最近的大盤，券商走出持續(xù)性行情，“創(chuàng)藍(lán)籌”出現(xiàn)漲停潮走勢，這不跟2015年那波牛市一模一樣嗎？也難怪久違的股市神話——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板之王跟叔，重出江湖，大呼“最好的一年來啦”！

不過大家注意看，創(chuàng)50這套路似曾相識(shí)啊，要謹(jǐn)防他們跟上證50有“蹺蹺板效應(yīng)”。最近不少機(jī)構(gòu)在吹成長股了，如果他們成了對(duì)手盤，那上證50就有點(diǎn)危險(xiǎn)。有高位藍(lán)籌的老鐵注意風(fēng)險(xiǎn)。

再說說這波行情最大的贏家——某隊(duì)。某隊(duì)2017年真的讓人刮目相看啊，收益率遠(yuǎn)甩私募幾條街，隨著基金4季度報(bào)告披露完成，5只某隊(duì)基金的持股情況逐漸露出水面。

但經(jīng)過團(tuán)隊(duì)一番跟蹤分析，我們卻發(fā)現(xiàn)，以往我們看基金持倉的角度，出現(xiàn)了問題！

1、新發(fā)現(xiàn)：超配且增持的行業(yè)不是表現(xiàn)最強(qiáng)的！

Q4權(quán)益類基金一個(gè)主基調(diào)就是繼續(xù)“加倉主板”，主板占比為62.5%，較Q3上升6.53%，上升幅度創(chuàng)2015年股災(zāi)后的新高，中小創(chuàng)則繼續(xù)減持。

其中，我們建議大家重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)和金融板塊！

銀行和保險(xiǎn)倉位連續(xù)6個(gè)季度回升，目前倉位出于歷史中的高位；地產(chǎn)的倉位則是連續(xù)兩個(gè)季度回升，但仍處于歷史較低的位置。

而近期走持續(xù)行情的券商，倉位反而有所下降，目前處于歷史低位，也同樣印證了前面的猜測，更多是增量資金在不斷進(jìn)場。

那大家伙可能有疑問，基金已經(jīng)提前配置了，現(xiàn)在進(jìn)去不是接盤嗎？

別急。我們回測了主動(dòng)型基金（包括普通股票型、混合偏股型及靈活配置型，剔除 ETF 及 ETF 聯(lián)接基金）的配置行業(yè)發(fā)現(xiàn)，低配且增持、低配轉(zhuǎn)標(biāo)配的行業(yè)往往在下期有較好的表現(xiàn)，這是由于存量資金有限，增量資金可能會(huì)帶來更高的超額收益。

因此，四季報(bào)中低配且增持的行業(yè)——地產(chǎn)、非銀金融我們依舊覺得大家可以關(guān)注。此外，還有交運(yùn)、通信、農(nóng)林牧漁、紡織服裝行業(yè)。

超配且增持的行業(yè)包括食品飲料、家用電器、醫(yī)藥。在歷史回測中，這類行業(yè)接下來往往風(fēng)險(xiǎn)比較大，我們認(rèn)同長期消費(fèi)升級(jí)的觀點(diǎn)，但也要警惕短期鐘擺擺過頭的風(fēng)險(xiǎn)。

2、基金持倉中，三個(gè)特性決定表現(xiàn)強(qiáng)度！

從基金持股總市值來看，Q4基金前20重倉股幾乎都是老面孔，所以作為新寵的“分眾傳媒”迅速反饋到近幾日的盤面。這也印證了我們前面的說法，低配且增持、低配轉(zhuǎn)標(biāo)配的行業(yè)往往在下期有較好的表現(xiàn)。

進(jìn)一步從個(gè)股方面去解析，可以簡單歸納成以下幾點(diǎn)：

1、公募的“特別青睞”的新調(diào)入股票相對(duì)于調(diào)出股票表現(xiàn)更強(qiáng)。 

2、被少量機(jī)構(gòu)關(guān)注的新調(diào)入重倉個(gè)股可能更有爆發(fā)力。

3、剔除前期上漲較多股票后，組合的超額收益有一定提升。

因此，根據(jù)以上規(guī)律，我們對(duì)低關(guān)注個(gè)股做出篩選，即剛剛調(diào)入十大重倉的范疇，但還沒有太多機(jī)構(gòu)關(guān)注，這類股票在歷史的后續(xù)表現(xiàn)會(huì)比較強(qiáng)勢。我們一共篩選出十只個(gè)股，由于篇幅限制，感興趣的老鐵可以掃描下方二維碼，即可直接獲取。

同時(shí)，我們也告訴大家要警惕新調(diào)出的重倉股，雖然不一定是因?yàn)榛久娴膯栴}，但基金經(jīng)理還是選擇減倉獲利了結(jié)的股票，意味著機(jī)構(gòu)對(duì)這種股票沒有形成普遍的上漲預(yù)期，我們列出市值較大的十只調(diào)出個(gè)股，同樣可以掃碼獲取，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

此外，重倉股中，華帝股份是繼格力、美的之后排位第三的家電股；保利、長春高新則是重倉市值前20的唯一地產(chǎn)股和醫(yī)藥股。

3、基金透露：龍頭股的成長性依然可期

從市值分布來看，會(huì)發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)重倉中50-100億的“次小盤股”最多，這其中有不少成長股是被錯(cuò)殺的。

從估值角度看，50-100億和100-200億的小市值公司PE和PB中位數(shù)都回落至歷史低位區(qū)間，具有較高的安全邊際。從盈利能力來看，扣非凈利增速處于歷史中間略偏上的區(qū)域。從估值和盈利狀況來看，次小盤股已有較高性價(jià)比！

因而此番增量資金暴動(dòng)，直接就往中小創(chuàng)那里去。

但是經(jīng)過2017年一年的極端行情，隨著兩地資本市場的相互開放，南下的資金與北上的資金相互融合，監(jiān)管理念日益趨同，投資標(biāo)準(zhǔn)逐漸國際化。

以前炒股不用看基本面，這套路在2018年不行了，市場出現(xiàn)了二八分化現(xiàn)象，低估值的大市值股票走出估值洼地，投資更需要看基本面了，因?yàn)楹霉善贝蠖啾皇袌鐾诔鰜砹?，低估的越來越少?/p>

高成長的公司在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中，如傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在分化過程中，行業(yè)龍頭必將獲得更大的市場份額，龍頭股的成長屬性依然可期。

展望2018年，有多只基金表示，業(yè)績才是投資之本。在未來的配置中仍將堅(jiān)持中長線投資理念，配置核心將繼續(xù)集中在盈利和估值匹配度好、自生內(nèi)在成長性高、內(nèi)在價(jià)值被顯著低估的行業(yè)和公司。

整個(gè)1月，各路基金經(jīng)理已經(jīng)緊密布局，建倉、調(diào)倉，一切都還來得及。

2017年逼著一批人轉(zhuǎn)換思維，遠(yuǎn)離題材擁抱價(jià)值，但是還有一批人面對(duì)著手中個(gè)股猶疑不決，為此我們邀請(qǐng)多位名師坐陣，答疑解惑。

關(guān)于更多2018年的布局，歡迎加入我們一起討論。

2018年資本市場總體仍比較樂觀。但我們一定要保持清醒和理性，分清哪些風(fēng)險(xiǎn)是在化解，哪些風(fēng)險(xiǎn)是被延后了。未來股市就是由面到線到點(diǎn)的，好公司，要拿得??！

本文為特約發(fā)布，不代表鳳凰財(cái)經(jīng)立場，不構(gòu)成投資建議