2017年年終總結(jié)

今年海外賬戶實(shí)現(xiàn)收益231%，是本人投資上收獲最大的一個(gè)年份，個(gè)人的投資理念也得到了進(jìn)一步提升，目前持有資產(chǎn)的分紅收益已超過工資收入的三倍以上，實(shí)現(xiàn)了某種意義上的財(cái)務(wù)自由。

一、過去一年的交易

2017年年初，主要持有2倍杠桿以上的招商銀行，年內(nèi)漲幅72%，是收益的主要來源；今年最大的收獲是保險(xiǎn)股，在這里要特別感謝草帽路飛，通過學(xué)習(xí)他雪球上的保險(xiǎn)系列文章，對(duì)保險(xiǎn)股有了更深入的了解，在4月份果斷賣出興業(yè)銀行換入36塊的中國(guó)平安，年內(nèi)股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍；由于杠桿過高，融創(chuàng)中國(guó)入股樂視網(wǎng)時(shí)賣出融創(chuàng)，造成今年最大的敗筆，反思還是對(duì)公司的了解不夠深入；大概5月份進(jìn)一步加大杠桿買入萬科H，至年底降杠桿需要在29.2清倉(cāng)萬科；目前持有招商銀行90%、中國(guó)平安30%。

二、投資邏輯的轉(zhuǎn)變

（一）銀行股

從年初幾乎滿融銀行股，持有招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行，到4月份清倉(cāng)興業(yè)和中信，只持有招商銀行，個(gè)人判斷銀行的同質(zhì)化已經(jīng)結(jié)束，在此要感謝邏輯是基石，從他的幾篇短文受益匪淺。

（二）保險(xiǎn)股

從當(dāng)初帶偏見地認(rèn)為保險(xiǎn)更像是一種龐氏，到毫不猶豫重倉(cāng)中國(guó)平安，大概只用了不到2個(gè)星期，就像草帽路飛說的，有時(shí)候你錯(cuò)過一只股票，僅僅是因?yàn)闆]有人為你打開那扇門。

（三）期權(quán)

通過持有正股，配合賣出短期Call鎖定利潤(rùn)，成交后，反手賣出短期Put，經(jīng)過一年的交易，收益遠(yuǎn)比只持有正股高，當(dāng)然前提是這股票得有價(jià)值。

三、投資的一點(diǎn)思考

17年自主品牌汽車吉利汽車的瘋漲，讓我注意到了長(zhǎng)城汽車。買入長(zhǎng)城汽車主要是判斷wei品牌一定會(huì)成功，并且賣出一個(gè)月Call還有將近有4個(gè)點(diǎn)安全墊，現(xiàn)在回頭看wei品牌已經(jīng)獲得成功，但股價(jià)從10跌到了9。這筆投資讓我最大的體會(huì)是實(shí)體企業(yè)賺錢太不容易了，激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)使得企業(yè)容不得一絲的錯(cuò)誤，也更加堅(jiān)定了自己投資理念：高天花板的行業(yè)→行業(yè)中的龍頭→好的價(jià)格，持有好行業(yè)中的龍頭，絕對(duì)的集中持倉(cāng)。

四、18年展望

（一）在過去的一年無疑對(duì)于銀行業(yè)無疑是痛苦的，不斷收窄的息差、強(qiáng)監(jiān)管等的沖擊下，部分銀行的負(fù)債端、資產(chǎn)端出現(xiàn)嚴(yán)重錯(cuò)配，好在隨著新年的到來，銀行將在資產(chǎn)端重新定價(jià)，很大程度上穩(wěn)定了息差， 17年的息差將是個(gè)低點(diǎn)（信貸占比高的銀行）。在目前強(qiáng)監(jiān)管下，竊以為銀行業(yè)在18年將出現(xiàn)息差回升、資產(chǎn)恢復(fù)擴(kuò)張、信用成本降低的三重利好，相應(yīng)我將繼續(xù)堅(jiān)守中國(guó)目前最優(yōu)秀的銀行-招商銀行。

（二）保險(xiǎn)股的價(jià)值雪球上大V已經(jīng)講了很多，不再?gòu)?fù)述。從個(gè)人感官上中國(guó)平安已經(jīng)領(lǐng)先同行太多。對(duì)于一個(gè)保單動(dòng)著10年以上的生意，行業(yè)龍頭的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的，在中國(guó)平安沒有出現(xiàn)明顯的泡沫前，打消曾經(jīng)有過的換倉(cāng)部分到其他保險(xiǎn)股的想法，堅(jiān)定單一持有。

(三)在A股市場(chǎng)上，比較低估主要存在銀行和部分二線地產(chǎn)股上，目前分倉(cāng)持有招商銀行和中南建設(shè)，重點(diǎn)關(guān)注白云機(jī)場(chǎng)。

（四）在交易策略上，利用目前海外低利率杠桿，集中持有招商銀行、中國(guó)平安，配合賣出每個(gè)月call，獲取期權(quán)金，間接降低杠桿，其他策略……….。

最后，三十而立的我，少許遺憾的是自己在工作領(lǐng)域毫無建樹，好在待遇方面還算滿意。新的一年新的開始，希望在18年投資理念上能拋棄PE的束縛，緊盯真實(shí)股東可分配收益上，增加1-2的研究行業(yè)，擴(kuò)大能力圈，不斷完善自己投資體系，凈資產(chǎn)上希望能有個(gè)15-20%的收益。在消費(fèi)方面，計(jì)劃購(gòu)入一輛modelS，來犒勞下自己，萬能的球友們，能否給個(gè)推薦號(hào)？$6招商銀行(SH600036) $中國(guó)平安(SH601318)$$白云機(jī)場(chǎng)(SH600004)$