吳婭坤寫干貨。

據(jù)財政部網(wǎng)站5月24日消息，對于國際評級機構(gòu)穆迪將中國長期本幣和外幣發(fā)行人評級從Aa3下調(diào)至A1，展望從負面調(diào)至穩(wěn)定，稱“中國的主權(quán)評級反映中國的金融實力將在未來幾年有所減弱”的相關(guān)問題，財政部于今天中午作出了回應(yīng)。

財政部回應(yīng)稱，此次穆迪下調(diào)我國主權(quán)信用評級，在一定程度上高估了中國經(jīng)濟面臨的困難，低估了中國政府深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴大總需求的能力。

今年以來，中國經(jīng)濟仍然延續(xù)了去年下半年以來穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，中國經(jīng)濟“開門紅”充分顯示出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的效果正在不斷顯現(xiàn)。

對于穆迪對中國政府債務(wù)的質(zhì)疑，財政部表示，2016年我國政府債務(wù)的負債率（債務(wù)余額/GDP）為36.7%，低于歐盟60%的警戒線，也低于主要市場經(jīng)濟國家和新興市場國家水平，風(fēng)險總體可控。而2018-2020年，我國政府債務(wù)風(fēng)險指標與2016年相比不會發(fā)生大的變化。

對于穆迪“政府直接債務(wù)，地方政府融資平臺、國有企業(yè)等債務(wù)水平持續(xù)增長會增加政府或有債務(wù)”的說法，財政部表示，根據(jù)我國的相關(guān)制度法律，穆迪所謂的地方政府融資平臺、國有企業(yè)等債務(wù)水平持續(xù)增長會增加政府或有債務(wù)的說法根本不成立。這說明，說明一些國際機構(gòu)對我國法律制度規(guī)定缺乏必要的了解。

財政部網(wǎng)站截圖

隨后，發(fā)改委也對此事進行了回應(yīng)。

發(fā)改委稱，通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革效果，降杠桿效果已經(jīng)顯現(xiàn)，總杠桿率水平居中且正趨于穩(wěn)定。從絕對水平看，我國杠桿率水平并不高，僅位于主要經(jīng)濟體的中等水平。

企業(yè)債務(wù)風(fēng)險總體安全可控。我國債務(wù)主要是內(nèi)債，外債在總債務(wù)中的比重很低，并且我國杠桿率有高儲蓄率作為支撐，這與低儲蓄率條件下高杠桿風(fēng)險有明顯不同，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險的可能性較低。

企業(yè)降杠桿不會增大銀行風(fēng)險。降低企業(yè)杠桿率的各項措施均不會增大銀行風(fēng)險，如與銀行關(guān)聯(lián)密切的市場化債轉(zhuǎn)股，相關(guān)文件從制度層面和操作層面上作出了穩(wěn)妥安排，在實現(xiàn)降低企業(yè)杠桿率目標的同時，有效隔離風(fēng)險，防范企業(yè)部門風(fēng)險傳遞至金融部門。

發(fā)改委網(wǎng)站截圖

穆迪調(diào)降評級 稱我國債務(wù)將繼續(xù)上升

具體來看，此次，穆迪將中國本幣和外幣高級無抵押債券評級由Aa3下調(diào)至A1，已核準但未發(fā)行的高級無抵押外幣債務(wù)的評級也從(P)Aa3下調(diào)至(P)A1。

中國本幣債券和存款評級上限維持Aa3，外幣債券評級上限維持Aa3。外幣存款評級上限從Aa3降至A1，中國的短期外幣債券和銀行存款評級上限仍為Prime-1。

穆迪稱，在此次調(diào)降評級中所反映的預(yù)期是，隨著潛在的經(jīng)濟增長放緩，中國財政狀況未來幾年將會有所削弱，經(jīng)濟層面的債務(wù)水平將繼續(xù)上升。

穆迪還稱，在2018年底前，政府的直接債務(wù)負擔(dān)與GDP之比將逐步升向40%，到2020年底時將接近45%；未來五年的潛在增長率將降至近5%的水平。

穆迪預(yù)期中國的財政狀況在未來幾年會有所惡化，隨著潛在經(jīng)濟增速下滑，債務(wù)將持續(xù)增加；與其他國家相比，中國GDP總量將保持巨大，GDP增速將保持高位，未來幾年潛在增速將放緩。

穩(wěn)定的前景反應(yīng)了穆迪預(yù)計在A1評級下，風(fēng)險平衡。中國信貸狀況惡化將是漸進的，穆迪預(yù)計，隨著改革的深入，信貸狀況惡化勢頭將得到遏制。此外，中國仍然有支持經(jīng)濟增長的政策空間以及大量封閉的資本賬戶。

去年3月初，穆迪曾下調(diào)對中國主權(quán)評級展望，由穩(wěn)定變?yōu)樨撁妗?

此次下調(diào)之前，三大評級機構(gòu)對各國的信用評級（圖片來自微信公眾號“國際投行研究報告”）

機構(gòu)：影響很小

對于此次下調(diào)，招商銀行駐深圳高級分析師劉東亮認為，穆迪降級中國主權(quán)債務(wù)評級對中國離岸公司債券的影響可能很小，因其持有人大多是中國投資者。他們對中國企業(yè)的信用情況有比較好的了解。

澳新銀行駐上海的市場經(jīng)濟學(xué)家David Qu則表示，此番下調(diào)其實是穆迪通常的操作模式，因為穆迪之前對中國評級展望為負面，所以6-12個月會下調(diào)被評級機構(gòu)或者國家的評級，不算非常突然的事件，境外投資者應(yīng)已預(yù)料到中國評級會被調(diào)降，對境內(nèi)投資者的影響僅是邊際的。