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和趨勢做朋友

在浮動匯率制度下，外匯的行情分為三種，

即上升行情、下降行情和盤整行情。

在外匯市場中，

盤整行情約占每年交易日的70％~80％，

其余的20％~30％才屬多頭或空頭行情。

有盤整行情中，投資人要先分辨出盤整的區(qū)間，再于區(qū)間的上檔賣出，下檔買進，即所謂的低買高賣，才能獲取利潤，而且風險也不會過大，投資人若能理性執(zhí)行停損策略，甚至可增加投資金額，以獲取更大的利潤。

但是多數(shù)交易者仍然想掌握20％~30％的多頭或空頭行情，順勢操作。主要原因在于順勢操作的利潤非?？捎^，而且停損出局的次數(shù)較低，可以大幅降低附加成本。更何況順勢操作者只是實行家而非發(fā)明家，只需依照既存的市場趨勢進行買賣即可，是屬于“知行皆易”的類型，所以市場人士認為“趨勢是你的朋友”(Trend is your friend)。但是在實際交易中存在兩個問題：

①是如何分辨行情的型態(tài)；

②是“逆勢操作”是極難克服的人性弱點。投資人在外匯市場的操作，不論是買方或是賣方，基本前提應先對投資標的物未來的價格有所預測，再根據(jù)其預測決定投資策略及操作方向。

例如投資人看好美元對日元，表示投資人認為美元將走多頭市場的格局，而日元相對走空頭格局，所以應買入美元，賣出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若這項預測正確，投資人將可獲利。

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掌握數(shù)據(jù)分析基本面

基本面分析者認為

一國經(jīng)濟狀況的好壞由貨幣的強弱反映。

其強弱雖可能受其他非經(jīng)濟因素的

干擾而有暫時的波動，但就長期而言，

其價位終將回歸到與經(jīng)濟狀況相稱的地步。

至于一國經(jīng)濟狀況的好壞應如何衡量，則又得采取相對比較的方式。例如美國1996年的經(jīng)濟增長率估計可達3％，在基本面分析者眼中，這一數(shù)據(jù)并不能判斷美元應該走強或走弱，必須將之與前一年度的經(jīng)濟增長率做比較，并與德國、日本等主要國家的經(jīng)濟增長率相比較。如果前一年度美國的經(jīng)濟增長率為2％，而1996年度德國、日本的經(jīng)濟增長率約在1.5%的水準，則這個3％的數(shù)據(jù)提供給基本面分析者的想法是：美國的經(jīng)濟日漸好轉(zhuǎn)，其經(jīng)濟增長狀況較德、日兩國為佳，美元對馬克或日元應相對走強，以反映其經(jīng)濟實力?；久娣治稣呒磽?jù)此作為外匯決策的指標，買入美元，賣出日元、馬克。

反映經(jīng)濟狀況的指標，除了經(jīng)濟增長率外，還有貿(mào)易赤字、預算赤字、貨幣供給量、消費者物價指數(shù)(零售物價指數(shù))、生產(chǎn)者物價指數(shù)(躉售物價指數(shù))、失業(yè)率、房屋開工率、領先指標等眾多。作為基本面分析者投注的焦點，各數(shù)據(jù)會由政府相關部門定期公布，作為投資人判定各傾向未來走勢的根據(jù)。

這類分析預測是否正確?成效如何?可以看看國際投資者，彵們廣設經(jīng)濟研究部門，負責分析各主要國家的經(jīng)濟狀況。而在美國等政府機構(gòu)發(fā)表重要經(jīng)濟指標前，市場上的投資人會先結(jié)清外匯部位或降低外匯部位，外匯市場呈現(xiàn)如臨大敵的氣氛，銀行操盤手則徹夜守候。

從經(jīng)濟指標發(fā)表后的眾生相，可知基本面分析在外匯市場確確實實具備舉足輕重的影響力。不論基本分析預測貨幣市場未來走勢的正確性如何，長久以來，基本面分析確已成為市場參與者投資決策的圭臬。

現(xiàn)今的外匯市場脫離固定匯率時代已久，所以大至各種政治、經(jīng)濟消息，小至謠言、傳聞皆足以震撼市場。單以購買力平價說來推斷貨幣應有的價位顯然過于單純，投資者只可將這種理論推演出的貨幣價位當作參考。