上帝從來都是不公平的。在競爭過于激烈的行業(yè)很難打造競爭優(yōu)勢，而競爭不那么激烈的行業(yè)里，即使是普通的企業(yè)，也能保持說得過去的資本回報率。有些行業(yè)在本質上就要比其他行業(yè)更加賺錢，這些行業(yè)就是尋找護城河的最佳去處。帕特·多爾西在《尋找投資護城河》第9章中評價了不同行業(yè)尋找護城河的難度，并指出了那些易于形成護城河的行業(yè)。擇要如下：

1、軟件業(yè)。相對于硬件企業(yè)，軟件企業(yè)更易于建造護城河。主要原因是硬件和軟件產品的使用方式的差異。一種軟件通常要和其他軟件結合在一起才能發(fā)揮作用，而這種結合鎖定了客戶，增加了轉換成本。而硬件更依賴于通用的行業(yè)標準，很難增加轉換成本。當然，像思科這樣直接把軟件內嵌到自己硬件產品中，相當于人為創(chuàng)造了轉換成本。

2、電信業(yè)。電信業(yè)的強管制屬性，注定要么有一個有力的宏觀大環(huán)境，要么需要一個不被競爭對手注意的夾縫市場，否則不可能在電信業(yè)找到真正的護城河。

3、媒體業(yè)。傳播渠道的多樣性，以及媒體巨頭對渠道的控制，共同造就了媒體企業(yè)的競爭優(yōu)勢?；ヂ?lián)網對傳統(tǒng)經營模式的沖擊極為明顯，但如迪士尼等超強品牌似乎總能遇難成祥，保持長久的競爭力。

4、醫(yī)療行業(yè)。通常情況下，銷售醫(yī)療產品（如藥物和醫(yī)療設備）的企業(yè)要比健康維護組織（如醫(yī)療保險形式）和提供醫(yī)療護理的醫(yī)院，更有可能擁護護城河。雖然大型藥品及醫(yī)療設備公司通常都具有強大的競爭優(yōu)勢，但某些小型醫(yī)療衛(wèi)生企業(yè)可以通過控制有些利基市場而建立牢不可破的護城河，如生產睡眠呼吸暫停治療儀或制造血液檢測系統(tǒng)。

5、面對消費者的行業(yè)。直接面對消費者的企業(yè)往往難以形成競爭優(yōu)勢，如餐飲業(yè)和零售商。整體來看，擁有寬護城河的消費服務企業(yè)比例是所有行業(yè)中最低的。問題根源就在于低轉換成本，而且好的經營理念又易于傳播和復制。但是，凡事不可絕對，像星巴克、百思買等大型消費類企業(yè)，幾乎從不犯錯，這就給消費者一種可以依賴的感覺，為消費者忠誠于企業(yè)和重復消費提供了原動力。

6、為公司提供服務的企業(yè)。這類企業(yè)擁有寬護城河的比例是最高的，主要是因為他們可以把自己的業(yè)務緊密結合到客戶的業(yè)務中，從而形成非常高的轉換成本，進而為他們帶來定價權和超乎尋常的資本回報率。如從事數據處理的公司、某些擁有不可復制的數據庫的企業(yè)，如IMS；穆迪投資者服務集團。

7、金融服務業(yè)。擁有規(guī)模效應的高盛，擁有巨大轉換成本的銀行，擁有黏性資產的基金管理公司，擁有網絡效應的金融交易所，都具有強大的護城河。但是，保險公司要挖掘一條護城河并非易事，因為他們的產品更接近于商品，而且行業(yè)的轉換成本也非常低廉。此外，很多小規(guī)模的專業(yè)貸款機構和不動產信托基金也很難形成長久的競爭優(yōu)勢。

8、消費品行業(yè)。消費品的品牌絕非在一朝一夕之間形成的，不間斷的廣告投入和持之以恒的創(chuàng)新，需要大量的資金來支持。盡管這個行業(yè)易于尋找護城河，但還是要當心品牌價值稍縱即逝的企業(yè)。

9、工業(yè)材料行業(yè)。在一個成本的重要性高于一切的行業(yè)，企業(yè)要為自己挖一條護城河絕非易事，這是很難再工業(yè)材料行業(yè)看到護城河的主要原因。礦山采掘、化工材料、煉鋼還是汽車配件，都是這樣。