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劉海雄

資深稅務(wù)策劃師，特斯普聯(lián)財(cái)稅管理研究院院長

劉海雄：廣東省地稅部門十三年、曾在省地稅大企業(yè)管理局、東莞市地稅稅政科、納稅評估辦工作，對企業(yè)上市、資產(chǎn)重組、房地產(chǎn)開發(fā)有一定心得，致力于稅務(wù)體驗(yàn)和稅收籌劃，將稅收與企業(yè)商業(yè)模式上結(jié)合。曾任廣東客天下集團(tuán)，廣東東陽光集團(tuán)，東莞置薈星城投資集團(tuán)，永強(qiáng)汽車制造有限公司，東莞邁科科技有限公司8家公司等稅務(wù)顧問。

本次分享分為以下四個(gè)部分：

一、自然人股東

二、公司股東

三、有限合伙股東

四、答疑分享環(huán)節(jié)

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稅收，是企業(yè)經(jīng)營過程中無法繞開的話題，尤其是企業(yè)上市的過程，在準(zhǔn)備上市之初，各種稅務(wù)問題接踵而來，讓人應(yīng)接不暇，甚至有些企業(yè)因?yàn)槎悇?wù)規(guī)范的問題，最終放棄了上市。

無論是上市前的賬務(wù)梳理、資產(chǎn)整合，到股份制改造，到IPO、到分紅送股、到股票減持，每個(gè)環(huán)節(jié)都少不了稅收的參與。因此當(dāng)公司有了上市的念頭時(shí)，就應(yīng)該考慮到股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)問題。

對于擬上市的企業(yè)而言，其股東主要有三種類型：自然人股東、公司股東和有限合伙企業(yè)股東。要做好股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，必須先了解清楚這三種股東，從準(zhǔn)備上市到減持退出，各個(gè)環(huán)節(jié)會涉及到的稅種的政策。

下面我先分析一下以上三種類型的股東，以及在上市各個(gè)節(jié)點(diǎn)的涉稅情況。

資本公積轉(zhuǎn)股本、盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)股本、盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)入資本公積，按照目前的稅法規(guī)定，都必須按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅。若為中小高新技術(shù)企業(yè)，可以分5年繳納。

◆ 上市前分紅送股，按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅；

◆ 上市后分紅派息，若持股時(shí)間超過1年，免個(gè)人所得稅；

◆ 若持股超過1個(gè)月不超過1年，實(shí)際稅負(fù)率為10%；

◆ 若持股不超過1個(gè)月，實(shí)際稅負(fù)率為20%。

股改后，以資本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股份，不征收個(gè)人所得稅。但某些地方的執(zhí)行口徑是只有上市公司的資本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股份才不征稅。

◆ 根據(jù)《營業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)過渡政策的規(guī)定》規(guī)定，個(gè)人從事金融商品轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，免征增值稅；

◆ 股票轉(zhuǎn)讓的差價(jià)，扣除轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)的稅費(fèi)，不能扣除利息，按照20%稅率繳納個(gè)人所得稅。由購買方或者證券公司代扣代繳。

優(yōu)點(diǎn)：

容易操作，減持便捷，利潤所得直接歸屬個(gè)人，上市后，減持股票不必繳納增值稅，稅費(fèi)成本較低。

缺點(diǎn)：

◆ 前期稅費(fèi)較重，尤其是股改環(huán)節(jié)，可能要提前繳稅；

◆ 控制權(quán)容易分散；

◆ 股票轉(zhuǎn)讓的稅收籌劃難度較大；

◆ 若為董監(jiān)高管直接持股，每年減持的股份比例有限制；

◆ 涉及到公司合并、分立等事項(xiàng)，比較難適用特殊重組的稅收優(yōu)惠。

資本公積轉(zhuǎn)股本，不計(jì)所得，也不增加持股成本，盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)股本或者轉(zhuǎn)入資本公積，視同利潤分配，但屬于免稅收益，同時(shí)增加持股成本。

上市前分紅送股，全部作為免稅收益。上市后，持股時(shí)間超過一年，作為免稅收益；持股時(shí)間不足12個(gè)月，分紅計(jì)入公司應(yīng)納稅所得額，需要繳納企業(yè)所得稅。

股改前或者股改后，資本公積轉(zhuǎn)增股本，都不計(jì)入應(yīng)納稅所得額，也不增加企業(yè)的長期股權(quán)投資成本，對公司影響為中性。

◆ 上市前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的差價(jià)，扣除稅費(fèi)后，計(jì)入公司當(dāng)期應(yīng)納稅所得額；

◆ 上市后減持股票，根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于營改增試點(diǎn)若干征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2016年第53號）的規(guī)定，股票減持價(jià)格減去該上市公司股票IPO的發(fā)行價(jià)，差額部分需要按照轉(zhuǎn)讓金融商品繳納增值稅及其附加稅費(fèi)；

◆ 轉(zhuǎn)讓差價(jià)減除轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)后，計(jì)入公司當(dāng)期應(yīng)納稅所得額。公司繳納企業(yè)所得稅后，再分配到個(gè)人股東，還需要繳納20%的個(gè)人所得稅。

優(yōu)點(diǎn)：

◆ 控股權(quán)集中，比較穩(wěn)定，有利于加強(qiáng)對公司的控制，便于家族傳承；

◆ 股改及分紅不涉及到稅費(fèi)，前期負(fù)擔(dān)較輕；

◆ 因?yàn)槭找嬗?jì)入公司的應(yīng)納稅所得額，和公司的經(jīng)營收益一起納稅，可以彌補(bǔ)以前年度虧損，也可以扣除其他費(fèi)用，稅收籌劃空間較大；

◆ 可以享受創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠，涉及到控股公司的合并、分立以及資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等事項(xiàng)，可以選擇適用特殊重組的稅務(wù)處理方式。

缺點(diǎn)：

減持稅費(fèi)較重，增值稅6%，企業(yè)所得稅25%，如果分配到個(gè)人股東，還要交20%個(gè)人所得稅。需要同進(jìn)同出，減持的利潤歸屬于公司，不能單獨(dú)對某一個(gè)個(gè)人股東分紅。

◆ 資本公積轉(zhuǎn)股本，由于政策尚未明確，各地執(zhí)行口徑不一，暫時(shí)不計(jì)入所得，但也不能增加持股成本；

◆ 盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)股本、盈余公積和未分配利潤轉(zhuǎn)入資本公積，按照目前的稅法規(guī)定，是一種利潤分配。若合伙人為個(gè)人，按照合伙協(xié)議中各自的出資比例分配利潤，需要按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅。若合伙人為公司，應(yīng)并入公司應(yīng)納稅所得額。

上市前或上市后的分紅送股，是一種利潤分配行為，若合伙人為個(gè)人，按照合伙協(xié)議中各自的出資比例分配利潤，需要按照股息紅利所得，繳納20%的個(gè)人所得稅。若合伙人為公司，應(yīng)并入公司應(yīng)納稅所得額。

股改后，以資本溢價(jià)轉(zhuǎn)增股份，政策尚未明確，暫不計(jì)入所得，也不增加持股成本。

◆ 上市前，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的差價(jià)，扣除稅費(fèi)后，計(jì)入有限合伙企業(yè)的當(dāng)期利潤；

◆ 上市后減持股票，根據(jù)《國家稅務(wù)總局關(guān)于營改增試點(diǎn)若干征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2016年第53號）的規(guī)定，股票減持價(jià)格減去該上市公司股票IPO的發(fā)行價(jià)，差額部分需要按照轉(zhuǎn)讓金融商品繳納增值稅及其附加稅費(fèi)；

◆ 轉(zhuǎn)讓差價(jià)減除轉(zhuǎn)讓稅費(fèi)后，計(jì)入有限合伙企業(yè)的當(dāng)期利潤，按照先分后稅的原則。若合伙人為個(gè)人，按照合伙協(xié)議中各自的出資比例分配利潤，每個(gè)人可以扣除每月3500元的業(yè)主費(fèi)用，按照個(gè)體生產(chǎn)經(jīng)營所得，繳納5%-35%的個(gè)人所得稅，部分地方對自然人作為有限合伙人的，利潤按照20%征稅，但這個(gè)政策正被逐步清理；若合伙人為公司，應(yīng)并入公司應(yīng)納稅所得額。

優(yōu)點(diǎn)：

◆ 通過有限合伙方式，普通合伙人可以用很少的資金控制整個(gè)有限合伙企業(yè)的股權(quán)，有利于控股權(quán)的集中；

◆ 有限合伙的股權(quán)激勵平臺，可以把高管鎖定，使其不能在公司上市后隨意辭職套現(xiàn)，把高管的利潤和公司的發(fā)展綁定在一起；

◆ 出資和經(jīng)營權(quán)分離，經(jīng)營決策不容易受到資本的影響，授予普通合伙人最大的主動權(quán)；

◆ 可以享受創(chuàng)投企業(yè)稅收優(yōu)惠，因?yàn)槠髽I(yè)主費(fèi)用可以扣除，也有較大的稅收籌劃空間。

缺點(diǎn)：

前期稅費(fèi)和減持稅費(fèi)都較重，稅收優(yōu)惠項(xiàng)目較少。且需要同進(jìn)同出，作為有限合伙人，沒有主動權(quán)。

通過以上分析，尤其是了解了不同類型股東持股的優(yōu)缺點(diǎn)之后，就可以根據(jù)自身的需要進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)。

◆ 如果創(chuàng)立時(shí)是股份有限公司的，以個(gè)人的名義持股是最佳選擇。

◆ 如果是為了家族傳承的，用家族企業(yè)持股最合適；

◆ 如果核心股東持股份額比較小，為了控制權(quán)更加集中，采用有限合伙持股比較合適，例如綠地控股；

◆ 高管持股平臺也是采用有限合伙的方式比較合適。

不過，從稅負(fù)最低的角度來說，自然人持股的總體稅負(fù)是最低的，因?yàn)樯鲜泻蠓旨t免稅、減持股票免征增值稅，但要選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)股改，選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)分紅和減持。

從稅收籌劃的角度來說，公司股東的籌劃空間最大。所以，企業(yè)上市的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，需要結(jié)合各個(gè)股東需要達(dá)到的目的，以及現(xiàn)有的實(shí)際情況進(jìn)行設(shè)計(jì)，也可以為達(dá)到不同的目的，進(jìn)行不同的搭配，因人而異。

問：如果公司計(jì)劃上市，在股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)有什么方面要考慮呢？是否把稅務(wù)因素考慮在內(nèi)？ 

劉海雄：從上市的角度來說，上下游企業(yè)的持股最主要是影響到關(guān)聯(lián)交易的問題。如果上下游企業(yè)持有你們公司股份的比例超5%，是屬于重要的股東。如果公司有比較多關(guān)聯(lián)交易，在上市審核過程中會審核得更加嚴(yán)格。

因?yàn)樯舷掠喂蓶|作為你們的股東，大家都會擔(dān)心是否會存在利益輸送的問題，這種交易是否公允？所以上下游股東參股公司，個(gè)人建議用有限合伙的方式持有。只要普通合伙人與公司共同發(fā)展，這樣就不會出現(xiàn)股權(quán)分散的問題。

問：創(chuàng)業(yè)型公司創(chuàng)立時(shí)一般是有限責(zé)任公司，那么在VC進(jìn)入時(shí)估值增加，涉及資本公積轉(zhuǎn)增資本，個(gè)人股東就要繳稅，有什么好的稅籌方法？  

劉海雄： 如果從稅收的角度，我個(gè)人建議在股改時(shí)不要把資本公積轉(zhuǎn)股本，因?yàn)楝F(xiàn)在肯定會涉及到稅收問題。不過有一些創(chuàng)業(yè)型公司，一般注冊資本比較少，所以個(gè)人建議如果公司本身有未分配利潤或者盈余公積，可以把他們轉(zhuǎn)正股本而不要把資本公積轉(zhuǎn)股本。

還有一種方式就是有限責(zé)任公司還沒引入VC時(shí)，先進(jìn)行股改。股改后再引入風(fēng)投，再把引入風(fēng)投時(shí)產(chǎn)生的資本溢價(jià)進(jìn)行轉(zhuǎn)正股本。

問：另外公司在做股權(quán)激勵時(shí)，架構(gòu)一般多采用有限合伙做為持股平臺，9月22號新出的101號文只是對本公司所做的股權(quán)激勵有遞延的稅收優(yōu)惠，那么采取什么樣的股權(quán)架構(gòu)更為合適？

劉海雄： 因?yàn)檎邔τ谟邢藓匣餂]有很多優(yōu)惠。從個(gè)人角度來說，按照101號文的股權(quán)激勵，個(gè)人作為激勵對象，其實(shí)也很好。

個(gè)人作為持股對象，現(xiàn)在已經(jīng)不計(jì)入到公司薪金里，而是按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得，按照20%繳納個(gè)人所得稅。所以就像股票減持一樣，已經(jīng)是大幅度降低。

如果公司激勵對象太多，也會導(dǎo)致上市前股東人數(shù)超限，辦某些事情時(shí)可能要全體股東簽名，就會非常麻煩。

問：我們基金公司準(zhǔn)備投資的企業(yè)，涉及到未分配利潤，以及老的資本公積，請問個(gè)人股東和法人股東如何繳稅，有什么好的稅籌方法？

劉海雄： 未分配利潤方面在股改環(huán)節(jié)是要進(jìn)行分配。所以對于個(gè)人股東，肯定要交股息紅利和個(gè)人所得稅，法人股東屬于免費(fèi)收益。對于資本公積，如果轉(zhuǎn)正股本，個(gè)人股東需要繳納個(gè)人所得稅；如果不轉(zhuǎn)正股本，就沒有稅收的問題。對于法人股東而言，無論資本公積是否轉(zhuǎn)股本，都不用納稅，也不會增加其持股成本。

問：如何理解國稅2011年第39號文件中，依照本條第一項(xiàng)定納稅后，其余額轉(zhuǎn)付給受讓方，受讓方不再納稅。是否認(rèn)為只要交納企業(yè)所得稅，個(gè)稅就不用交納了？

劉海雄： 按照第一條，你們已經(jīng)足額繳納，就是按照全部收入繳納企業(yè)所得稅。股票賣出去后，相當(dāng)于減持，把收益給對方。如果對方進(jìn)行減持，要對差額部分繳稅，但是現(xiàn)在已經(jīng)由你們繳納，所以給對方的時(shí)候就不用繳稅。

限售股如果轉(zhuǎn)讓給個(gè)人，個(gè)人拿到的不是限售股，再賣的話屬于免稅，限售股的繳稅現(xiàn)在已經(jīng)由企業(yè)承擔(dān)。個(gè)人認(rèn)為公告的意思是限售股只征一道稅，如果企業(yè)在限售股減持的時(shí)候已經(jīng)征稅，個(gè)人如果再持有就不用繳稅。

有一點(diǎn)需要注意，在第一個(gè)環(huán)節(jié)按照第一條繳稅的時(shí)候，是全部收入而不是按個(gè)人和個(gè)人簽訂協(xié)議轉(zhuǎn)讓限售股價(jià)格來定，應(yīng)當(dāng)按照在市場上最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格來定。

問：股改時(shí)，大股東個(gè)人股份轉(zhuǎn)給法人公司作為今后的股權(quán)激勵池。這樣的操作合理嗎？

劉海雄：大股東把個(gè)人股份轉(zhuǎn)給法人公司，作為股權(quán)激勵，這種操作實(shí)際上是一種捐贈行為。這樣的操作從稅務(wù)角度看并不劃算，因?yàn)閭€(gè)人股份轉(zhuǎn)給公司，這是股權(quán)交易行為。根據(jù)2014年17號公告，大家都知道，無論做價(jià)金額大小，必須按照市場價(jià)不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格轉(zhuǎn)給法人公司。如果是為了股權(quán)激勵，個(gè)人認(rèn)為不如成立一家公司或者有限合伙企業(yè)，直接征資到公司。

問：以有限責(zé)任公司增資還是以有限合伙企業(yè)的方式增資，哪一個(gè)省稅？

劉海雄：我接觸過一個(gè)股權(quán)激勵案例，這種操作也不錯。高管和需要激勵的人員成立一家有限合伙公司，同時(shí)這家有限合伙公司再去投資上市的主體。這種方式所有的稅收，不管是股改還是分紅，或者是到了有限公司環(huán)節(jié)，都不用繳稅。而且通過有限合伙的方式，又可以把資金集中。

問：現(xiàn)在股權(quán)設(shè)計(jì)中，以有限責(zé)任公司增資還是以有限合伙企業(yè)的方式增資，哪一個(gè)省稅？

劉海雄：剛剛我談到的有限合伙和有限公司，其實(shí)是混搭在一起進(jìn)行設(shè)計(jì)。類似于新疆、西藏的公司，都有稅收優(yōu)惠，這就是為什么現(xiàn)在很多持股平臺都放在新疆或者西藏的原因。有限責(zé)任公司的籌劃比較大，有限合伙也可以籌劃，但是要看地方政策。