是的，近期在銅價在有色金屬價格的帶領(lǐng)下，商品指數(shù)表現(xiàn)很是搶眼。

下圖是GSCI商品指數(shù)的表現(xiàn)，可以看到上周五的那根大陽線，突破了去年12月盤橫迄今的整理區(qū)間，創(chuàng)出了新高。

要說新高的核心推動力，除了農(nóng)產(chǎn)品之外，就是有色金屬了。下面兩張走勢圖，第一張是GSCI農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)的走勢，第二張則是GSCI工業(yè)金屬指數(shù)的走勢。

對于A股股民，自然會對于有色金屬關(guān)注更多一些，畢竟A股上市公司中，這類活躍股票可是不少。

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今次有色金屬行業(yè)的新高，消息面的推動自然是銅價產(chǎn)能下降后的新高。

下圖是美銅價格的走勢圖，可以看到同樣是突破了去年12月以來的整理三角形形態(tài)，創(chuàng)出了新高。

為何新高？直接刺激因素就是秘魯銅礦供應(yīng)出問題了。以下是海通證券研究報告對此的介紹：

銅礦供給又出問題。 自 2017 年年初以來，秘魯連續(xù)遭遇暴雨超過一個月，全國已經(jīng)有至少 25 人在洪水中喪生，超過 25 萬人受到影響，同時，根據(jù)中國天氣網(wǎng)資訊，秘魯在未來 12 天內(nèi)（2 月 13 日-2 月 24 日）將有 10 天為陰雨天氣，洪水影響恐將持續(xù)至 3 月份。

按產(chǎn)能大致匡算其 1 個月的產(chǎn)量，其影響已達 10 萬噸級別， 再疊加之前 Escondida 罷工導(dǎo)致 10 萬噸產(chǎn)量的減少，銅礦供給端已出現(xiàn) 20 萬噸的產(chǎn)量隱患。 在現(xiàn)如今銅供需緊平衡的條件下（安泰科預(yù)計 2017 年銅供給過剩 25 萬噸），接連的超預(yù)期邊際影響因子將進一步抬升銅價。

當(dāng)然，僅僅是突發(fā)性的消息是不足以解釋整個銅價以及有色金屬板塊去年迄今的顯著反彈。下圖是GSCI工業(yè)金屬指數(shù)2011年迄今的表現(xiàn)，可以看到從2016年初的240點左右到現(xiàn)在的335點，已經(jīng)有相當(dāng)顯著的漲幅了。

有色金屬價格的反彈，其實是加息周期下的一個伴生產(chǎn)品。

2016年，美聯(lián)儲推進加息是主旋律，雖然加息的步伐遜于市場預(yù)期，但是畢竟還是在推進。之所以美聯(lián)儲能夠加息，就在于美國的經(jīng)濟在復(fù)蘇中——而以銅價為代表的有色金屬，從來是經(jīng)濟景氣度的受益者。

從CME公布的聯(lián)邦基金期貨的預(yù)測數(shù)據(jù)來看，市場對于年末美聯(lián)儲加息的分歧不過是在于幾次，而鮮有認為不加息的。尤其是2016年12月的那一次加息，更是讓市場對于經(jīng)濟景氣度有了更高的預(yù)期。

當(dāng)然，談?wù)撚猩饘俚膬r格，忽略中國因素是斷然不行的。其實過去幾個月，市場對于中國經(jīng)濟的回暖是看在眼里的——至少對于工業(yè)和出口。

海通證券債券宏觀分析師姜超最近如此描述這個趨勢：

1月需求出現(xiàn)明顯分化，出口大增顯示外需超預(yù)期，主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI回升拉動海外需求。雖然1月進口同樣大增，但其中包含商品價格大漲的影響。而從1月的地產(chǎn)和汽車兩大需求來看，均出現(xiàn)明顯的負增。但從生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看依舊旺盛，無論是發(fā)電耗煤增速、粗鋼產(chǎn)量增速均穩(wěn)中有升，而1月重卡銷量同比暴漲1.2倍。

雖然近期有色指數(shù)漲幅比較兇猛了，但是放在大的周期下，也不過是像均值回歸而已。眼下的GSCI工業(yè)金屬指數(shù)不過是在回歸到2013年前后的密集成交區(qū)的路上而已。而近期的新高或許是一波新的征程的開始。

老股民都知道，有色金屬的價格上漲，對于有色金屬股票自然是利好。當(dāng)然對比看有色金屬價格和有色金屬股票，后者其實更有補漲的潛力。

下圖是國證有色指數(shù)去年8月以來的走勢圖，各位不妨將這個指數(shù)的走勢和GSCI工業(yè)金屬的走勢對比著看，后者新高的同時，國證有色確認連前期兩次高點疊加的下軌都還沒抵達呢。

當(dāng)然，如果將國證有色放到60分鐘的小時圖上去看，上周五才剛剛突破了此前海龜翻多是的高點，真正開始上攻。至于這波海龜翻多的行情能夠走多遠，短期取決于秘魯天氣和銅礦產(chǎn)能是否會進一步惡化，中期則是取決于中美兩國經(jīng)濟景氣度的復(fù)蘇力度。

押注有色股行情的進一步發(fā)展，暫時依然是以分級基金是比較好的載體。

類似我這樣的穩(wěn)健派，自然是可以選擇在二級市場買入有色A(150196)和有色B(150197)合成為母基金的策略。

從集思錄的數(shù)據(jù)可以看到，目前0.61%的折價率處于近期的低水平，而且近期間或性的會出現(xiàn)折價率消失的情況，把握好這樣的波動，除了賺取有色指數(shù)本身的收益，還能賺取折價到平價的額外收益。

當(dāng)然，如果你是激進派，直接買有色B(150197)也未嘗不可，目前差不多是1.8倍的價格杠桿——動不動過億元的日成交也可以輕松進出，母基金離下折也很遠。