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一、創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者

擬上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)大多都是中小型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一般都處在創(chuàng)業(yè)初期或產(chǎn)品研究開發(fā)階段，注冊(cè)資本較少，資產(chǎn)規(guī)模也很小。在這種情況下，按照國(guó)際慣例，這類企業(yè)在上市公開募集資金之前可以先通過私募引入必要的戰(zhàn)略性投資伙伴，吸引一部分風(fēng)險(xiǎn)資本加入到公司之中。一方面能吸引新的股東注資入股，成為企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，從而提高企業(yè)的知名度；另一方面也能解決企業(yè)上市前的資金需求。那么，創(chuàng)業(yè)企業(yè)如何引入戰(zhàn)略投資者呢？

　　一、尋求意向投資者

　　在準(zhǔn)備引入戰(zhàn)略投資者之前，首先要對(duì)境內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)投資公司有個(gè)整體性了解，即目前有哪些風(fēng)險(xiǎn)投資公司，公司設(shè)在什么地區(qū)，資金實(shí)力如何，知名度如何，已投資了哪些項(xiàng)目，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資范圍等。然后再根據(jù)本公司的需要尋求意向投資者。通常情況下，尋求意向投資者可通過以下途徑進(jìn)行：

1。通過網(wǎng)上查詢。目前有不少風(fēng)險(xiǎn)投資的專業(yè)網(wǎng)站，這些網(wǎng)站對(duì)本公司的投資方向、已投資項(xiàng)目和資金實(shí)力都有比較詳細(xì)的介紹。

2。查閱“風(fēng)險(xiǎn)投資公司大全”等專業(yè)資料，在這些書中常會(huì)有一些關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資方向和投資項(xiàng)目等信息。

3。通過各類創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)尋找，如北京、上海、深圳都成立了創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)，這些協(xié)會(huì)經(jīng)常組織新項(xiàng)目發(fā)布、投資洽談和創(chuàng)業(yè)沙龍等活動(dòng)。

4。通過各種研究、咨詢等中介機(jī)構(gòu)介紹，如各類投資公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所和證券公司等機(jī)構(gòu)，都會(huì)有很多項(xiàng)目和投資信息。

　　二、選擇鐘情投資者

　　在尋找到意向投資者之后，創(chuàng)業(yè)企業(yè)就可以根據(jù)實(shí)際情況，在眾多的意向投資者中選擇3-5家作為鐘情目標(biāo)，然后再開始與他們接觸、面談。但在接觸之前，一定要認(rèn)真了解一下這些投資者的基本情況，如資質(zhì)情況、業(yè)績(jī)情況、提供的增值服務(wù)情況等等。在對(duì)意向投資者的了解中要注意考察以下幾個(gè)方面：

1。戰(zhàn)略投資者的基本情況。比如投資項(xiàng)目偏好，資金來源是否多渠道，是否可以確保以后的追加投資，在行業(yè)內(nèi)是否有一定的聲譽(yù)和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，公司的組織形式和決策機(jī)制是否高效科學(xué)等。

2。戰(zhàn)略投資者的業(yè)績(jī)情況。如戰(zhàn)略投資企業(yè)的項(xiàng)目情況、比較成功的案例和主要業(yè)績(jī)，包括投資收益率和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的支持能力，戰(zhàn)略投資家個(gè)人的特長(zhǎng)和工作風(fēng)格，與企業(yè)的合作方式等。

3。戰(zhàn)略投資者的資金規(guī)模和投資行業(yè)。判定其是否能夠滿足本企業(yè)的投資需求，并是否熟悉本企業(yè)所在行業(yè)情況等。

4。戰(zhàn)略投資者提供增值服務(wù)的情況。判定其是否能為企業(yè)在上市、吸引機(jī)構(gòu)投資者，提升企業(yè)品牌的能力等。

5。戰(zhàn)略投資者與投資銀行的關(guān)系。判定其是否具有資本運(yùn)作的能力，從而可以幫助企業(yè)安排后續(xù)融資、兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組、企業(yè)托管等。

　　與戰(zhàn)略投資者接觸面談

　　當(dāng)選擇到鐘情投資者之后，就需要與投資者進(jìn)行接觸面談，在與戰(zhàn)略投資家接觸面談過程中，企業(yè)還要具有一種堅(jiān)韌、頑強(qiáng)的精神，一旦基本條件吻合，就應(yīng)采取一些有效的手段，如企業(yè)能得到某位令戰(zhàn)略投資者信任的律師、會(huì)計(jì)師或某位行業(yè)內(nèi)的“權(quán)威”的推薦，他獲得風(fēng)險(xiǎn)投資公司信任的可能性就會(huì)提高許多。在與戰(zhàn)略投資者的接觸面談前，企業(yè)自身應(yīng)準(zhǔn)備好必要的文件資料。一般包括：

1。企業(yè)基本資料。如關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的管理者個(gè)人情況、利潤(rùn)情況、戰(zhàn)略定位以及退出的簡(jiǎn)要文件。

2。商業(yè)計(jì)劃書。關(guān)于公司情況的詳細(xì)文件，包括經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、營(yíng)銷計(jì)劃、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析、財(cái)務(wù)文件等。

3。公司管理團(tuán)隊(duì)情況。關(guān)于公司管理隊(duì)伍、專業(yè)計(jì)劃人員的詳細(xì)介紹。

4。營(yíng)銷資料。一切直接或間接與公司的產(chǎn)品或服務(wù)有關(guān)的文件。

　　在所有這些文件中，最重要的是企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書。該計(jì)劃書除了要簡(jiǎn)明扼要、表達(dá)準(zhǔn)確、突出財(cái)務(wù)狀況并附有數(shù)據(jù)外，還應(yīng)表現(xiàn)出管理者的能力和遠(yuǎn)見。企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書應(yīng)該由熟悉公司業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的律師或會(huì)計(jì)師草擬，其主要內(nèi)容包括：公司背景、所需金額及用途、公司組織機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)情況、產(chǎn)品情況、生產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、前景預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)因素等。舉行正式談判

　　當(dāng)戰(zhàn)略投資者經(jīng)初步認(rèn)定企業(yè)有投資價(jià)值后，他們就會(huì)與企業(yè)進(jìn)行正式談判。這是整個(gè)引入投資者過程中最重要的一環(huán)。在多次談判過程中，將會(huì)一直圍繞企業(yè)的發(fā)展前景、新項(xiàng)目的想象空間、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和如何控制風(fēng)險(xiǎn)等重點(diǎn)問題進(jìn)行。雙方一旦對(duì)上述問題達(dá)成初步共識(shí)后，就會(huì)涉及具體問題。

1。入股事宜

　　在投資者初步?jīng)Q定投資后，企業(yè)就會(huì)與其談到交易的價(jià)格問題，這是一個(gè)較易引起爭(zhēng)議的環(huán)節(jié)，企業(yè)要爭(zhēng)取主動(dòng)，努力為自己的企業(yè)賣個(gè)好價(jià)。但也要注意，風(fēng)險(xiǎn)資本與其他資本不同，企業(yè)引入風(fēng)險(xiǎn)資本，要留出相應(yīng)權(quán)益給戰(zhàn)略投資者，否則，戰(zhàn)略投資者是不會(huì)進(jìn)入的。

　　企業(yè)在與戰(zhàn)略投資者達(dá)成一致后，雙方需就重大原則問題簽署正式協(xié)議，其內(nèi)容包括投資項(xiàng)目、條件和承諾等。但一定要注意該協(xié)議必須符合國(guó)家有關(guān)法律及政策規(guī)定，而且還要經(jīng)過公證。

2。討價(jià)還價(jià)

　　由于企業(yè)和戰(zhàn)略投資者對(duì)投資前的公司價(jià)值的評(píng)價(jià)會(huì)有很大差異，在項(xiàng)目的評(píng)估過程常要經(jīng)過雙方多次的交鋒，每一方都會(huì)試圖用各種各樣的方法去說服別人接受自己的觀點(diǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資家在考慮每個(gè)投資項(xiàng)目的交易價(jià)格時(shí)，必須要考慮補(bǔ)償其他交易的損失，否則他就會(huì)再也籌集不到錢，也就不會(huì)再有資金提供給下一個(gè)企業(yè)家。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)測(cè)算，由于投資初創(chuàng)企業(yè)的失敗率較高，風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)投資初創(chuàng)企業(yè)所期望的回報(bào)率常常達(dá)到10:1，而對(duì)投資非初創(chuàng)企業(yè)所期望的回報(bào)率為5:1.

　　此外，在風(fēng)險(xiǎn)投資家心目中，僅有一個(gè)想法和幾個(gè)人的公司要比已具備了管理隊(duì)伍的公司價(jià)格低，而僅具備了管理人員的公司又要比已產(chǎn)生銷售額和利潤(rùn)的公司價(jià)格低。隨著企業(yè)的成長(zhǎng)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的降低，創(chuàng)業(yè)企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資者面前的價(jià)值也在不斷上升。顯然，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的階段越早，其投資前的價(jià)值也越低，這時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入的盈利潛力也越大。因此，在與戰(zhàn)略投資者討價(jià)還價(jià)時(shí)要掌握這一原則，把握好尺度。

　　簽定合作協(xié)議

　　談判階段完成后，如果風(fēng)險(xiǎn)投資家認(rèn)為該項(xiàng)目前景看好，那么便可進(jìn)行投資合同簽定程序。

　　戰(zhàn)略投資者和企業(yè)雙方簽署有關(guān)文件標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)企業(yè)爭(zhēng)取投資過程的結(jié)束，同時(shí)也標(biāo)志著雙方建立長(zhǎng)期合作伙伴關(guān)系的開始。在投資合同書中，創(chuàng)業(yè)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資者雙方必須明確下面兩個(gè)基本問題：一是雙方的出資數(shù)額與股份分配，其中包括對(duì)投資企業(yè)的技術(shù)開發(fā)設(shè)想和最初研究成果的股份評(píng)定；二是創(chuàng)建企業(yè)的人員構(gòu)成和雙方各自擔(dān)任的職務(wù)。

　　簽定正式協(xié)議后，雙方即應(yīng)履行協(xié)議。風(fēng)險(xiǎn)資本必須按時(shí)到位，資金按計(jì)劃使用，重大事件必須及時(shí)通報(bào)，每月或每季度必須將公司財(cái)務(wù)報(bào)表送交審查。戰(zhàn)略投資者作為公司股東，也可能參加公司董事會(huì)或直接參與其管理，其目的是預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的問題和提供及時(shí)的決策信息來使損失最小化和收益最大化。

來自：投融界

二、民營(yíng)企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者及上市融資的利弊分析 

（一）、上市前引入戰(zhàn)略投資者的有利方面 

1、引入戰(zhàn)略投資者可以幫助企業(yè)改善股東結(jié)構(gòu)同時(shí)建立起有利于今后上市的治理結(jié)

構(gòu)監(jiān)管體系法律框架和財(cái)務(wù)制度 

2、引入戰(zhàn)略投資者可以幫助企業(yè)比較好地解決員工激勵(lì)問題建立起有利于上市的員

工激勵(lì)制度 

3、引入戰(zhàn)略投資者可以通過引入戰(zhàn)略資本幫助企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模從而在未來上市的

時(shí)候更容易獲得投資銀行的支持和投資者的追捧 

4、戰(zhàn)略投資人特別是國(guó)際戰(zhàn)略投資人所攜帶的市場(chǎng)視野產(chǎn)業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和戰(zhàn)略資源可以幫助企業(yè)更快地成長(zhǎng)和成熟起來同時(shí)引入戰(zhàn)略投資者更有可能產(chǎn)生立竿見影的協(xié)同效應(yīng)從而在比較短的時(shí)間內(nèi)改善企業(yè)的收入成本結(jié)構(gòu)提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力并最終帶來企業(yè)業(yè)績(jī)和股東價(jià)值的提升 

5、戰(zhàn)略投資人注重長(zhǎng)遠(yuǎn)利益會(huì)與企業(yè)捆綁緊密同時(shí)還會(huì)提供他自身的部分資源來支持企業(yè)發(fā)展  

（二）、上市前引入戰(zhàn)略投資者的不利方面 

1、戰(zhàn)略投資者會(huì)加入董事會(huì)參與管理對(duì)創(chuàng)業(yè)者的權(quán)利有限制 

2、戰(zhàn)略投資者的加入會(huì)要求企業(yè)改變傳統(tǒng)的管理方式與國(guó)際企業(yè)運(yùn)行規(guī)則接軌不斷創(chuàng)新管理模式創(chuàng)業(yè)者對(duì)此可能會(huì)有一個(gè)艱難的適應(yīng)過程 

3、戰(zhàn)略投資者的加入會(huì)要求財(cái)務(wù)規(guī)范化財(cái)務(wù)信息透明化公司信息透明化創(chuàng)業(yè)者對(duì)此也會(huì)有一個(gè)適應(yīng)過程  

（三）、上市融資的有利方面 

1、公司上市最重要的利益是獲得資金  

2、開通未來在公開資本市場(chǎng)上融資的通道增加借貸能力一家完成首次公開上市的

公司只要具有較高業(yè)績(jī)和發(fā)展?jié)摿苋菀自俣仍谧C券市場(chǎng)上籌措源源不斷的資金并易獲得銀行的信任 

3、增加資產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)規(guī)模公司股票在證券市場(chǎng)上的流動(dòng)性有助于公司用來收購(gòu)其他業(yè)務(wù)  

4、增加資產(chǎn)凈值 

5、強(qiáng)化公司的素質(zhì)現(xiàn)有的穩(wěn)定性以及競(jìng)爭(zhēng)地位公開上市加強(qiáng)了顧客供應(yīng)商貸

款人以及投資者對(duì)公司的信心提升公司的素質(zhì)穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)地位  

6、提高公司聲譽(yù) 

7、有利于企業(yè)明確主營(yíng)業(yè)務(wù)保持良好的成長(zhǎng)性提升科技含量上市公司要求有高度集中的業(yè)務(wù)范圍嚴(yán)密的業(yè)務(wù)發(fā)展計(jì)劃和清晰的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略較大的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力準(zhǔn)備上市的企業(yè)應(yīng)提出具體的經(jīng)營(yíng)策略讓投資者相信企業(yè)的確有經(jīng)營(yíng)能力和發(fā)展前景擁有良好的成長(zhǎng)性 

8、有利于完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)確立現(xiàn)代企業(yè)制度中小企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)大多是有限責(zé)任制或合伙制普遍存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清治理結(jié)構(gòu)不合理家庭化管理等問題因此在準(zhǔn)備上市前必須建立起產(chǎn)權(quán)明晰管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度   

（四）、上市融資的不利方面

1、證券交易管制機(jī)構(gòu)的報(bào)告要求 

2、公司管理難度增大企業(yè)上市后從股東大會(huì)管理層到各項(xiàng)業(yè)務(wù)都要求正規(guī)化不得違反相關(guān)法規(guī)從而降低公司事務(wù)的處理彈性  

3、股東信任危機(jī) 

4、信息披露的要求上市公司須公開年報(bào)等各類期間報(bào)告公布重大業(yè)務(wù)人事以及法律事務(wù)使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于公眾關(guān)注之下  

5、證券活動(dòng)的集團(tuán)訴訟風(fēng)險(xiǎn)公司上市后會(huì)面臨來自眾多投資人的集團(tuán)訴訟風(fēng)險(xiǎn)如一旦公開與預(yù)期相差甚遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)果或重大合同的損失往往會(huì)造成市場(chǎng)震動(dòng)甚至引發(fā)公司投資人對(duì)公司及其內(nèi)部人的集團(tuán)訴訟 

6、創(chuàng)業(yè)者喪失股份控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)過多的股票被放到市場(chǎng)出售一旦別人的持有股多于創(chuàng)業(yè)者的股份時(shí)在股市上收購(gòu)的股東們就回取得所有權(quán) 

7、較為昂貴的上市成本盡管在第二板上市費(fèi)用較主板市場(chǎng)低許多但仍需承擔(dān)入市費(fèi)年費(fèi)律師費(fèi)審計(jì)師費(fèi)財(cái)務(wù)顧問費(fèi)承銷商費(fèi)以及各種雜費(fèi)如印刷申請(qǐng)宣傳廣告調(diào)查等費(fèi)用和傭金  

8、存在更大經(jīng)營(yíng)壓力  

（五）、國(guó)內(nèi)上市與境外上市的利弊分析 

國(guó)外證券市場(chǎng)一般講有三大特點(diǎn)一是上市要求公開透明資格審查依據(jù)不同市場(chǎng)有不同的松緊政策二是流通性較好股票全流通員工持股和期股都能夠順利實(shí)施三是融資市場(chǎng)化程度高只要有投資銀行負(fù)責(zé)包銷上市公司可以隨時(shí)增發(fā)新股或?qū)嵤┡涔啥恍枰?jīng)過一個(gè)會(huì)計(jì)年度因此融資能力較強(qiáng) 

國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)主要特點(diǎn)有：

一、國(guó)內(nèi)上市僅是對(duì)公眾發(fā)行的股票上市流通其他股票不能流通

二、就現(xiàn)階段而言國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)市盈率較高股票發(fā)行價(jià)較高但中長(zhǎng)期來看國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)存在較大的調(diào)整壓力股價(jià)將逐漸向投資價(jià)值靠攏

三、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)排隊(duì)等候上市的企業(yè)非常多企業(yè)上市所費(fèi)時(shí)間非常長(zhǎng) 

具體來說境外上市與國(guó)內(nèi)上市優(yōu)劣勢(shì)主要有以下幾點(diǎn) 

1、境外上市與國(guó)內(nèi)上市的最大區(qū)別在于是否全流通國(guó)內(nèi)上市僅是對(duì)公眾發(fā)行的股票上

市流通其他股票不能流通而境外上市在禁售期以后便可以流通是全流通概念H股除外 

2、是否可以實(shí)施股票期權(quán)等股權(quán)激勵(lì)機(jī)制境外上市可以實(shí)施股票期權(quán)員工信托股票

等激勵(lì)機(jī)制在國(guó)內(nèi)員工激勵(lì)機(jī)制法規(guī)不完善的情況下這一點(diǎn)無疑是企業(yè)選擇境外上市的重要原因如金蝶國(guó)際在香港上市自上市起先后三次授予職工期權(quán)加上職工以信托方式認(rèn)購(gòu)的股票大約有200多人持有公司股票或期權(quán)這是國(guó)內(nèi)上市公司以及H股公司望塵莫及的 

3、上市過程花費(fèi)的時(shí)間長(zhǎng)短境外上市符合條件即可申請(qǐng)上市所發(fā)時(shí)間較短最快的

半年就可以發(fā)行上市國(guó)內(nèi)市場(chǎng)排隊(duì)等候上市的企業(yè)非常多企業(yè)從策劃上市到真正上市要經(jīng)過改制上市輔導(dǎo)一年時(shí)間審批排隊(duì)等候發(fā)行等漫長(zhǎng)階段一般而言至少要三年以上 

4、上市成本的高低對(duì)于一般中小企業(yè)而言境外上市的融資成本較高對(duì)融資額較高

的企業(yè)而言其海外融資成本會(huì)大幅下降國(guó)內(nèi)上市融資的成本相對(duì)較低 

5、與投資者溝通的難易程度海外投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)不熟悉對(duì)中國(guó)企業(yè)較挑剔企業(yè)與海外投資者的溝通難度相對(duì)國(guó)內(nèi)而言較大國(guó)內(nèi)投資者對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)較熟悉企業(yè)與投資者溝通較容易  

（六）、另外民營(yíng)企業(yè)上市為避免被摘牌或被收購(gòu)還必須正視長(zhǎng)期的考驗(yàn) 

1、考驗(yàn)之一在于企業(yè)是否有長(zhǎng)期的盈利能力企業(yè)如果缺乏長(zhǎng)期的盈利能力投資者最終將用腳投票企業(yè)在上市之前對(duì)自己的長(zhǎng)期盈利能力有一個(gè)冷靜的預(yù)測(cè)在沒有較大的把握之前匆忙上市同樣孕育著很大的風(fēng)險(xiǎn) 

2、考驗(yàn)之二在于企業(yè)是否有與資本相匹配的營(yíng)銷能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力上市意味著資本金的迅速擴(kuò)張其意義在于使企業(yè)大大縮短了資本積累的過程從而可以在較短的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展資本擴(kuò)張必然要求生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和產(chǎn)品銷售量的大幅度增加如果市場(chǎng)開拓不力管理不能到位很有可能造成資本的閑置這也是投資者不能原諒的在企業(yè)發(fā)展中資本只是一個(gè)重要方面并不是全部因此在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中企業(yè)是否到了迅速擴(kuò)張的時(shí)期是否具有與資本相匹配的營(yíng)銷能力與核心競(jìng)爭(zhēng)力是必須予以特別關(guān)注的 

3、考驗(yàn)之三企業(yè)是否適應(yīng)該市場(chǎng)的一系列規(guī)則和要求作為規(guī)則比較完善的股票市場(chǎng)要求企業(yè)建立獨(dú)立董事制度充分信息披露等與我們以往的企業(yè)管理模式不同這就要求企業(yè)改革傳統(tǒng)管理方式與國(guó)際企業(yè)運(yùn)行規(guī)則接軌不斷創(chuàng)新管理模式

三、如何如何引進(jìn)戰(zhàn)略投資者   

通常我們說的戰(zhàn)略投資者,其實(shí)是個(gè)誤稱,上市前引進(jìn)的股權(quán)投資(PE)其實(shí)都是財(cái)務(wù)投資者,他們的目的就是通過購(gòu)買擬上市公司股權(quán)在公司上市后再套現(xiàn)獲利,他們一般不會(huì)參與公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理,所以算不上戰(zhàn)略投資。     

如果企業(yè)資質(zhì)很好的話,引進(jìn)股權(quán)投資相對(duì)還比較容易.企業(yè)要對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和上市計(jì)劃有一個(gè)相對(duì)明確的認(rèn)識(shí),在過去和預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)做出一個(gè)整體估值.比如值10個(gè)億,再計(jì)算下想要引進(jìn)多少股權(quán)投資,比如需要1個(gè)億的資金,那就釋放給PE10% 股權(quán).具體過程中,PE要對(duì)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查,核心是財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)和法律方面，在調(diào)查的基礎(chǔ)上，同時(shí)考慮上市需要的時(shí)間及可能性，PE會(huì)對(duì)公司做一個(gè)估值，雙方再討價(jià)還價(jià)。為了確保自己的利益，避免風(fēng)險(xiǎn)，PE通常還會(huì)提出與企業(yè)的實(shí)際控制人或管理層簽一個(gè)對(duì)賭或者回購(gòu)協(xié)議，約定如果企業(yè)預(yù)期業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)或者在預(yù)期期限內(nèi)沒有上市的話如何使PE的利益不受損失。

一、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的意義   引進(jìn)戰(zhàn)略投資者, 不光可以引進(jìn)其資金, 更重要的是可以引進(jìn)其先進(jìn)技術(shù)、先進(jìn)管理、營(yíng)銷策略，使公司自身發(fā)展壯大，增強(qiáng)整體創(chuàng)利能力。同時(shí)，可增強(qiáng)抗拒風(fēng)險(xiǎn)能力，分散自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另外，即使有些投資者沒有實(shí)際投資，但也能夠提升公司知名度與信譽(yù)度，提升公司的潛在價(jià)值。

二、遵循原則  

1、堅(jiān)持公開、公平、公正、誠(chéng)實(shí)信用的原則。 

2、嚴(yán)格審批程序。應(yīng)提前做好可行性研究, 提出引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的實(shí)施方案, 包括產(chǎn)權(quán)(股權(quán)) 轉(zhuǎn)讓比例以及對(duì)戰(zhàn)略投資者的具體要求和選擇條件, 引進(jìn) 戰(zhàn)略投資者的實(shí)施方案。  

3、應(yīng)發(fā)布招募戰(zhàn)略投資者的信息, 廣泛征集戰(zhàn)略投資者。  

三、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方法措施  

1、明確引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的指導(dǎo)思想。  

2、通過公司各種資源平臺(tái)，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 

四、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者中應(yīng)注意的幾個(gè)問題  

1、注重戰(zhàn)略投資者的選擇，防止“合作過路客”。引進(jìn)的戰(zhàn)略合作伙伴, 能夠通過合資合作或其他方式, 給公司帶來資金、先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn), 提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和推動(dòng)公司技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。但是，我們?cè)谝M(jìn)戰(zhàn)略投資者的過程中，應(yīng)注重戰(zhàn)略投資者的選擇, 防止合得快、散得快?；锇檫x擇不當(dāng), 沒有穩(wěn)定的合作基礎(chǔ), 雙方形成利益違背, 不僅不能使公司取得進(jìn)步和發(fā)展，反而會(huì)使公司停止不前。公司在選擇戰(zhàn)略投資的伙伴時(shí), 并不一定非要尋求與國(guó)內(nèi)外一流公司合作，關(guān)鍵在于合作能否產(chǎn)生優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的效應(yīng)。同時(shí), 要審核戰(zhàn)略投資者的資質(zhì)條件。引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者, 我認(rèn)為應(yīng)具備以下條件:一是公司之間的產(chǎn)品有關(guān)聯(lián)度, 業(yè)務(wù)緊密, 產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品構(gòu)成上下游關(guān)系,能夠進(jìn)行項(xiàng)目合作、資源整合, 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí), 延伸產(chǎn)業(yè)鏈。二是具有行業(yè)領(lǐng)先技術(shù), 擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán), 通過引進(jìn)其新技術(shù)、新工藝, 能夠促進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí), 提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。三是擁有一定的知名品牌, 市場(chǎng)開拓能力強(qiáng), 有健全的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò),特別是具有拓展國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)和條件, 擁有較高的市場(chǎng)占有率。四是具有良好的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)實(shí)力, 銀行資信好, 自有資金充足, 有較強(qiáng)的投融資能力。五是擁有先進(jìn)的公司文化, 能夠給公司帶來先進(jìn)的現(xiàn)代管理模式、理念和機(jī)制; 經(jīng)營(yíng)管理能力強(qiáng), 有適應(yīng)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的人力資源和現(xiàn)代化管理手段。六是具有良好的商業(yè)信譽(yù)和誠(chéng)信記錄, 具有并購(gòu)和重組其他公司的成功范例。公司守法經(jīng)營(yíng), 公司無不良經(jīng)營(yíng)記錄。  

2、采用多種方式客觀地引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。   公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持因企制宜的原則。引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的主要方式包括兼并、收購(gòu)、增資擴(kuò)股、合資合作等多種方式?？芍饕扇p持產(chǎn)權(quán)(股權(quán)) 或增資擴(kuò)股吸收增量資本入股的方式, 引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。二是在某些小的項(xiàng)目上可考慮控股或參股, 也可以退出, 讓給其他企業(yè)經(jīng)營(yíng)。鼓勵(lì)自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧，形成小的阿米巴經(jīng)營(yíng)模式，采取多種形式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。  

3、搞好內(nèi)部管理、利益分配和風(fēng)險(xiǎn)防范與分擔(dān), 防止出現(xiàn)只做股東、不管經(jīng)營(yíng)的問題。   合作各方應(yīng)按照現(xiàn)代公司制度和產(chǎn)權(quán)制度的要求, 加強(qiáng)公司的管理工作, 在戰(zhàn)略規(guī)劃、組織實(shí)施及成本、質(zhì)量、安全、資金、銷售等方面健全完善一系列管理制度, 促進(jìn)管理水平和經(jīng)濟(jì)效益的提高, 使合作得以有效、穩(wěn)固地延續(xù)下去。利益分配和風(fēng)險(xiǎn)防范是合作能否形成和延續(xù)的核心問題。因合作而產(chǎn)生的利益增加, 需要在成員中進(jìn)行分配, 若分配不當(dāng),則容易導(dǎo)致戰(zhàn)略合作的解體。合理的利益分配和風(fēng)險(xiǎn)防范與分擔(dān)是合作成功的保證, 也是激發(fā)成員積極性的關(guān)鍵所在。通過引進(jìn)戰(zhàn)略投資者, 組建股份公司, 帶來了資金、技術(shù)、管理、人才、資源和市場(chǎng)等各種要素, 更重要的是, 它能促進(jìn)建立更適應(yīng)現(xiàn)代公司制度要求的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu), 有利于把改制后的公司做大做強(qiáng), 對(duì)提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力有較大的促進(jìn)作用。