本文要介紹的新發(fā)基金是大成動態(tài)量化（003147）。在前文《量化基金不神秘，模型也有局限性》已經(jīng)說過，量化基金是越來越值得關(guān)注的一類基金，

還是按照咱們之前確定的五個標(biāo)準(zhǔn)來看看大成動態(tài)量化（003147）怎么樣。

1. 誰會替我管錢？

大成動態(tài)量化（003147）屬于大成基金，基金經(jīng)理是黎新平博士。

大成基金成立于1999年，是中國基金“老十家”之一。可惜這家老牌基金公司遭受重慶啤酒事件重創(chuàng)，在2014年左右發(fā)生很大變動，可以說從上到下?lián)Q了個遍。所以要把大成當(dāng)做一家新基金看待，重點考察2014年后的業(yè)績亮點。有人認(rèn)為跌過跟頭的基金公司讓人不放心，但也有人認(rèn)為跌過跟頭才能憋著勁往上拼，根據(jù)下面的其他信息自己判斷吧。

基金經(jīng)理黎新平，北京大學(xué)金融及計算機本科、數(shù)理金融碩士，斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。2008年7月至2015年6月歷任Aristeia capital量化投資部資深策略師、投資經(jīng)理。2015年7月加入大成基金，現(xiàn)任數(shù)量與指數(shù)投資部總監(jiān)。大成動態(tài)量化（003147）是他第一次擔(dān)任基金經(jīng)理。不過也別把黎博士當(dāng)新人，2016年2月發(fā)行的大成360互聯(lián)網(wǎng)+（002236）也是量化基金，成立以來21.3%的收益可以證明大成的量化團(tuán)隊還是很有實力的。

2. 我的錢去干啥了？

這是一支混合基金，你的錢拿去買股票和債券獲得收益，所以你要承擔(dān)股市波動的風(fēng)險?；旌匣鸬娘L(fēng)險比貨幣基金和純債基金高，但比股票基金（含股票類指數(shù)基金）風(fēng)險低。

混合基金不稀奇，這支量化基金的賣點是依靠數(shù)學(xué)模型來判斷如何投資。所有的基金經(jīng)理炒股其實都要依靠數(shù)據(jù)，只不過量化基金用模型來徹底代替人的判斷。最近幾年量化基金這個概念在國內(nèi)非?；?，值得作為單獨一類基金放進(jìn)自己的資產(chǎn)配置里。

3. 以前掙過錢嗎？

大成動態(tài)量化（003147）是一支新發(fā)基金，業(yè)績只能參考同為量化基金的大成360互聯(lián)網(wǎng)+（002236）。這支基金成立6個月收益21.3%，用的模型就出自黎新平博士的團(tuán)隊。

這個業(yè)績非常牛，雖然正好趕上這半年的吃飯行情，但能抓住這波行情的基金畢竟還是少數(shù)。這支基金的半年收益率在620支同類基金里排名13，季度收益率在635支同類基金里排名8，量化模型這次勝過絕大部分股票基金。我猜是這支基金的良好表現(xiàn)讓大成基金決心大力發(fā)展量化基金，幕后的黎博士也走上前臺擔(dān)任基金經(jīng)理，值得期待這位新人的表現(xiàn)。

需要擔(dān)心的事情有兩點：一是黎博士的模型在上半年吃飯行情之后，能不能應(yīng)對后續(xù)更復(fù)雜的震蕩市格局；二是業(yè)績優(yōu)良的這支基金規(guī)模很小，只有5000多萬，會讓人擔(dān)心量化基金能不能處理好更大規(guī)模的資金。

4. 賠錢的風(fēng)險多高？

大成動態(tài)量化（003147）最特殊的一點是模型里包括了對時機的選擇，如果股市上賺不到收益，會大量購入債券。按照混合基金的的規(guī)定，基金持股比例可以低至10%。根據(jù)黎博士的介紹，他的模型用歷史數(shù)據(jù)測算，持股比例主要在20%至70%之間波動。如果一個混合基金持有20%股票、70%債券（總要留點現(xiàn)金，所以不會是100%），那么就可以規(guī)避大部分股市波動風(fēng)險。

總而言之，這支基金仍然要承擔(dān)股市波動的風(fēng)險。但如果量化模型能達(dá)到預(yù)期效果，不僅能抓住股市上漲的收益，還可以躲過股市下跌行情享受債券收益。

5. 適合誰買？買多少？

我認(rèn)為大成動態(tài)量化（003147）適合愿意承擔(dān)股市波動的用戶購買，購買方式是一次性投入，不適合定投。

根據(jù)第四點分析，這支基金的特點是能夠在市場行情不好的時候降低股票倉位，變成一只債券為主的基金。買了這支基金，等于委托基金“擇時買股票”。之前我們講過，定投是為了在波動中取平均成本，波動小的貨幣基金和純債基金不需要定投，波動大的股票基金才需要。

如果黎博士的模型能達(dá)到預(yù)期效果，股票和債券之間的轉(zhuǎn)換就可以幫我們實現(xiàn)擇時買股票或買債券，本來就用不上定投。如果大成動態(tài)量化成為一支波動很劇烈的股票基金，說明量化基金的模型沒有達(dá)到預(yù)期效果，正確的選擇是放棄這支基金，而不是多此一舉用定投撫平波動。我很期待黎博士的量化基金能不能承受住市場考驗。

大成動態(tài)量化的基金經(jīng)理黎新平博士自己也認(rèn)購了100萬元，上圖是在農(nóng)行認(rèn)購20萬元的交易憑證。根據(jù)監(jiān)管要求，基金公司人員可以購買本公司產(chǎn)品，但持有期必須超過六個月。自己掏錢買自己管理的基金，這樣做哪怕是為了宣傳也多多益善，值得鼓勵。