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目前隨著價值投資的觀念深入人心，炒股看基本面的人越來越多，這是一個好的現(xiàn)象，但是對于基本面來講的話，掌握起來，比技術(shù)面要費(fèi)時的多。對于技術(shù)面來講，1個月你就可以了解市面上絕大多數(shù)技術(shù)理論（未必精通，但是都可以了解）；但是對于基本面來講的話，卻是未必，光一家企業(yè)財報如果你不是科班出身，未必一個月看的明白。對于一家上市公司的基本面來說包括財務(wù)分析、行業(yè)分析、公司運(yùn)行管理分析、產(chǎn)品分析、市場前景分析等等，內(nèi)容比較多，我們今天抓大放小，說基礎(chǔ)、說重點?；久娣治鲋葘W(xué)會看F10。  公司資料：主要看看這家公司所處的行業(yè)是哪個，看看屬于哪個行業(yè)板塊；注冊地在哪屬于哪個地區(qū)板塊；主營業(yè)務(wù)是什么，主要是做什么產(chǎn)品的。很多人買了一只股票，直到虧損出局，都不知道這家公司是做什么的。 財務(wù)分析：主要看看一些關(guān)鍵性的財務(wù)指標(biāo)，比如凈利率增長率、主營業(yè)務(wù)收入增長率（這兩個指標(biāo)待會會仔細(xì)說）；資產(chǎn)負(fù)債率，看看財務(wù)風(fēng)險大不大；凈資產(chǎn)收益率，看看盈利能力強(qiáng)不強(qiáng)等等。 行業(yè)分析：這個主要看看目標(biāo)公司在行業(yè)內(nèi)的地位。比如市盈率在行業(yè)內(nèi)處于什么水平、盈利能力在行業(yè)內(nèi)處于什么水平、業(yè)績增長率在行業(yè)內(nèi)處于什么水平。你選擇的目標(biāo)公司最起碼一些關(guān)鍵性指標(biāo)要比行業(yè)均值高。 股東研究：主要看看公司的前十大流通股東是誰。是不是國家隊持有、是不是社保基金持有、有沒有信托計劃（比如前段時間有信托計劃的股票遭遇閃崩）、哪些基金在持有。這些機(jī)構(gòu)是減持了還是增持了是新進(jìn)的還是退出的。然后可以大題估算一些這些機(jī)構(gòu)的持倉成本。 主力追蹤：這個主要是看股東戶數(shù)和戶均持股數(shù)量，通過股東戶數(shù)可以判斷籌碼集中度，籌碼是很集中還是很分散、是趨向于集中還是趨向于分散。 港澳特色：這個主要看最近有哪些券商給該股票發(fā)布了研報，評級是增持的還是減持的，建議的介入價位是多少？未來的目標(biāo)位是多少？等等。 最新提示：可以看看該公司最近有沒有什么公告、券商有沒有新的研報、有沒有業(yè)績預(yù)告、限售股流通的日期等。 龍虎榜單：觀察一下游資的動向，是哪一路游資，誰是主攻、誰是助攻、游資實力怎么樣，買了多少等等。 成長性：成長性其實就指的是一家公司未來的發(fā)展能力，也就是說這家企業(yè)發(fā)展的快還是慢。怎么衡量呢？在財務(wù)學(xué)中，我們主要用凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率、毛利率增長率來衡量。如果這些指標(biāo)的增長率越高，成長性就越好。舉個例子：在不考慮其他因素的情況下，如果甲企業(yè)的凈利潤增長率是50%，乙企業(yè)是10%，那么甲企業(yè)的成長性就高于乙企業(yè)。 上市公司基本面及成長性分析是價值投資分析的必備工作，具體分析個人認(rèn)為可以從宏觀（國家）、中觀（行業(yè)）、微觀（公司）三個方面入手: 第一，從宏觀講，股市是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，經(jīng)濟(jì)政策，財政政策，貨幣政策對公司的未來影響不容小覷。因而在上市公司基本面分析前，政策的變化是我們應(yīng)該關(guān)注的重要一面。  第二，行業(yè)分析。 (1)行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)是完全壟斷，寡頭壟斷，還是壟斷競爭。如貴州茅臺，完全壟斷市場。 (2)競爭結(jié)構(gòu)，價值鏈分析；包括他的供應(yīng)方和需求方，上下游企業(yè)。 (3)行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，是與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)呢，還是不甚相關(guān)。 (4)分析行業(yè)的生命周期，萌芽期，成長期，成熟期，衰退期？只要有創(chuàng)新，沒有夕陽產(chǎn)業(yè)，只有夕陽企業(yè)！夕陽產(chǎn)業(yè)同樣會有春天。 (5)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策。包括國家對戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的保護(hù)和扶植，對衰退行業(yè)的調(diào)整和援助；比如供給側(cè)改革，對鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生重要影響。 第三，公司分析。 (1)看公司行業(yè)地位?？芍饕P(guān)注產(chǎn)品的市場的平均占有率。行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)由于處于領(lǐng)導(dǎo)地位，對產(chǎn)品價格有較強(qiáng)的影響力，從而擁有高于行業(yè)平均水平的盈利能力。 (2)區(qū)位分析。本區(qū)位的自然條件，政府的產(chǎn)業(yè)政策，經(jīng)濟(jì)特色等。 (3)產(chǎn)品競爭能力分析。成本優(yōu)勢，技術(shù)優(yōu)勢，質(zhì)量優(yōu)勢，市場占有率，品牌戰(zhàn)略等價。 分析預(yù)測公司主要產(chǎn)品的市場前景和盈利水平趨勢，也能夠幫助投資者更好的預(yù)測公司未來的成長性和盈利能力。 (4)管理層經(jīng)營能力分析，法人的治理結(jié)構(gòu)，經(jīng)理層及公司業(yè)務(wù)人員的素質(zhì)。 公司的經(jīng)營戰(zhàn)略直接關(guān)系著公司未來的發(fā)展和成長。 管理層的素質(zhì)與能力對于公司的發(fā)展也起著關(guān)鍵性作用。 (5)最重要的就是財務(wù)分析。一家上市公司的財務(wù)報表是其一段時間生產(chǎn)經(jīng)營活動的一個縮影，是投資者了解公司經(jīng)營狀況和對未來發(fā)展趨勢進(jìn)行預(yù)測的重要依據(jù)。 上市公司公布的財務(wù)報表主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，我們通常采用財務(wù)比率分析，例如資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率等，用公司財務(wù)報表列示的項目之間的關(guān)系揭示公司目前的經(jīng)營狀況。 基本面的分析其實也是多方面，現(xiàn)在各大軟件都能看到相關(guān)數(shù)據(jù)，很全面也很清晰。  一是企業(yè)所處行業(yè)，是否政策扶持行業(yè)，企業(yè)本身在行業(yè)里面的所處位置，是否數(shù)一數(shù)二的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。比如現(xiàn)在的新能源，生物醫(yī)藥，人工智能等都是支持的行業(yè)。 二是看毛利率，毛利率高說明企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)性強(qiáng)，附加值高，企業(yè)競爭力強(qiáng)，蘋果的毛利率能達(dá)到40%以上，而有些代加工企業(yè)毛利率10%以內(nèi)。 三是看收入增長率，企業(yè)營收有增長表明企業(yè)在進(jìn)步，有成長性，負(fù)增長的企業(yè)很難讓人相信公司有著良好的運(yùn)營能力和市場空間。 四是看每股公積金，當(dāng)然是越高越好，意味著潛在送股能力越強(qiáng)，機(jī)構(gòu)也愿意做多這些股票從而獲取更多利潤。 最后也可以分析一下十大流通股東，一般有社?；蛘呋鹪诹械模f明公司基本面還是過得去的，不然那些社保啊基金啊也不會輕易去買。 |
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