發(fā)布會現(xiàn)場

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3月28日，中國恒大（HK.3333）發(fā)布了2016年度全年業(yè)績，總資產(chǎn)、銷售額、銷售面積、營業(yè)額、核心業(yè)務(wù)利潤、現(xiàn)金余額等核心指標(biāo)均實(shí)現(xiàn)大幅提升，其中總資產(chǎn)達(dá)13508.7億，同比大增78.4%，繼續(xù)保持行業(yè)第一。

業(yè)績披露的數(shù)據(jù)顯示，從2009年上市至今，恒大總資產(chǎn)增長逾21倍，年均復(fù)合增長率54.9%。特別是最近三年，在基數(shù)已經(jīng)相當(dāng)龐大的情況下，連年大增，其中2014年同比增長36.3%，2015年同比增長59.5%。

而按恒大地產(chǎn)此前公布的業(yè)績預(yù)期，其2017-2019三年銷售額預(yù)計(jì)將達(dá)到4500億、5000億和5500億。營業(yè)收入和凈利潤將分別達(dá)到2800億、3480億、3800億，以及243億、308億、337億。

在利潤方面，2016年核心業(yè)務(wù)利潤208.1億，同比增89.2%，創(chuàng)上市以來最高紀(jì)錄，核心業(yè)務(wù)利潤率同比增1.5個百分點(diǎn)至9.8%。毛利潤594.2億，同比增58.8%，毛利率28.1%。

數(shù)據(jù)顯示，自2009年上市至2016年，恒大銷售額從303億增至3733.7億，年復(fù)合增長率達(dá)43.2%。假設(shè)恒大2017年仍能保持該年均增幅，其銷售額將達(dá)5347億，對應(yīng)權(quán)益銷售額為5079億，若按恒大上市后核心業(yè)務(wù)利潤率平均值10.45%計(jì)算，凈利潤可達(dá)530億。這意味著，恒大兩年時間即可鎖定888億的利潤承諾。

恒大上市以來實(shí)現(xiàn)堅(jiān)持“現(xiàn)金為王”，現(xiàn)金余額年均復(fù)合增長率54.7%。截至2016年末，恒大現(xiàn)金余額3043.3億，達(dá)上市以來最高水平，近三年始終保持充裕，2014年現(xiàn)金余額同比增10.8%，2015年同比增175.7%，2016年同比增85.5%。

分析指出，恒大擅長通過充足的現(xiàn)金流規(guī)避負(fù)債高所帶來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，確保公司穩(wěn)健經(jīng)營，其成立至今從未發(fā)生過一筆債務(wù)違約，即使2008年金融危機(jī)時也無任何逾期債務(wù)。

近三年來，恒大業(yè)績連年保持明顯健康快速增長，其銷售額在2014年為1315億，同比增31%；2015年增到2013億，同比增53%；2016年增至3733.7億，同比增長85.4%。三年里，營業(yè)額從1114億增至2114.4億；核心業(yè)務(wù)利潤從120.4億增至208.1億。

隨著2016年轉(zhuǎn)型的完成，恒大完成了地產(chǎn)、金融、健康、文化旅游四大產(chǎn)業(yè)布局，從“房地產(chǎn)業(yè)”向“房地產(chǎn)+服務(wù)業(yè)”積極轉(zhuǎn)型。健康服務(wù)老人，旅游服務(wù)少年兒童，金融服務(wù)社會，即“房地產(chǎn)業(yè)+服務(wù)老人的產(chǎn)業(yè)+服務(wù)兒童的產(chǎn)業(yè)+服務(wù)社會的產(chǎn)業(yè)”。

分析指出，恒大堅(jiān)持一貫“立即開發(fā)、快速建設(shè)、大規(guī)模開發(fā)、快速銷售，快速周轉(zhuǎn)”的高周轉(zhuǎn)開發(fā)模式。截至2016年末，恒大在建項(xiàng)目489個，在建面積8037萬平米、新開工面積5138萬平米、竣工面積2963萬平米；新開盤項(xiàng)目116個，在售項(xiàng)目473個，實(shí)現(xiàn)銷售回款3009億。

按照恒大的速度，以近年平均增速推算，恒大實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)是大概率事件。根據(jù)克而瑞早前發(fā)布的2016年權(quán)益銷售榜，恒大權(quán)益銷售額達(dá)3550.6億，權(quán)益比約95%，若按恒大上市后核心業(yè)務(wù)利潤率平均值10.45%計(jì)算，其歸屬母公司的凈利潤已經(jīng)超過371億。這意味著，恒大2017年即已鎖定其承諾888億凈利潤約四成。