老唐：“預(yù)計(jì)三年后15倍市盈率賣出能賺100%，就可以買入，高杠桿企業(yè)打七折”。這是老唐對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)法窮追到底的思索后，所理解的未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)法的最簡(jiǎn)版本。

①為何是15~25倍市盈率，不是其他數(shù)字？

只要真實(shí)利潤(rùn)判斷正確，資本的逐利性一定會(huì)將其推高到15~25倍市盈率水平。

②買入后繼續(xù)跌怎么辦，為什么？

越是投機(jī)盛行的市場(chǎng)，越是適合價(jià)值投資。因?yàn)楣蓛r(jià)會(huì)在兩頭都更加遠(yuǎn)離價(jià)值，我們將有機(jī)會(huì)以更劃算的價(jià)格買到，以更高估的價(jià)格賣出。

③為什么是100%，而不是180%或50%？

A. 三年100%，年化回報(bào)約26%，已高于世界頭號(hào)股神巴菲特的長(zhǎng)期年化收益記錄，再高的長(zhǎng)期記錄目前人類還沒有。

B.如果真能做到長(zhǎng)期年化26%，估計(jì)等我離開人世的時(shí)候，財(cái)富數(shù)字將大到以千億為單位。前幾天雪球有人撕一位名叫什么萬(wàn)億的網(wǎng)友，估計(jì)這位萬(wàn)億兄就是這樣敲計(jì)算器的。

C.圖方便。反正是毛估估的，無(wú)需那么精確到92.36%或者149.31%，大致100%，利于迅速口算決策。

④為什么是三年，不是一年或八年？

而不是一年、二年、五年、十年呢？這個(gè)還確實(shí)沒什么理由，純經(jīng)驗(yàn)成分。經(jīng)驗(yàn)說(shuō)，資本市場(chǎng)里的恐懼、遺忘和貪婪，大致在三至五年時(shí)間段里，完成交替，所以就武斷地選了這么個(gè)時(shí)間段。

⑤三年后的真實(shí)凈利潤(rùn)如何測(cè)算？

老唐歸納了四條：對(duì)于一家公司，能明確回答以下四個(gè)問題，基本上就可歸為看得懂。

1.這家公司靠銷售什么商品和服務(wù)獲取利潤(rùn)？

2.它的客戶為何從它這里采購(gòu)，而不選其他機(jī)構(gòu)的商品或者服務(wù)？

3.資本的天性是逐利。眼看這家公司坐享豐厚利潤(rùn)，為什么其他資本沒有提供更高性價(jià)比的商品或服務(wù)，搶占了它的市場(chǎng)份額，或逼迫它降低利潤(rùn)空間呢？（更高性價(jià)比，即可以是同樣質(zhì)量/數(shù)量+更低價(jià)格，也可以是同樣價(jià)格+更高質(zhì)量/數(shù)量）

4.假設(shè)同行挾巨資，或者其他產(chǎn)業(yè)巨頭挾巨資參與競(jìng)爭(zhēng)，該公司能否保住乃至繼續(xù)擴(kuò)張自己的市場(chǎng)份額？

⑥到15~25倍市盈率就賣出嗎？

“到15~25倍市盈率就賣出嗎？”，因?yàn)槲艺J(rèn)為市場(chǎng)的瘋狂幾乎不可能恰到好處地在合理位置停下，因?yàn)闆]有明顯便宜占就不交易的理念，我的答案是“不賣”。參考文章：持有等于買入嗎？

總結(jié)：

關(guān)于老唐估值法“預(yù)計(jì)三年后15—25倍市盈率賣出能賺100%，就可以買入，高杠桿企業(yè)打七折”實(shí)操中的關(guān)鍵問題，全部解決。現(xiàn)在的你，是因通透而歡喜，還是因沒看見期盼中的三年后凈利潤(rùn)計(jì)算公式而失落呢？如果是后者，需要提高警惕，你有被騙的潛質(zhì)，因?yàn)槟愕膬?nèi)心藏著一個(gè)不用努力即可輕松致富的幻想。世上如果存在一個(gè)這樣的公式，股市早就不存在了，完全由cpu規(guī)劃的GC主義早就實(shí)現(xiàn)，不需要你努力奮斗了。