前國(guó)際數(shù)學(xué)奧林匹克(International Mathematical Olympiad)高中組金牌獲得者Alexey Poyarkov早期職業(yè)生涯的大部分時(shí)間都在微軟(Microsoft Corp.)之類的科技公司研究算法，在他的幫助下，必應(yīng)搜索引擎篩查色情內(nèi)容的能力更加卓越。

去年，對(duì)沖基金巨頭Renaissance Technologies LLC、Citadel LLC和TGS Management Co.展開了對(duì)Poyarkov的爭(zhēng)奪戰(zhàn)。最終，Poyarkov選擇了位于加州爾灣的TGS，了解聘用合約的人士稱，他工作第一年的薪酬最高可達(dá)70萬(wàn)美元。

Poyarkov及上述幾家對(duì)沖基金不予置評(píng)。這位在俄羅斯出生的軟件工程師幾乎沒有金融領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)。TGS看中的，是他設(shè)計(jì)算法的天分。所謂算法，是指一系列用于進(jìn)行計(jì)算和解題的規(guī)則，在投資界，算法可以快速對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)致分析，然后決定買什么和賣什么，整個(gè)過程通常不太需要人工干預(yù)。

放眼整個(gè)華爾街，算法驅(qū)動(dòng)交易和使用復(fù)雜統(tǒng)計(jì)模型尋找交易機(jī)會(huì)的金融工程師（又稱：寬客）正成為投資界主力。

投資公司紛紛聘用數(shù)學(xué)家和科學(xué)家，在很多交易部門，寬客受尊重，有份量，更握有雄厚資金。與此同時(shí)，研究資產(chǎn)負(fù)債表、與公司客戶談話的傳統(tǒng)交易策略重要性下降。

幫助GAM Holding AG運(yùn)營(yíng)量化投資部門的Anthony Lawler稱，十年前，最出色的畢業(yè)生都希望進(jìn)入華爾街投行做交易員，但現(xiàn)在他們削尖了腦袋要去量化基金。這家瑞士資產(chǎn)管理公司去年以至少2.17億美元收購(gòu)了英國(guó)量化基金Cantab Capital Partners，向計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)的量化基金擴(kuò)張。

Guggenheim Partners LLC的一名高級(jí)董事總經(jīng)理Marcos Lopez de Prado稱，Guggenheim斥資100萬(wàn)美元，在加州的勞倫斯伯克利國(guó)家實(shí)驗(yàn)室(Lawrence Berkeley National Laboratory)打造了“超級(jí)計(jì)算集群”(supercomputing cluster)，來(lái)幫助Guggenheim的寬客投資基金處理數(shù)據(jù)。光是維持這些計(jì)算機(jī)運(yùn)行的電費(fèi)每年就需要100萬(wàn)美元。

算法交易已經(jīng)存在了很長(zhǎng)時(shí)間，但過去的規(guī)模非常小。《華爾街日?qǐng)?bào)》(The Wall Street Journal) 1974年的一篇報(bào)道講述了寬客先鋒Ed Thorp的事跡。1988年，《華爾街日?qǐng)?bào)》介紹了一家名不見經(jīng)傳的芝加哥期權(quán)交易機(jī)構(gòu)，該機(jī)構(gòu)有一個(gè)秘密的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)。2010年，《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Scott Patterson就寬客的興起寫了一本暢銷書。

預(yù)言家們?cè)?jīng)設(shè)想，終有一天，那些靠算法而非本能謀生的數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)交易員將成為華爾街之王。

這一天已經(jīng)到來(lái)。據(jù)紐約研究和咨詢機(jī)構(gòu)Tabb Group的數(shù)據(jù)，在投資者進(jìn)行的所有美股交易中，量化對(duì)沖基金的交易量占比現(xiàn)已達(dá)到27%，較2013年的14%大幅上升，僅這一點(diǎn)就足以顯示此類基金的實(shí)力。

寬客所創(chuàng)造的成交量已經(jīng)快趕上散戶投資者。散戶的人數(shù)多于寬客，其合計(jì)交易量占比為29%。

HFR Inc.估計(jì)，截至今年第一季度末，以寬客為主的對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模為9,320億美元，占所有對(duì)沖基金總資產(chǎn)的30%以上。2009年，寬客基金資產(chǎn)規(guī)模為4,080億美元，占所有對(duì)沖基金總資產(chǎn)的25%。

今年第一季度，寬客基金獲得46億美元的新增凈投資，而整體對(duì)沖基金行業(yè)則遭遇55億美元的贖回。

計(jì)算機(jī)在選股方面的表現(xiàn)優(yōu)于人類。過去五年，專注于量化分析的對(duì)沖基金每年平均回報(bào)率5.1%，同期普通對(duì)沖基金的年回報(bào)率為4.3%。

第一季度，量化基金上漲3%左右，普通對(duì)沖基金上漲2.5%。

兩股變革力量促進(jìn)了寬客的繁榮。一方面，監(jiān)管審查使得投資者通過傳統(tǒng)方法取勝的難度加大，例如接觸公司高管獲取信息，或向包括上市公司員工在內(nèi)的專家網(wǎng)絡(luò)問詢等方法。

更重要的是，對(duì)投資者而言，現(xiàn)在有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（如利潤(rùn)預(yù)期和應(yīng)收賬款）的大量資料唾手可得。

未來(lái)或許還可以利用無(wú)人機(jī)數(shù)據(jù)和其它尖端資源來(lái)實(shí)時(shí)了解企業(yè)和經(jīng)濟(jì)。

寬客與高頻交易員不同，后者往往關(guān)注持續(xù)時(shí)間也許只有幾毫秒的閃電交易。隨著市場(chǎng)波動(dòng)性下降和競(jìng)爭(zhēng)加劇，高頻交易員已面臨壓力。

交易所交易基金(ETF)也利用算法，但更多地是針對(duì)希望投資某些行業(yè)或某些領(lǐng)域的投資者。

量化交易持續(xù)時(shí)間可從幾分鐘到幾個(gè)月不等。Renaissance、Two Sigma Investments LLC、D.E. Shaw Group、PDT Partners和TGS等規(guī)模最大的寬客公司進(jìn)行成千上萬(wàn)筆交易，管理的投資者資產(chǎn)達(dá)數(shù)百億美元。

一些分析師擔(dān)心，爭(zhēng)著搶著要上寬客業(yè)務(wù)的公司和投資者也許會(huì)失望。最成功的寬客公司已運(yùn)營(yíng)多年，聘請(qǐng)高學(xué)歷人才也不能保證一定能賺錢。

競(jìng)爭(zhēng)加劇有可能損害回報(bào)，并營(yíng)造一種市場(chǎng)穩(wěn)定的安全假象。2007年，著名的“寬客崩盤”(quant meltdown)主要由寬客策略的相似性所致。當(dāng)時(shí)寬客同時(shí)大舉賣出，造成其他公司虧損并引發(fā)更多賣盤。

2010年出版的《How Mathematicians Think》一書作者、數(shù)學(xué)家William Byers警告說(shuō)，用數(shù)學(xué)模型來(lái)描繪世界可能會(huì)讓投資者產(chǎn)生錯(cuò)覺，即計(jì)算機(jī)作出的預(yù)測(cè)要比實(shí)際情況更可靠。一些分析人士稱，越多投資者競(jìng)相使算法模型復(fù)雜化，一些算法就越有可能彼此相似，從而可能對(duì)市場(chǎng)造成更大的破壞。

不過，到目前為止，寬客領(lǐng)域的競(jìng)賽無(wú)可阻擋，在金融業(yè)創(chuàng)造了空前的新就業(yè)崗位。

芝加哥的Citadel有一位首席科學(xué)家負(fù)責(zé)該公司的分析和量化策略。去年8月，紐約對(duì)沖基金B(yǎng)alyasny Asset Management LP聘請(qǐng)數(shù)據(jù)科學(xué)家Gilbert Haddad改革該公司的數(shù)據(jù)和分析模型；Haddad曾在威斯康辛大學(xué)(University of Wisconsin)研究納米粒子，擁有工程博士學(xué)位，此前在斯倫貝謝公司(Schlumberger Ltd., SLB)和通用電氣公司(General Electric Co., GE)工作過。

倫敦寬客對(duì)沖基金初創(chuàng)公司Empiric Capital Ltd.首席運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)Alexandru Agachi表示，參觀寬客公司時(shí)，每個(gè)人都會(huì)指向某個(gè)在角落里獨(dú)自工作的寬客，而他們則會(huì)自豪地說(shuō)：那是公司的寬客，他負(fù)責(zé)建立模型。

調(diào)整自身策略以適應(yīng)最新的流行戰(zhàn)略是對(duì)沖基金的通用做法。很多基金在金融危機(jī)退潮后投資抵押貸款。部分基金出于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)變化的預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)楹暧^投資者。

對(duì)沖基金行業(yè)億萬(wàn)富翁Steven A. Cohen旗下投資公司Point72 Asset Management管理著120億美元資產(chǎn)，正將大約一半的投資組合轉(zhuǎn)而采用“人機(jī)結(jié)合”策略。

使用傳統(tǒng)研究方法的團(tuán)隊(duì)正與數(shù)據(jù)科學(xué)家展開合作。財(cái)務(wù)分析師參加晚間課程學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)科學(xué)基礎(chǔ)。Point72向數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊(duì)投入數(shù)千萬(wàn)美元，分析信用卡收據(jù)和智能手機(jī)應(yīng)用流量等數(shù)據(jù)。分析結(jié)果會(huì)傳送至這家總部位于康涅狄格州斯坦福的投資公司的交易員。

據(jù)知情人士稱，去年P(guān)oint72大部分傳統(tǒng)交易策略均出現(xiàn)虧損，而采用量化分析的投資獲得大約5億美元回報(bào)。

Point72首席市場(chǎng)情報(bào)長(zhǎng)Matthew Granade最近鼓勵(lì)倫敦政經(jīng)學(xué)院的學(xué)生學(xué)習(xí)R和Python等基礎(chǔ)編程語(yǔ)言，從而在畢業(yè)時(shí)有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。他打比方說(shuō)，投資者的偏好正由工匠轉(zhuǎn)向工程師。

億萬(wàn)富豪Paul Tudor Jones是歷史上最有名的投資者之一。這位前棉花交易員預(yù)料到了1987年的股市崩盤，并通過快速多次交易賺取了巨額利潤(rùn)，自那以來(lái)他的年均投資回報(bào)率超過17%。然而他的對(duì)沖基金公司Tudor Investment Corp.在2014年和2015年卻沒賺什么錢。

據(jù)知情人士透露，到去年，Jones已感受到了來(lái)自更成功的寬客交易員的壓力。去年10月份，Jones選擇了擁有理論物理學(xué)博士學(xué)位的意大利人Dario Villani幫助Tudor恢復(fù)活力。Villani是2015年被Jones聘用的。

知情人士稱，Villani與一個(gè)寬客團(tuán)隊(duì)和Tudor的其他員工聚集在康涅狄格州格林威治的一所小房子里，開始開發(fā)電腦程序，利用一些工具來(lái)復(fù)制Tudor投資組合經(jīng)理的交易頭寸，這些工具可以更好地提高投資的風(fēng)險(xiǎn)程度以改善回報(bào)，而不會(huì)置Tudor或其對(duì)沖基金于危險(xiǎn)境地。

即使進(jìn)行了上述調(diào)整，Tudor的兩只關(guān)鍵基金在2016年及今年迄今只取得了不虧不賺的戰(zhàn)績(jī)，盡管同期市場(chǎng)持續(xù)攀升。

寬客社團(tuán)Thalesians的聚會(huì)。該社團(tuán)以古希臘幾何學(xué)家泰勒斯(Thales of Miletus)命名。

長(zhǎng)期以來(lái)，人類都在孜孜不倦地尋求獲得信息優(yōu)勢(shì)的方式。傳說(shuō)投資家洛希爾(Baron Rothschild)在1815年建立了一個(gè)由一線特工和信鴿組成的網(wǎng)絡(luò)，搶先獲知了滑鐵盧之戰(zhàn)(Battle of Waterloo)的結(jié)果。如今的寬客則希望比傳統(tǒng)投資者更快地消化經(jīng)濟(jì)和公司信息，并據(jù)此展開行動(dòng)。

據(jù)數(shù)據(jù)平臺(tái)Quandl Inc.，主打?qū)捒筒呗缘膶?duì)沖基金一直在關(guān)注私營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行的中國(guó)和俄羅斯消費(fèi)者調(diào)查、暗網(wǎng)上的非法藥品交易以及美國(guó)游客的酒店預(yù)訂信息。暗網(wǎng)是指被黑客及其他人士用來(lái)匿名分享信息的一系列網(wǎng)站。

在上世紀(jì)90年代末，算法可能只是簡(jiǎn)單地嘗試憑藉股價(jià)上漲的勢(shì)頭，在特定價(jià)格水平買入后，再在預(yù)先確定的時(shí)刻賣出?，F(xiàn)在的算法能夠基于對(duì)過去和現(xiàn)在數(shù)據(jù)的分析進(jìn)行連續(xù)預(yù)測(cè)，而數(shù)以百計(jì)的實(shí)時(shí)輸入信息則為電腦提供了各種信號(hào)。

一些投資公司正在推進(jìn)機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，該技術(shù)使計(jì)算機(jī)能夠分析數(shù)據(jù)并得出自己的預(yù)測(cè)算法。這些機(jī)器不再依靠人類來(lái)編寫公式。

算法和寬客最終可能大幅降低聘請(qǐng)大量投資人員的必要性。過去人工創(chuàng)建一種算法的時(shí)間，機(jī)器驅(qū)動(dòng)型算法可以發(fā)現(xiàn)數(shù)十種新算法。

在爭(zhēng)奪人才的過程中，以寬客為核心的公司通常不愿意將自己稱作對(duì)沖基金甚至是投資公司。寬客公司更愿意強(qiáng)調(diào)自己同硅谷尖端科技公司的相似之處。

總部位于紐約的Two Sigma擁有內(nèi)部黑客實(shí)驗(yàn)室、機(jī)器人技術(shù)競(jìng)賽和游戲室。Empiric Capital則說(shuō)自己是一家“在金融市場(chǎng)運(yùn)作的科技公司”。

倫敦定量研究員Saeed Amen說(shuō)，在他14年職業(yè)生涯的多數(shù)時(shí)間里，他的投資策略都被認(rèn)為是“非常小眾的”。

他為寬客組織了一些社交活動(dòng)，包括一家名為The Thalesians的公司偶爾舉辦的聚會(huì)，這家公司以古希臘幾何學(xué)者米利都的泰勒斯（Thales of Miletus）命名。但此類聚會(huì)有時(shí)只能吸引不到十幾個(gè)參與者。

Amen開始接到美國(guó)和歐洲的對(duì)沖基金經(jīng)理打來(lái)的電話。他表示，他們并不都希望采用自動(dòng)投資算法，但都想弄明白如何才能做出更好的預(yù)測(cè)。

其中很大一部分問詢來(lái)自加州馬里布的佩博丁大學(xué)(Pepperdine University)。去年，該校將其7.5億美元投資組合中的約10%放入大型寬客基金，包括由倫敦Man Group PLC和康涅狄格州格林威治AQR Capital Management LLC運(yùn)營(yíng)的那些基金。

佩博丁大學(xué)投資總監(jiān)Michael Nicks表示，之前該大學(xué)的寬客投資基本為零。他表示，基本面投資的說(shuō)法要好理解得多，物色前景良好的公司從道理上說(shuō)得通，因?yàn)榇蠹颐刻於荚谏钪袑ふ覂r(jià)值被低估的事物，但寬客策略和大家的生活相去甚遠(yuǎn)。

Nicks表示，經(jīng)過多年自學(xué)并與寬客基金經(jīng)理進(jìn)行了數(shù)十次會(huì)晤，佩博丁終于做出了向?qū)捒屯顿Y邁進(jìn)的決定。

Gregory Zuckerman / Bradley Hope