Hi-Finance頭條號(hào)最近發(fā)的文章將會(huì)介紹各大金融機(jī)構(gòu)是怎么運(yùn)作的，其實(shí)金融機(jī)構(gòu)沒大家想象中的那么神秘，它的運(yùn)作機(jī)制很簡(jiǎn)單。上篇我們是講銀行的，點(diǎn)擊回看與其說商業(yè)銀行是金融市場(chǎng)金字塔的頂端，不如說它是基礎(chǔ)底座。

這篇我們講信托公司是怎么運(yùn)作的。

信托和銀行類似，信托早期成立的時(shí)候，就像是一個(gè)銀行的影子，什么叫信托呢？國(guó)內(nèi)的信托和國(guó)外的信托是不一樣的。

真正標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)外信托的概念是非常寬泛的，嚴(yán)格意義上講，國(guó)內(nèi)的基金公司在國(guó)外都屬于信托基金。假如你是做基金的，基金經(jīng)理在國(guó)外就是做信托行業(yè)的了。但是在中國(guó)完全不是，中國(guó)的信托是一個(gè)比較狹義的信托。

最開始為什么會(huì)出現(xiàn)信托呢？因?yàn)楫?dāng)時(shí)很多企業(yè)在銀行拿貸款是比較難的，因?yàn)樗馁Y質(zhì)不夠。另一方面，銀行囤積了大量的存款，它貸不出去，它為什么貸不出去？因?yàn)橛写罅抠Y質(zhì)不夠的企業(yè)貸款，它也不敢貸。說實(shí)話，銀行也不是不敢貸，是上級(jí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)不允許它貸，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)要求銀行信貸質(zhì)量必須要達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，信貸規(guī)模不能超過多少。所以，銀行也挺尷尬，它只能干著急，有錢也不能把錢貸出去，上級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)各種各樣的指標(biāo)讓它貸不出去，只能干著急了，掙錢的機(jī)會(huì)擺在那，但它只能干看著。在這種背景下，信托公司應(yīng)運(yùn)而生。

信托公司沒有銀行牌照，但它具有投融資的職能。最早期出現(xiàn)信托公司的時(shí)候，它們都是銀行小弟，銀行說你過來，我給你安排一個(gè)活，我給你有融資需求的公司，你把錢借給它；當(dāng)然我也給你提供錢，說白了我就是要一個(gè)殼子，信托就是一個(gè)通道，一方面我給你提供出錢的人，另一方面我給你提供借錢的人，我在你這兒走一筆賬，以你的名義走，這樣就能規(guī)避我的監(jiān)管。

信托以影子銀行的身份進(jìn)入金融市場(chǎng)，但進(jìn)入之后非常強(qiáng)勢(shì)，因?yàn)殂y行的需求量很大，所以信托公司蓬勃發(fā)展。2013年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)信托業(yè)的體量是五萬億左右，僅次于保險(xiǎn)業(yè)。

那時(shí)，我畢業(yè)的時(shí)候，信托公司多不勝數(shù)，而且發(fā)展形勢(shì)很好，很多畢業(yè)生都想進(jìn)信托公司，但也有猶豫：信托公司說白了就是給銀行做一個(gè)通道業(yè)務(wù)，自己也沒什么本事，也沒什么核心競(jìng)爭(zhēng)力。萬一我去了之后，將來哪天銀監(jiān)會(huì)一聲令下，撤查影子銀行，不允許這么玩，那大家就都沒飯吃了。

其實(shí)大家都心知肚明，信托說白了就是銀行規(guī)避監(jiān)管的一種方式，也不是很陽(yáng)光，雖然現(xiàn)在發(fā)展挺好，萬一不行了怎么辦？于是好多人沒敢去信托公司。結(jié)果到了2016年，信托公司從當(dāng)年的5、6萬億漲到16萬億，基本上已經(jīng)翻了三番了，紅火的那兩年信托公司賺錢賺得實(shí)在太多了，好的信托經(jīng)理上百萬，甚至有的上千萬，所以形勢(shì)確實(shí)比人強(qiáng)啊。

信托公司蓬勃發(fā)展，不僅規(guī)模擴(kuò)大了，業(yè)務(wù)也更多元了。信托公司自己也知道，總是靠銀行的通道業(yè)務(wù)，肯定活不成。在這種背景之下，信托行業(yè)便不停地創(chuàng)新，積極開拓新業(yè)務(wù)。

我個(gè)人認(rèn)為，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)由于體制機(jī)制的限制，所以創(chuàng)新會(huì)受到一定的抑制，如果非要說哪種金融機(jī)構(gòu)是走在創(chuàng)新前列的，信托公司肯定算一個(gè)。信托公司目前沒有受到太嚴(yán)格的監(jiān)管約束，所以它什么都能做，它只要能賺錢，只要能獲取利潤(rùn)，你別管他用什么辦法，他就會(huì)去賺這個(gè)錢。

這張圖中，銀行只走信貸模式，和債券模式、股權(quán)模式?jīng)]什么太大關(guān)系。但信托公司它就是三種模式都有，信托公司是野蠻生長(zhǎng)的，我不管用什么方式，只要我能把錢一方面貸給企業(yè)，一方面能收到投資人的錢，我就能把錢以信托計(jì)劃的方式打包，對(duì)于投資人來說，我要發(fā)行信托計(jì)劃，對(duì)于融資人來說，我要以信托計(jì)劃的方式給你籌錢，以打包的方式把錢貸給企業(yè)。至于信托計(jì)劃的實(shí)質(zhì)內(nèi)容到底是什么，它可以走信貸，走通道業(yè)務(wù)，可以發(fā)債，可以以債券的方式向銀行、向融資的企業(yè)收取本金和利息，另一方面也可以以股權(quán)的方式，直接買企業(yè)的股權(quán)。

信托公司是近幾年來野蠻生長(zhǎng)的一個(gè)典型，在成長(zhǎng)過程中，出現(xiàn)了大量的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。但其實(shí)直到今天為止，我個(gè)人仍然不看好信托公司，我總是覺得很危險(xiǎn)，但確實(shí)在我覺得危險(xiǎn)的過程中，信托公司已經(jīng)發(fā)展壯大了很多年。

當(dāng)然，負(fù)面的現(xiàn)象也有。信托公司在不斷發(fā)展的過程中，競(jìng)爭(zhēng)力也比較激烈，同質(zhì)化比較嚴(yán)重?，F(xiàn)在趕上了中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的下行期，一方面資產(chǎn)荒，就是找不著好的企業(yè)來融資，企業(yè)都不借錢?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，辦企業(yè)的都去買房子了，都不辦企業(yè)了，都不去借錢了，也不招人了，也不招聘，裁員。這樣一來，信托公司也就沒什么賺錢的門路，找不著借錢的人能上哪兒去賺錢呢？另一方面資金荒，廣大老百姓也不太愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)了，大家都知道現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)高，除了買房子老百姓也不買別的了。所以，信托公司的日子很難過，出現(xiàn)了萎縮的傾向。當(dāng)然，也許過兩年我的判斷又錯(cuò)了，說不定信托公司找到別的路子，又蓬勃發(fā)展起來了呢？

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