”不 懈的努力著。 二、行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模公司所處行業(yè)為醫(yī)療器械行業(yè)中的體外診斷行業(yè)，細(xì)分行業(yè)屬于POCT行業(yè)。 1．體外診斷行業(yè)概況（1）全球體外診斷行業(yè)概況 隨著全世界范圍的健康生活水平的提高，健康醫(yī)療需求也在不斷增加。體外診斷方式（IVD）由于能在疾病早期快速準(zhǔn)確地診斷，為及早治療以及削減醫(yī)療成本提供了機(jī)會(huì)。根據(jù)Rncos最新發(fā)表的《Global Point-of-Care Diagnostics Market Outlook 2018》（May 2014），全球體外診斷市場(chǎng)在2013年已經(jīng)達(dá)到554億美元。發(fā)達(dá)國(guó)家以美國(guó)、歐盟、日本為首占據(jù)了其中80%市場(chǎng)，而印度、中國(guó)、巴西等人口大國(guó)擁有廣大的市場(chǎng)空間大，將在未來(lái)五年迅速發(fā)展。 據(jù)該報(bào)告預(yù)測(cè)，得益于科技不斷進(jìn)步和削減診斷成本需求的日益增長(zhǎng)，全球體外診斷市場(chǎng) 將持續(xù)增長(zhǎng)，并會(huì)在2013-2018保持7%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。2013年，美國(guó)占據(jù)了最大的IVD市場(chǎng)份額，擁有40%的占有率。歐盟憑借28%市場(chǎng)占有率緊隨其后。而中國(guó)作為新興市場(chǎng)，年增長(zhǎng)率已超過(guò)了歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，并在近幾年會(huì)達(dá)到兩位數(shù)的增長(zhǎng)率。中國(guó)有望在2018年取代日本成為全球第三大體外 診斷市場(chǎng)。  查看原圖（2）中國(guó)體外診斷行業(yè)概況 中國(guó)體外診斷市場(chǎng)處在快速發(fā)展期，隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的快速發(fā)展而壯大，市場(chǎng)有望保持15%--20%的發(fā)展。目前，我國(guó)人均體外診斷費(fèi)用近2美元左右， 而歐美發(fā)達(dá)國(guó)家則接近30美元。我國(guó)的體外診斷還有較大空間。從內(nèi)部看，隨著診斷技術(shù)提升，新產(chǎn)品替代舊產(chǎn)品，高端產(chǎn)品比重提升；從外部看，隨著藥品大降價(jià)，診斷檢驗(yàn)的費(fèi)用將會(huì)大幅增加。 2．POCT行業(yè)市場(chǎng)情況（1）全球POCT行業(yè)市場(chǎng)情況 根據(jù)Rncos2014年5月發(fā)布的《Global Point-of-Care Diagnostics Market Outlook 2018》，POCT市場(chǎng)在全球范圍內(nèi)迅速發(fā)展，2013年規(guī)模已達(dá)160億美元，在2013-2018年期間將保持在8%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，并在2018年達(dá)到240億美元的市場(chǎng)規(guī)模。 鑒于不同地區(qū)的發(fā)達(dá)程度、人口基數(shù)及年齡結(jié)構(gòu)、醫(yī)療衛(wèi)生條件等差異較大，POCT的消費(fèi)也呈現(xiàn)較大的地區(qū)差 異。2013年美國(guó)地區(qū)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)75億美元，占比為47%，成為全球最大的POCT消費(fèi)區(qū)域；歐盟市場(chǎng)規(guī)模達(dá)48.7億美元，占比為30%，成為第二大POCT消費(fèi)區(qū)域。在發(fā)展中國(guó)家，隨著POCT市場(chǎng)知名度的提高，印度、中國(guó)、巴西的市場(chǎng)增長(zhǎng)將會(huì)成為世界市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的主要?jiǎng)恿Α?br>  查看原圖（2）我國(guó)POCT行業(yè)市場(chǎng)情況 我國(guó)POCT市場(chǎng)起步較晚，目前市場(chǎng)規(guī)模較小，但是增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于全球整體水平，市場(chǎng)潛力巨大。根據(jù)Rncos最新發(fā)表的《Global Point-of-Care Diagnostics Market Outlook 2018》（May 2014）2013年我國(guó)POCT市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了4.8億美元，全世界市場(chǎng)占有率由2007年的3%上升為2013年的7%。預(yù)計(jì)到2018年，我國(guó) POCT市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)14.3億美元。隨著醫(yī)改的推進(jìn)和在基層衛(wèi)生建設(shè)中政府對(duì)POCT產(chǎn)品技術(shù)的投入，我國(guó)POCT市場(chǎng)預(yù)計(jì)在近幾年將保持20%的年復(fù)合增長(zhǎng)率。  查看原圖從上邊的數(shù)據(jù)分析我們可以看出，整個(gè)POCT行業(yè)正處于快速發(fā)展期，行業(yè)未來(lái)幾年增速有望保持20%以上的增速，那么作為龍頭的萬(wàn)孚生物會(huì)如何呢？我們一起來(lái)看一下。 三、公司基本面分析1.公司領(lǐng)頭人介紹  查看原圖李文美和王繼華夫婦共持有公司39.71%的股份，是公司的實(shí)際控制人。  查看原圖公司領(lǐng)頭人都是技術(shù)科研出身，對(duì)業(yè)務(wù)非常熟悉專(zhuān)業(yè)，這對(duì)需要不斷創(chuàng)新研發(fā)的POCT企業(yè)來(lái)說(shuō)可以保持其競(jìng)爭(zhēng)力。 2.公司主要產(chǎn)品介紹  查看原圖從15年年報(bào)我們可以看出，公司的主營(yíng)產(chǎn)品完全來(lái)自于診斷產(chǎn)品，我們分類(lèi)來(lái)看一下： （1）傳染病檢測(cè)（產(chǎn)品） 傳染病類(lèi)POCT產(chǎn)品主要是針對(duì)各類(lèi)常見(jiàn)傳染病及重大傳染病等現(xiàn)場(chǎng)篩查、快速檢測(cè)的產(chǎn)品，主要包括艾滋病、梅毒、病毒性肝炎（甲肝、乙肝、丙肝）、瘧疾、流感等傳染性病的快速檢測(cè)產(chǎn)品和鑒別細(xì)菌或病毒感染的C-反應(yīng)蛋白快速定量檢測(cè)系統(tǒng)。  查看原圖該領(lǐng)域全球市場(chǎng)規(guī)模較大，15年達(dá)到了9.35億美元，而公司15年?duì)I收1.5億。近年來(lái)我國(guó)抗生素濫用導(dǎo)致病人耐藥性的普遍現(xiàn)象造成了非常嚴(yán)重的醫(yī)療后果。據(jù)上海、北京和重慶兒童醫(yī)院資料統(tǒng)計(jì)，門(mén)診就診患兒使用抗生素比例已經(jīng)高達(dá)80%——85%，然而，90%以上的呼吸道感染（呼吸道感染占兒科發(fā)病率 首位）都是由病毒引起的，使用抗生素?zé)o效。而對(duì)于患者，使用公司的快速定量檢測(cè)可以短時(shí)間內(nèi)判斷患者的癥狀是由病毒還是細(xì)菌引起，從而避免了抗生素的濫用，進(jìn)而合理用藥。這一塊隨著抗生素的限用等將引來(lái)快速發(fā)展。 （2）毒品（濫用藥物）檢測(cè)（產(chǎn)品） 毒品（濫用藥物）檢測(cè)類(lèi)POCT產(chǎn)品主要是定性類(lèi)產(chǎn)品居多，以金標(biāo)法進(jìn)行尿液或唾液檢測(cè)為主。主要特點(diǎn)是快捷、使用和攜帶方便和準(zhǔn)確率高。全球毒品（藥物濫用）檢測(cè)類(lèi)產(chǎn)品是一個(gè)熱點(diǎn)，廣泛用于戒毒所、醫(yī)院、軍隊(duì)征兵、海關(guān)邊檢和公路交通安全中高危人群普查、特種行業(yè)和招工體檢的篩查工作。  查看原圖（3）妊娠及優(yōu)生優(yōu)育（檢測(cè)） 妊娠類(lèi)POCT產(chǎn)品主要是用于妊娠檢測(cè)和人口優(yōu)生優(yōu)育的早期檢測(cè)，包括人絨毛膜促性腺激素（HCG）檢測(cè)，促黃體激素（FSH）檢測(cè)。  查看原圖（4）慢性疾病檢測(cè)市場(chǎng) 慢性疾病主要包括心血管疾病，糖尿病及腫瘤。 心血管疾?。ㄓ纫詸C(jī)型心肌梗死為主）對(duì)人類(lèi)生命和健康威脅嚴(yán)重。急性心肌梗死發(fā)病后三小時(shí)是搶救治療的黃金時(shí)間。對(duì)于這類(lèi)疾病，早期診斷異常重要，通過(guò)POCT快速獲得確切的診斷信息就成為實(shí)施有效治療手段的前提。 全球范圍內(nèi)的糖尿病流行情況持續(xù)惡化，糖尿病患病率和糖尿病患者人數(shù)增長(zhǎng)迅速，使得血糖監(jiān)測(cè)類(lèi)POCT的應(yīng)用越來(lái)越廣泛。 腫瘤是慢性病中最為嚴(yán)重的疾病。腫瘤檢測(cè)的POCT產(chǎn)品主要為腫瘤標(biāo)志物的檢測(cè)，在腫瘤的研究和臨床試驗(yàn)中，早期發(fā)現(xiàn)、早期診斷、早期治療是關(guān)鍵。 慢性病檢測(cè)市場(chǎng)是一個(gè)最廣大的市場(chǎng)，公司目前在四類(lèi)POCT中占比最低。未來(lái)，公司將突破現(xiàn)有的POCT行業(yè)，定位在糖尿病、心腦血管疾病和呼吸道疾病的全過(guò)程管理，整合資源，搭建網(wǎng)絡(luò)，做慢性病全過(guò)程管理的服務(wù)商，即對(duì)上述三類(lèi)慢性病實(shí)現(xiàn)從診斷、控制到反饋的全過(guò)程個(gè)人慢性病健康管理。 3.公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（1）國(guó)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 歐美日發(fā)達(dá)國(guó)家在POCT行業(yè)發(fā)展較早，依靠產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、技術(shù)含量高以及高效、精確的儀器配套，目前在全球市場(chǎng)上占據(jù)著主導(dǎo)地位，主要代表企業(yè)有美國(guó)的Alere、雅培、BD以及瑞士的羅氏等。  查看原圖（2）國(guó)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 國(guó)內(nèi)診斷試劑市場(chǎng)起步較晚，同國(guó)外公司相比，普遍規(guī)模小，品種單一，年銷(xiāo)售額超過(guò)一億元人民幣的體外診斷試劑生產(chǎn)企業(yè)也不多，可以說(shuō)，在國(guó)內(nèi)公司沒(méi)任何對(duì)手。國(guó)內(nèi)涉及POCT的企業(yè)主要有科華生物、艾康、英科新創(chuàng)、潤(rùn)和生物等。 四、公司優(yōu)勢(shì)分析1.技術(shù)及研發(fā)優(yōu)勢(shì) 更多精彩，請(qǐng)移步http://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309403997931039516089#_0 … @天道騎牛 |
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來(lái)自： 馮杰華 > 《個(gè)股分析》
