圖7部分上市經(jīng)銷商2015年汽車銷售收入占比及變化率

新車銷售收入依然是企業(yè)最重要的收入來(lái)源，但隨著汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展與深入，企業(yè)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，新車銷售收入占比逐年降低。2015年，15家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)新車銷售收入占比與去年相比平均下降1.25個(gè)百分點(diǎn)，其中有12家企業(yè)下降。

圖8部分上市經(jīng)銷商2015年汽車銷售毛利率（X軸）及變化（Y軸）

受市場(chǎng)整體供大于求及企業(yè)去庫(kù)存影響，各上市集團(tuán)報(bào)告期內(nèi)新車銷售毛利率較上年同期平均下滑0.55個(gè)百分點(diǎn)，平均銷售毛利率為3.26%。15家企業(yè)中，僅國(guó)機(jī)汽車、亞夏汽車與廣匯汽車新車銷售毛利率較上年增加。

圖9部分上市經(jīng)銷商2015年單車銷售毛利及增長(zhǎng)率

單車銷售毛利與去年相比降幅明顯。2015年，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)企業(yè)單車銷售毛利為0.88萬(wàn)元，同比上年下降27.86%。

圖10部分上市經(jīng)銷商2015年汽車貿(mào)易毛利率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率與銷售費(fèi)用率

圖11部分上市經(jīng)銷商2015年真實(shí)汽車銷售利潤(rùn)率

汽車市場(chǎng)整體形勢(shì)并不樂(lè)觀，加上愈加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，隨之而來(lái)的是高企的市場(chǎng)推廣、銷售費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用，使新車銷售的真實(shí)利潤(rùn)率（新車銷售毛利率-銷售費(fèi)用率-財(cái)務(wù)費(fèi)用率）進(jìn)一步降低。

2015年，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)真實(shí)汽車銷售利潤(rùn)率平均為-1.71%，僅國(guó)機(jī)汽車與廣匯汽車真實(shí)銷售利潤(rùn)率為正值，其他企業(yè)的新車銷售業(yè)務(wù)扣除成本和費(fèi)用后未能實(shí)現(xiàn)盈利。

3、汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)

圖12部分上市經(jīng)銷商2015年汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

隨著經(jīng)營(yíng)觀念的轉(zhuǎn)變，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)上市經(jīng)銷商集團(tuán)售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入整體較上年有所增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，15家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入429億元，同比增長(zhǎng)6.75%，其中和諧汽車、美東汽車、潤(rùn)東汽車、永達(dá)汽車增速超過(guò)15%。

圖13部分上市經(jīng)銷商2015年其他汽車業(yè)務(wù)收入占比及增長(zhǎng)率

汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)相對(duì)快速的增長(zhǎng)，使得企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)有所增加。報(bào)告期內(nèi)15家上市企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)平均為9.75%，較上年增加1.1個(gè)百分點(diǎn)。

圖14部分上市經(jīng)銷商2015年汽車相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率及變化

報(bào)告期內(nèi)，各上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)整體汽車售后服務(wù)毛利率保持穩(wěn)定，與上年基本持平，平均為41.82%，且絕大部分企業(yè)售后服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率同比去年振幅在±3%之間。

三、利潤(rùn)構(gòu)成

在汽車流通行業(yè)“轉(zhuǎn)變觀念，轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”大趨勢(shì)下，上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升，汽車金融業(yè)務(wù)也成為可靠的利潤(rùn)來(lái)源。

圖15部分上市經(jīng)銷商2015年汽車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度及變化率

受新車銷售收入下滑與新車銷售毛利率下降雙重影響，報(bào)告期內(nèi)14家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)汽車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度平均下降了5.33個(gè)百分點(diǎn)。

圖16部分上市經(jīng)銷商2015年汽車相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度及變化率

與新車銷售業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)下滑相對(duì)應(yīng)，2015年大部分上市經(jīng)銷商集團(tuán)汽車售后服務(wù)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)度較上年有所上升，14家企業(yè)平均增長(zhǎng)5.85個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)55.86%。

圖17部分上市經(jīng)銷商2015年汽車金融業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)及變化率

值得注意的是，近年來(lái)各上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)紛紛大力開(kāi)展保險(xiǎn)、延保等汽車金融業(yè)務(wù)，目前已成為企業(yè)可靠的利潤(rùn)來(lái)源與新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2015年，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的12家上市企業(yè)共實(shí)現(xiàn)汽車金融相關(guān)業(yè)務(wù)毛利貢獻(xiàn)（以汽車金融業(yè)務(wù)平均80%毛利推算）平均為13.85%，較上年增長(zhǎng)0.3個(gè)百分點(diǎn)。

四、盈利能力

復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境與日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)為企業(yè)帶來(lái)了較大的經(jīng)營(yíng)壓力，也使得企業(yè)盈利能力受到影響。

圖18部分上市經(jīng)銷商2015年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率

2015年上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)凈利潤(rùn)整體呈下滑態(tài)勢(shì)，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)13家企業(yè)凈利潤(rùn)較上年平均下滑17.07%。除亞夏汽車、龐大汽車、廣匯汽車較上年凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)外，其余企業(yè)均有所下降或與上年持平，部分企業(yè)降幅超過(guò)50%。

圖19部分上市經(jīng)銷商2015年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率及變化率

受凈資產(chǎn)增加與凈利潤(rùn)下滑影響，2015年統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)12家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)加權(quán)凈資產(chǎn)收益率平均下降2.92個(gè)百分點(diǎn)。

五、對(duì)標(biāo)數(shù)據(jù)

激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平提出了更高的要求。庫(kù)存周轉(zhuǎn)率與零服吸收率可以從一個(gè)側(cè)面反映企業(yè)的庫(kù)存管理、售后業(yè)務(wù)與成本管理水平。

圖20部分上市經(jīng)銷商2015年庫(kù)存增長(zhǎng)率

受益于企業(yè)有效的庫(kù)存管理與“去庫(kù)存”的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，2015年絕大部分上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)庫(kù)存水平較期初有所下降。報(bào)告期內(nèi)13家企業(yè)庫(kù)存水平較上年同期平均降低12.66%，但經(jīng)銷商庫(kù)存整體仍處于相對(duì)高位，徹底解決庫(kù)存問(wèn)題需要廠家與經(jīng)銷商的共同努力。

圖21部分上市經(jīng)銷商2015年庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)及變化率

經(jīng)銷商庫(kù)存絕對(duì)量的下降并未帶來(lái)企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的提升。受汽車市場(chǎng)整體需求不旺影響，報(bào)告期內(nèi)大部分上市經(jīng)銷商集團(tuán)庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)同比去年有所增加，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率水平下降。2015年，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)13家企業(yè)平均庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為54.89天，較上年增加3.1天，庫(kù)存周轉(zhuǎn)率同比下降9.25%。其中，僅亞夏汽車、南菱汽車、和諧汽車與中升汽車庫(kù)存周轉(zhuǎn)率同比上升。

圖22部分上市經(jīng)銷商2015年零服吸收率

零服吸收率是用來(lái)衡量企業(yè)汽車后市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)成本的負(fù)擔(dān)能力，達(dá)到100%表明企業(yè)僅依靠汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就可以在日常經(jīng)營(yíng)中達(dá)到收支平衡。

報(bào)告期內(nèi)12家上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)零服吸收率平均為83.25%，高于行業(yè)整體水平。

六、創(chuàng)新發(fā)展

面對(duì)汽車市場(chǎng)的新變化與新常態(tài)，上市汽車經(jīng)銷商集團(tuán)積極探索新模式、開(kāi)展新業(yè)務(wù)，以期開(kāi)辟出一條新的市場(chǎng)形勢(shì)下的成功之路。

1、汽車金融業(yè)務(wù)

圖23部分上市經(jīng)銷商2015年汽車金融業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率

作為汽車售后服務(wù)市場(chǎng)的重要組成部分，汽車金融業(yè)務(wù)已成為汽車經(jīng)銷商的一項(xiàng)重要收入和利潤(rùn)來(lái)源。2015年，統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)12家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)共實(shí)現(xiàn)汽車金融業(yè)務(wù)收入60億元，同比上年增長(zhǎng)3.31%，其中亞夏汽車、永達(dá)汽車、廣匯汽車、中升汽車與和諧汽車增長(zhǎng)較快，均超過(guò)20%。

與成熟汽車市場(chǎng)相比，目前我國(guó)汽車市場(chǎng)金融滲透率嚴(yán)重偏低。隨著市場(chǎng)政策環(huán)境的完善與消費(fèi)者消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，未來(lái)汽車金融市場(chǎng)的潛力將會(huì)得到釋放，汽車金融將成為汽車市場(chǎng)發(fā)展的重要?jiǎng)恿χ弧?/p>

2、融資租賃

融資租賃業(yè)務(wù)不僅擁有較高的利潤(rùn)率，業(yè)務(wù)成熟后還可以為二手車業(yè)務(wù)提供車源，帶動(dòng)二手車業(yè)務(wù)發(fā)展，因此越來(lái)越多的汽車經(jīng)銷商開(kāi)始或加快汽車融資租賃布局。

以寶信汽車為例，2015年實(shí)現(xiàn)融資租賃業(yè)務(wù)收入618萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng)581%，未來(lái)想象空間巨大。

同時(shí)，作為我國(guó)汽車融資租賃業(yè)務(wù)領(lǐng)先的企業(yè)，廣匯汽車2015年完成融資租賃臺(tái)次11.3萬(wàn)臺(tái)，租賃業(yè)務(wù)收入18.67億元，同比增長(zhǎng)14.11%。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，廣匯汽車已為36萬(wàn)多名客戶提供了超320億元的購(gòu)車融資租賃服務(wù)，并為8萬(wàn)多名客戶提供了二手車融資租賃服務(wù)，目前已成為廣匯汽車穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源。

3、經(jīng)營(yíng)租賃

隨著消費(fèi)者消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，汽車經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)迎來(lái)了廣闊的發(fā)展空間，眾多汽車經(jīng)銷商抓住機(jī)遇，大力拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。

2015年，永達(dá)汽車經(jīng)營(yíng)租賃服務(wù)業(yè)務(wù)收入為3.3億元，同比上年增長(zhǎng)20.5%；業(yè)務(wù)毛利率達(dá)32.85%，較上年有所增加。截至2015年底，永達(dá)汽車已經(jīng)在廣州、深圳、成都、杭州、南京、青島、合肥、福州、無(wú)錫等城市投資設(shè)立租賃公司或開(kāi)展業(yè)務(wù)，同時(shí)與相關(guān)約車平臺(tái)建立合作關(guān)系，并籌備推出電動(dòng)車分時(shí)租賃業(yè)務(wù)。

龐大汽車等多家汽車經(jīng)銷商集團(tuán)也在積極布局汽車經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。

4、新能源汽車

在國(guó)家出臺(tái)的政策引領(lǐng)與政府部門大力倡導(dǎo)下，近年來(lái)我國(guó)新能源汽車市場(chǎng)取得了高速發(fā)展，目前已成為我國(guó)汽車市場(chǎng)不可或缺的重要組成。廣闊的市場(chǎng)前景也吸引了眾多汽車經(jīng)銷商集團(tuán)布局新能源汽車相關(guān)業(yè)務(wù)。

龐大汽車是目前我國(guó)最大的新能源汽車銷售服務(wù)商，在新能源汽車銷售服務(wù)領(lǐng)域介入最早、布局最廣、代理品牌最多、銷量最大。2015年，龐大汽車完成新能源汽車銷售約1.4萬(wàn)輛，同時(shí)積極開(kāi)展了電動(dòng)物流車、大巴車、中巴車、微型車等多種車型的銷售與租賃業(yè)務(wù)。

和諧汽車于2015年3月與相關(guān)企業(yè)共同簽署了關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng) 智能電動(dòng)車”的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議并合資成立合伙企業(yè)，計(jì)劃投資新能源汽車項(xiàng)目及相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。

永達(dá)汽車與制造企業(yè)及電信運(yùn)營(yíng)商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，聯(lián)手開(kāi)拓4G 車聯(lián)網(wǎng) 智能車機(jī)電樁 電動(dòng)車分時(shí)租賃服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，并相繼取得國(guó)內(nèi)三大主流新能源汽車品牌北汽、江淮和騰勢(shì)的代理權(quán)。

新豐泰汽車也在積極嘗試新能源汽車品牌的引入。

5、二手車業(yè)務(wù)

目前我國(guó)汽車保有量已達(dá)1.73億輛，為二手車市場(chǎng)的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著二手車市場(chǎng)政策環(huán)境的改善，二手車業(yè)務(wù)將成為汽車經(jīng)銷商的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，在為汽車經(jīng)銷商帶來(lái)穩(wěn)定利潤(rùn)來(lái)源的同時(shí)，還將對(duì)新車銷售及相關(guān)增值業(yè)務(wù)起到助推作用，提升客戶粘度。因此，越來(lái)越多的汽車經(jīng)銷商集團(tuán)將二手車業(yè)務(wù)列入了戰(zhàn)略發(fā)展重點(diǎn)，同時(shí)著手建立相關(guān)的管理、服務(wù)體系，期望二手車業(yè)務(wù)成為其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

2015年，廣匯汽車二手車交易代理服務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，全年代理交易臺(tái)次45,564 臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.99%。除擁有自身的“廣匯認(rèn)證二手車”品牌外，2015年1 月廣匯汽車還與中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)簽訂了基于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的“行”認(rèn)證二手車評(píng)估資質(zhì)授權(quán)協(xié)議，成為“行”認(rèn)證體系中的一員。

國(guó)機(jī)汽車主營(yíng)二手車業(yè)務(wù)的公司——中進(jìn)真容汽車投資管理（北京）有限公司，利用多年積累的線下二手車整備維修質(zhì)保經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)線上檢測(cè)認(rèn)證的互聯(lián)網(wǎng)思維，與其共同打造二手車O2O平臺(tái)。

永達(dá)汽車則在報(bào)告期內(nèi)大力推進(jìn)二手車業(yè)務(wù)發(fā)展，努力打造中國(guó)最具品牌影響力的二手車連鎖集團(tuán)。2015年，永達(dá)汽車建立了“永達(dá)二手車商城”官方網(wǎng)站及官方微信，同時(shí)在集團(tuán)內(nèi)全面部署二手車ERP系統(tǒng)，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)管理，推行“永達(dá)認(rèn)證二手車標(biāo)準(zhǔn)”，擴(kuò)大了品牌影響力。

6、平行進(jìn)口汽車業(yè)務(wù)

平行進(jìn)口汽車作為授權(quán)進(jìn)口渠道的有效補(bǔ)充，同樣吸引了眾多汽車經(jīng)銷商集團(tuán)布局相關(guān)業(yè)務(wù)。

2015年，龐大汽車全年采購(gòu)、銷售平行進(jìn)口車輛4,000余輛，是目前國(guó)內(nèi)最大的平行進(jìn)口汽車經(jīng)銷商。憑借進(jìn)口資源和銷售渠道優(yōu)勢(shì)，集團(tuán)平行進(jìn)口汽車業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，平行進(jìn)口汽車業(yè)務(wù)也將成為龐大汽車重要的利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)源。

2015年9月，廣匯汽車聯(lián)合天津保稅區(qū)空港經(jīng)濟(jì)區(qū)管委會(huì)及多家企業(yè)開(kāi)展國(guó)內(nèi)最大平行進(jìn)口汽車電商總部項(xiàng)目，計(jì)劃建立平行進(jìn)口汽車領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)資源整合及應(yīng)用平臺(tái)。

*整合編輯：創(chuàng)投邦，素材源于中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)。商務(wù)合作請(qǐng)微信聯(lián)系：franklin-sinofaith

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