中國啤酒行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

   
    銷量持續(xù)下滑，市場規(guī)模、營收、利潤維穩(wěn)，大麥價(jià)格跌幅收窄。截至2015年10月，啤酒制造業(yè)主營業(yè)務(wù)收入1660億元，同比增長1.39%，增速同比下滑2.59%。銷量方面，2015年啤酒全年產(chǎn)量4716萬千升，同比下降4.18%。利潤方面，截至2015年10月獲得利潤139億元，同比上升6.47%。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國啤酒行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》表示，啤酒行業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)下滑，但營收和利潤保持正增長。2015年大麥價(jià)格總體趨勢保持穩(wěn)定，從年初同比下降18%到年末同比下降4%，跌幅收窄。2016年一季度大麥價(jià)格121.09美元/公噸，同比下滑9.52%。巨頭擠壓下，小啤酒廠普遍虧損，行業(yè)整合或?qū)⒗^續(xù)。

    啤酒行業(yè)依舊低迷，2015年年報(bào)負(fù)增長居多；雪花盡歸華潤，國內(nèi)競爭格局未改。啤酒上市公司2015年年報(bào)和2016年一季報(bào)都僅有重慶啤酒錄得營收正增長，行業(yè)依舊低迷。市場格局方面，華潤以16億美元收購SAB米勒持有的華潤雪花啤酒49%股權(quán)，收購?fù)瓿珊笕A潤持有雪花100%股權(quán)，交割將在百威英博和SAB米勒收購事項(xiàng)交割時(shí)或24小時(shí)內(nèi)完成，收購價(jià)格較低。2015年啤酒行業(yè)前五市場份額為：華潤雪花24.6%、青島啤酒17.9%、百威英博15.7%、燕京啤酒10.5%、嘉士伯5%，通常情況下啤酒行業(yè)CR5超過80%后，行業(yè)格局穩(wěn)定，有望帶來龍頭公司毛利和凈利率水平改善。美國啤酒市場CR5達(dá)84.4%，其中百威英博在美國啤酒市場一家占比即達(dá)45.3%，2014年毛利率高達(dá)60.2%、凈利潤率高達(dá)15.2%。而我國啤酒龍頭勢力較為均衡，相互形成制約，凈利率僅5%-7%。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國啤酒行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》表示，目前SAB完全退出雪花，國內(nèi)市場格局料將維持，且中國作為最大的啤酒市場，全國市占率21%的百威英博僅有14%份額，在SAB退出雪花后ABI料將繼續(xù)培育中國市場，直拼刺刀，短期競爭格局仍激烈，凈利提升空間窗口期尚待觀望，繼續(xù)關(guān)注國內(nèi)啤酒的整合可能，期待格局變化打開凈利提升之路。

中國啤酒行業(yè)投資潛力分析

未來中國啤酒行業(yè)投資潛力地區(qū)

　　中國發(fā)達(dá)地區(qū)啤酒人均消費(fèi)量已經(jīng)趨于飽和，如北京、浙江、福建的人均消費(fèi)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全國平均水平，這部分地區(qū)的增長潛力有限。從人均消費(fèi)量的角度，中西部地區(qū)有較大的發(fā)展空間，如貴州、云南、兩湖、廣西、海南、江西、四川等地。從啤酒價(jià)格角度，江西、廣東、云南、四川、湖南、海南的啤酒零售價(jià)格較高，啤酒企業(yè)的利潤水平高。中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國啤酒行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》表示，未來行業(yè)增長很大程度取決于這些地區(qū)啤酒消費(fèi)量的增長。

　　下面結(jié)合上市公司的情況加以說明。

　　1、青島啤酒優(yōu)勢地區(qū)及未來增長區(qū)域

　　從公司地域銷售情況來看，青島啤酒公司近年的增長主要來自于優(yōu)勢地區(qū)青島和華南，華北和青島以外銷售收入基本沒有變化。由于青島人均啤酒消費(fèi)量已達(dá)150升，這個(gè)數(shù)量與德國人均啤酒消費(fèi)量相當(dāng)，未來青島地區(qū)啤酒消費(fèi)增速將逐漸放緩，山東除青島外其他地區(qū)有望成為公司新的增長點(diǎn)。另外華南人均啤酒消費(fèi)量相對(duì)其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還處于較低水平，加上該地區(qū)較高的利潤率水平，華南是公司未來利潤增長的來源。華北受到燕京、雪花的擠壓，短期難有表現(xiàn)。

　　2、燕京啤酒優(yōu)勢地區(qū)及未來增長區(qū)域

　　燕京啤酒公司優(yōu)勢地區(qū)在北京和廣西，北京的啤酒人均消費(fèi)量已經(jīng)達(dá)到77升，未來增長有限。廣西地區(qū)人均消費(fèi)量處于較低水平未來仍有較大發(fā)展空間。另外福建市場的人均消費(fèi)量也高于全國平均水平，該地區(qū)增長空間也十分有限。燕京啤酒公司主要增長區(qū)域?yàn)閺V西、內(nèi)蒙和湖北。

　　從公司增發(fā)項(xiàng)目分布看，項(xiàng)目主要集中在廣西、內(nèi)蒙、湖北、浙江、四川、山西、新疆等地。從公司的發(fā)展思路來看加強(qiáng)優(yōu)勢地區(qū)的同時(shí)滲透非優(yōu)勢地區(qū)。燕京啤酒公司在戰(zhàn)略上比較穩(wěn)健，優(yōu)勢地區(qū)廣西、內(nèi)蒙還有很大的發(fā)展空間。

　　3、重慶啤酒優(yōu)勢地區(qū)及未來增長區(qū)域

　　重慶啤酒的優(yōu)勢地區(qū)在重慶，四川其他地區(qū)受到華潤雪花的競爭影響較大。四川地區(qū)啤酒銷售價(jià)格較高，利潤水平較高，公司優(yōu)勢區(qū)域仍可保持行業(yè)平均增長速度。浙江、安徽地區(qū)，競爭較為激烈，但公司基數(shù)較小，不排除公司在這些區(qū)域取得高于行業(yè)平均的增長速度。另外公司收購湖南國人啤酒，重慶啤酒公司在華南地區(qū)發(fā)展空間較大。

未來啤酒行業(yè)投資潛力品種分析

　　1、營養(yǎng)保健型啤酒

　　采用特殊釀造工藝，添加菊花、薄荷、竹葉、金銀花、人參、靈芝、枸杞、大棗等中藥材配制成的滋補(bǔ)型營養(yǎng)保健啤酒。

　?。?）螺旋藻啤酒：螺旋藻被科學(xué)界公認(rèn)為優(yōu)質(zhì)植物蛋白的來源，是地球上“營養(yǎng)冠軍”。螺旋藻具有增強(qiáng)機(jī)體免疫功能、抗氧化、抗疲勞、清除機(jī)體自由基等作用。采用優(yōu)質(zhì)麥芽、大米和天然螺旋藻為主要原料精釀而成的螺旋藻啤酒，既保留了傳統(tǒng)啤酒固有的口味和風(fēng)格，又具有螺旋藻特有的純天然綠色，外觀清亮透明，而且具有營養(yǎng)高、熱量低、口感醇的特點(diǎn)，并且有一種淡淡的蛋黃香氣。是一種純天然的營養(yǎng)保健飲料。

　?。?）復(fù)方SOD啤酒：復(fù)方SOD啤酒采用精選澳麥，德國哈拉托酒花、強(qiáng)酵母、添加復(fù)方SOD成份，采用獨(dú)特的發(fā)酵工藝而生產(chǎn)。復(fù)方SOD除含SOD（植物提取物）外，還含茶多酚、猴菇多糖、十余種微量元素（鋅、硒、錳等）、人體所需要的多種氨基酸以及Vc、Ve等多種維生素。一瓶復(fù)方SOD啤酒含SOD200個(gè)以上單位（通常每人每天只需要150個(gè)單位），具有明顯的保健作用，可改善機(jī)體營養(yǎng)狀況、促進(jìn)新陳代謝、增強(qiáng)機(jī)體免疫功能。

　　（3）富硒啤酒：硒是人體必需的微量元素，癌癥、克山病、大骨節(jié)病等多種疾病都與缺硒有關(guān)。在原來啤酒生產(chǎn)工藝基礎(chǔ)上添加硒元素而生產(chǎn)的富硒啤酒，不但具有特殊的補(bǔ)硒功能，而且成為獨(dú)樹一幟的啤酒新家族。

    （4）絞股藍(lán)啤酒：絞股藍(lán)啤酒是以進(jìn)口大麥、優(yōu)質(zhì)大米和新疆香型酒花為原料，以天然礦泉水為基質(zhì)，添加絞股藍(lán)總皂甙，經(jīng)科學(xué)釀制而成，不僅保持了啤酒原有的色、香、味和營養(yǎng)成份，而且增加了絞股藍(lán)總皂甙的有效成份，具有絞股藍(lán)的獨(dú)特香氣，產(chǎn)品清亮透明，泡沫細(xì)膩，潔白持久，口味純正爽口，殺口力強(qiáng)。絞股藍(lán)是多年生草質(zhì)藤本植物，含有83種人參皂甙成份，具有人參部分功能與作用，還含有人體必需的微量元素和維生素等多種營養(yǎng)物質(zhì)。

　?。?）姜汁啤酒：采用生姜汁渣汁分離，再對(duì)姜汁進(jìn)行處理，姜渣在糖化階段添加，姜汁在發(fā)酵階段加人，釀制出的產(chǎn)品質(zhì)量好，口味獨(dú)特，適合冬季飲用，具有防病健身，理氣健胃的保健作用。

　?。?）人參啤酒：該產(chǎn)品是在啤酒中加人強(qiáng)化人參成份，使啤酒在保持原有風(fēng)格、風(fēng)味和營養(yǎng)的前提下，再加入人參的營養(yǎng)成份，具有補(bǔ)氣養(yǎng)身，延年益壽等人參賦予的功效。具有人參特有的苦香味。

　?。?）珍珠保健啤酒：將水解珍珠營養(yǎng)成份，高活性鈣及各種人體必需的氨基酸加入啤酒中，成為一種具有補(bǔ)鈣、健身等功效的特殊功能型啤酒。

    2、新谷物原料啤酒

　　采用啤酒釀制的傳統(tǒng)工藝，以玉米、小麥、燕麥、黑米、大豆、蕎麥等為原料釀制出新型啤酒，產(chǎn)品有玉米啤酒、小麥啤酒、燕麥啤酒、黑米啤酒、豆制低醇啤酒、蕎麥紅啤酒等。

　?。?）黑米啤酒：采用黑米（又稱香稻、貢米）作為釀酒原料。黑米營養(yǎng)豐富，含有人體必需的八種氨基酸，而且量比協(xié)調(diào)，都接近或超過氨基酸模式，特別是賴氨酸含量高于普通大米2-3倍，富含維生素B1、B2和鈣、磷、鐵、鋅微量元素，堪稱米中一絕和瑰寶。明代大醫(yī)學(xué)家李時(shí)珍在《本草綱目》中記載黑米具有"滋陰補(bǔ)腎、健胃暖肝、明目活血"的功能。故黑米啤酒具有一定保健作用。

　?。?）玉米啤酒：這是以玉米為主要原料制成的一種新型啤酒，其口味純正，色澤清亮透明，酒精度低，熱量少，并含有豐富的蛋白質(zhì)和維生素及氨基酸，對(duì)人體有營養(yǎng)保健作用。

　　3、蔬萊、果味啤酒

　　這種啤酒加人了各種蔬菜汁或水果汁、如菠蘿汁、番茄汁、胡蘿卜汁、菠菜汁、黃瓜汁等。既有啤酒的味道、又有蔬菜、水果的各種營養(yǎng)成份，可補(bǔ)充人體所需的維生素、礦物質(zhì)和其他有益健康的物質(zhì)。如菠蘿汁啤酒是在釀制啤酒過程中加入天然菠蘿汁制成，胞沫豐富、清涼舒爽、酒精度小于1%，既保持了啤酒的風(fēng)味，又富有果酒的特色，是一種適合不善于飲酒者及司機(jī)、老年人等飲用的新型飲品。

　　4、特色啤酒

　?。?）奶釀啤酒：它打破了啤酒常規(guī)制法，是用牛奶中的黃油、乳蛋白中乳清為原料，加人少量麥芽、啤酒花，經(jīng)乳糖發(fā)酵釀制而成。飲用時(shí)有獨(dú)特而濃郁的奶香味。十分可口，令人回味無窮，深受人們的喜愛。

　?。?）速溶啤酒：根據(jù)速溶咖啡的原理生產(chǎn)的這種啤酒飲用十分方便，只需要將濃縮的啤酒精倒入杯中，加人汽水或礦泉水，稍加攪拌即可飲用，濃淡自調(diào)，極為方便。

　?。?）減肥啤酒：這是一種具有特殊減肥功能的新型啤酒，它具有開胃健脾，清火安神的作用，減肥者只要堅(jiān)持每日三餐適量飲用，可達(dá)到減肥的效果。

　?。?）冰啤酒：它具有酒體清澈、口感更純正，更柔和淡雅，酒精含量比一般啤酒稍高，能直接飲用，也可加冰，隨意調(diào)節(jié)酒的醇厚程度。在制造過程中先將啤酒冷凍到-4℃，然后將酒液中的冰花及附在上面的不純物質(zhì)濾掉，制成口味更純、更可口的冰啤酒，該產(chǎn)品在日本、加拿大等國很有市場。

　?。?）“火鍋”啤酒：這種啤酒的特點(diǎn)是發(fā)熱量高，適宜冬季飲用。以優(yōu)質(zhì)麥飯石礦泉水為母液，選用上乘金銀花、進(jìn)口酒花制品等精心釀制而成。酒體呈現(xiàn)咖啡色，具有柔和純正的口味。

　?。?）有機(jī)啤酒：由德國推出的這種無污染啤酒，從原料生產(chǎn)到造酒全過程都不添加任何化學(xué)物質(zhì)，是利用動(dòng)植物的有機(jī)肥料種植的大麥和啤酒花釀制而成。這種啤酒酸味更濃，時(shí)下已成為流行的飲料。

　　中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國啤酒行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》表示，為繁榮啤酒市場，滿足消費(fèi)者需求，啤酒企業(yè)除了要走規(guī)?；缆分猓€應(yīng)以產(chǎn)品的多樣化適應(yīng)不同消費(fèi)層次、不同消費(fèi)人群、不同消費(fèi)口感對(duì)各種啤酒的需求。隨著人們健康意識(shí)的增強(qiáng)，各種保健啤酒將成為啤酒行業(yè)的消費(fèi)主流。

 
中國啤酒行業(yè)前景預(yù)測分析

　　之前幾年，中國啤酒行業(yè)不停地在上演著“大魚吃小魚”的游戲。而隨著華潤雪花、青島啤酒、百威英博等中外行業(yè)巨頭的跑馬圈地，一大批中小啤酒生產(chǎn)企業(yè)逐漸銷聲匿跡。

　　而隨著一系列的并購整合以及擴(kuò)充產(chǎn)能之后，中國啤酒行業(yè)進(jìn)入了寡頭時(shí)代。目前國內(nèi)前五大啤酒集團(tuán)（華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒和嘉士伯）市場集中度已經(jīng)接近80%。但隨著行業(yè)環(huán)境的變化以及人均消費(fèi)已經(jīng)逐漸接近極限，跑馬圈地很顯然已經(jīng)成為過去，行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整的大時(shí)代。根據(jù)消費(fèi)者心態(tài)的變化，啤酒消費(fèi)已經(jīng)開啟了由質(zhì)量化到品牌化的轉(zhuǎn)型。激烈的市場競爭使得啤酒企業(yè)開始不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)品和品牌的升級(jí)。

　　對(duì)于擁有巨大產(chǎn)能的啤酒業(yè)而言，做到增速換擋不失速，除了加快產(chǎn)品升級(jí)還需抓好市場營銷。在線下渠道方面，啤酒企業(yè)全面提升市場覆蓋率，積極拓展廣大農(nóng)村市場，努力打通啤酒銷售的“最后一公里”。在線上渠道方面，啤酒巨頭則普遍在天貓、京東、1號(hào)店等開設(shè)旗艦店，通過電商實(shí)現(xiàn)消費(fèi)便利化。

　　我國雖然已是啤酒生產(chǎn)大國，但卻并沒達(dá)到啤酒強(qiáng)國水平，要實(shí)現(xiàn)由啤酒生產(chǎn)大國到強(qiáng)國的質(zhì)的轉(zhuǎn)變，還需要認(rèn)真正視并解決當(dāng)前啤酒業(yè)存在的一系列不合理的現(xiàn)象、問題。其次，我國啤酒行業(yè)由于長期瘋狂地兼并、收購，大規(guī)模地重復(fù)建設(shè)，擴(kuò)充產(chǎn)能，加劇了市場的無序競爭，欺行霸市的壟斷行為日趨盛行，加上國外資本的介入，整個(gè)行業(yè)陷入了壟斷泥潭。

　　中投顧問發(fā)布的《2016-2020年中國啤酒行業(yè)投資分析及前景預(yù)測報(bào)告》認(rèn)為，啤酒市場過度競爭導(dǎo)致國產(chǎn)啤酒同質(zhì)化競爭比較嚴(yán)重，過去一直在打價(jià)格戰(zhàn)，搶占終端，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面卻存在不足。隨著消費(fèi)者對(duì)個(gè)性化的需求和互聯(lián)網(wǎng)+時(shí)代的到來，一些新產(chǎn)品的不斷推出，使得消費(fèi)者追求趣味化、個(gè)性化、年輕化的產(chǎn)品，但從目前來看，國產(chǎn)啤酒仍然缺乏這些個(gè)性化的元素去吸引年輕消費(fèi)者。而進(jìn)口啤酒在產(chǎn)品外包裝和口味創(chuàng)新方面，要明顯好于國產(chǎn)啤酒。由于進(jìn)口啤酒品種多樣，熟啤、生啤、鮮啤、黑啤、小麥啤酒，甚至一些高酒精度啤酒，手工啤酒等，彌補(bǔ)了國內(nèi)啤酒的一些空白。

　?。ㄒ唬┲型额檰枌?duì)2016-2020年中國啤酒行業(yè)產(chǎn)量預(yù)測

　　綜合以上因素和資料，中投顧問預(yù)計(jì)，2016年我國啤酒行業(yè)產(chǎn)量將達(dá)4，788萬千升，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)5，444萬千升，未來五年（2016-2020）行業(yè)年均復(fù)合增長率約為3.26%。

    （二）中投顧問對(duì)2016-2020年中國啤酒行業(yè)資產(chǎn)總額預(yù)測

　　綜合以上因素和資料，中投顧問預(yù)計(jì)，2016年我國啤酒行業(yè)資產(chǎn)總額將達(dá)2，467億元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)3，115億元，未來五年（2016-2020）行業(yè)年均復(fù)合增長率約為6.00%。

　　（三）中投顧問對(duì)2016-2020年中國啤酒行業(yè)銷售收入預(yù)測

　　綜合以上因素和資料，中投顧問預(yù)計(jì)，2016年我國啤酒行業(yè)銷售收入將達(dá)2，047億元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)2，379億元，未來五年（2016-2020）行業(yè)年均復(fù)合增長率約為3.83%。

　　（四）中投顧問對(duì)2016-2020年中國啤酒行業(yè)利潤總額預(yù)測

　　綜合以上因素和資料，中投顧問預(yù)計(jì)，2016年我國啤酒行業(yè)利潤總額將達(dá)166.0億元，2020年預(yù)計(jì)將達(dá)228.1億元，未來五年（2016-2020）行業(yè)年均復(fù)合增長率約為8.27%。